Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Соединенные Штаты и Франция создали государственные фонды, которые инвестируют в инновации, направленные на удовлетворение потребностей бедных людей. Эти фонды социальных инноваций, характеризующиеся открытым, многоуровневым и основанным на фактических данных подходом, уже принесли пользу более чем 100 миллионам человек и могут стать мощным инструментом сокращения глобальной бедности.

Хотя эти механизмы способствуют инновациям, они не идеальны. В некоторых областях коммерческие инвестиционные стимулы далеко не соответствуют требованиям, и потребности бедных слишком часто остаются без внимания. Некоторые инновации, такие как технологии сокращения выбросов, приносят пользу всем, а не покупателю. Это означает, что их цена не в полной мере отражает их ценность для общества, что снижает стимулы частных компаний к их разработке. Другие инновации трудно запатентовать и слишком легко воспроизвести, что ограничивает потенциальное вознаграждение разработчиков.

Точно так же существует потребность в инновациях, которые улучшат то, как правительства предоставляют основные услуги, такие как обучение детей математике или защита уязвимых лиц и сообществ от изменения климата. Но такие инновации часто сложно монетизировать.

В результате инновации, направленные на обслуживание беднейших слоев общества, часто остаются без внимания. Чтобы привлечь инвестиции в проекты, призванные помочь тем, кто живет в бедности, мы помогли создать фонды социальных инноваций в США и Франции. Development Innovation Ventures (DIV) — Венчуры Инновационного Развития в Агентстве США по международному развитию и Фонд инноваций в развитии (FID) в Agence Française de Développement берут пример из учебника венчурного капитала, но фокусируются на недостаточно обслуживаемых в настоящее время областях.

Эти фонды выявляют инновации, которые могут быть расширены либо принимающими их агентствами, либо другими правительствами, неправительственными организациями или частными компаниями. Например, ранние, относительно скромные инвестиции DIV в целевое обучение в Индии предоставили необходимое доказательство концепции, которая способствовала распространению модели почти на всю страну правительством Замбии при содействии правительства США. Это также сыграло важную роль в получении дополнительной благотворительной поддержки в размере 25 миллионов долларов США для дальнейшего масштабирования этой инновации. Миллионы детей в дюжине африканских стран теперь пожинают плоды этих высокоэффективных педагогических программ.

Этот подход оказался чрезвычайно успешным. Недавно мы проанализировали влияние первых двух лет инвестиций DIV, которые включали программное обеспечение для поддержки местных медицинских работников в предоставлении основных услуг, диспенсеры для очистки воды и доступные очки для пресбиопии. Инновации, финансируемые DIV за этот период, затронули более 100 миллионов человек и принесли не менее 17 долларов социальных пособий на каждый вложенный доллар. Это представляет собой социальную норму прибыли, превышающую 143%, что почти в десять раз превышает первоначальную цель в 15%, установленную при создании DIV.

Как и в случае с венчурным капиталом, большая часть преимуществ приходится на несколько «суперзвездных» инноваций. Как для фондов венчурного капитала, так и для фондов социальных инноваций большинство инноваций оказывают скромное влияние или не приносят результатов, но несколько крупных успехов могут оправдать весь портфель и повысить прибыль. Девять из 41 инновации, финансируемых DIV за первые два года, охватили более одного миллиона человек. Мы смогли определить долларовую стоимость пяти из них. К 2019 году эти пять инноваций принесли социальные выплаты в размере 281 млн долларов, что представляет собой семнадцатикратную отдачу от всего портфеля, включая административные расходы.

Учитывая рискованность инвестиций в инновации, всегда есть опасения, что фонд не сможет определить суперзвезд или переусердствует с посредственными или неудачными проектами. DIV и FID обладают четырьмя ключевыми характеристиками, которые позволили им избежать этого и обеспечить надежную отдачу от своих инвестиций.

Во-первых, DIV и FID открыты. Чтобы выявить многообещающие инновации, оба фонда не обращают внимания на то, где происходит успех, создавая широкую сеть по секторам и организациям. Они приветствуют заявки от исследователей, фирм частного сектора, НПО и правительств. Сюда входят кандидаты, которые часто борются за получение государственных контрактов, например, из стран с низким и средним уровнем дохода.

Во-вторых, для поддержания дисциплины при принятии инвестиционных решений DIV и FID используют многоуровневый подход к финансированию. Первоначально они предлагают меньшие суммы финансирования для пилотирования и тестирования многообещающих новых идей. Инновации, прошедшие тщательную оценку воздействия и доказавшие свою экономическую эффективность, имеют право на дополнительное финансирование для расширения масштабов. Эта модель позволяет экспериментировать, обеспечивая при этом соотношение цены и качества.

В-третьих, DIV и FID опираются на строгие критерии, основанные на фактических данных, для выбора инноваций, наиболее подходящих для масштабирования. Они часто используют рандомизированные оценки — ту же методологию, которая используется для тестирования новых вакцин — для оценки потенциала многообещающих проектов. Это позволяет исследователям измерять влияние этих инноваций на доходы, здоровье, грамотность и другие важные показатели.

Наконец, DIV и FID дополняют коммерческие инвестиции в НИОКР. Частные компании часто инвестируют в инновации, приносящие социальные выгоды, но, как правило, только в том случае, если они также рассчитывают получить коммерческую отдачу. Напротив, DIV и FID сосредоточены на инновациях, которые приносят значительные социальные выгоды, но имеют ограниченную коммерческую жизнеспособность. Фонды социальных инноваций также могут снизить риски для малообеспеченных слоев населения или географических регионов, привлекая частные инвестиции наряду с грантовым капиталом. Это делает их инвестиции действительно «дополнительными»: они вкладывают средства в проекты, которые в противном случае остались бы без финансирования со стороны частного сектора.

В то время, когда бюджеты помощи находятся под новым давлением, одним из способов максимизировать отдачу от расходов является использование открытых, многоуровневых, основанных на фактических данных фондов социальных инноваций, таких как DIV и FID. Факты свидетельствуют о том, что такие фонды могут обеспечить огромную отдачу от инвестиций и избежать выбрасывания хороших денег после неудачных. Выявляя, тестируя и быстро расширяя наиболее многообещающие инновации, они представляют собой мощный инструмент для сокращения глобальной бедности и достижения других социально желательных целей.

Эстер Дюфло
— лауреат Нобелевской премии
по экономике 2019 года,
председатель правления Фонда
инноваций в развитии,
профессор экономики развития
в Массачусетском
технологическом институте

Майкл Кремер
— лауреат Нобелевской премии
по экономике 2019 года,
профессор экономики Чикагского
университета

Источник.