Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Восемьдесят лет назад Латинская Америка, далекая от потрясений в других местах, упустила возможность перестроить свою экономику и общество: экономический рост 1940-х годов уступил место кризисам инфляции и платежного баланса 1950-х и 1960-х годов, а затем и кризису платежного баланса 1950-х и 1960-х годов, потерянному десятилетию 1980-х годов. Может ли это случиться снова?

ЛОНДОН – Латиноамериканцы часто жалуются на то, что находятся далеко от остального мира, но иногда расстояние может быть преимуществом. Как заметил великий историк экономики Карлос Диас-Алехандро, «в 1930-х и 1940-х годах большинство латиноамериканцев могли чувствовать себя удачливыми». В конце концов, «Гражданские войны в Испании и Китае, Вторая мировая война, глубокая депрессия в Соединённых Штатах, сталинские чистки, политическая зависимость Азии и Африки, а также боли деколонизации в Индии и других странах могли быть видны бразильцам». и мексиканцы как отдаленные события».

Сегодня латиноамериканцы снова могут чувствовать себя удачливыми. Если президент России Владимир Путин или лидер Северной Кореи Ким Чен Ын запустят тактическое ядерное оружие, оно, по крайней мере, не приземлится где-нибудь вблизи Сан-Паулу или Сантьяго.

Есть и экономические сходства с межвоенным периодом. 1930-е годы положили конец принципам невмешательства и свободной торговли и, в конечном итоге, привели к разделению человечества на враждующие блоки. Сходства с сегодняшней зарождающейся деглобализацией и риском того, что странам придется выбирать между Китаем и Соединенными Штатами, более чем преходящи.

Сегодняшние кризисы также открывают возможности. Регион извлек выгоду из высоких цен на сырьевые товары, которые он экспортирует, и переход к «зеленой» экономике может повысить ценность этих товаров. Брайан Уинтер недавно обосновал чувство «осторожной надежды, что дела идут хорошо, но давайте не будем увлекаться», которое возникает в некоторых частях региона. Первый тезис Уинтера такой же, как и у Диаса-Алехандро: Латинская Америка находится далеко и поэтому относительно изолирована от беспорядков в других местах.

Но Латинская Америка также близка – по крайней мере, к США и огромному североамериканскому рынку. Привязка к ближнему берегу и привязка к друзьям потенциально являются хорошей новостью для региона. Мексика уже извлекает выгоду из прихода фирм, которые больше не хотят производить продукцию в Китае. Могут ли страны, расположенные южнее, тоже получить выгоду?

И, конечно же, в Латинской Америке есть минералы и редкоземельные элементы, которые отчаянно нужны каждому, кто думает о зелени. Нужен литий для аккумулятора электромобиля? Солончаки Аргентины, Боливии и Чили — лучшие места, где его можно найти. Бразилия, Куба и Чили также обладают дефицитным кобальтом, который необходим для аккумуляторов электромобилей.

Есть еще одна возможность, о которой Уинтер не упоминает. За последнюю четверть века в странах Латинской Америки резко увеличился набор в университеты, но новые специалисты не всегда могут найти работу, соответствующую их навыкам. Революция Zoom может изменить все это, поскольку перуанские инженеры получают онлайн-работу от чикагских и колумбийских бухгалтерских фирм, базирующихся в Техасе. Это то, что Ричард Болдуин назвал следующим «разделением»: люди предоставляют услуги за рубежом, не выходя из дома.

Но есть одна загвоздка. Восемьдесят лет назад Латинская Америка упустила возможность изменить свою экономику и общество. Рост 1940-х годов уступил место кризисам инфляции и платежного баланса 1950-х и 1960-х годов, а затем потерянному десятилетию 1980-х годов. Постепенная демократизация послевоенного периода, которую с энтузиазмом отмечал Диас-Алехандро, была затоплена два десятилетия спустя ядовитой волной военных режимов.

Может ли это случиться снова? По крайней мере четыре вещи могут пойти не так.

Несмотря на возможности, инвестиции могут не материализоваться – по крайней мере, не в том объеме, который необходим для достижения долгосрочных результатов. Например, хотя Бразилия гораздо более стабильна и гораздо менее опасна, чем Демократическая Республика Конго (которая производит 70% мирового кобальта), она по-прежнему далека от инвестиционного рая. Транспортная инфраструктура находится на посредственном уровне, бюрократия часто не поддается контролю, а макроэкономические и политические риски по-прежнему отпугивают потенциальных инвесторов. А разговоры среди международных бюрократов об использовании финансовой инженерии для «снижения рисков» инвестиций в развивающихся странах еще не принесли конкретных результатов.

Другой риск заключается в том, что инвестиции придут, но останутся разрозненными и окажут ограниченное воздействие на экономику в целом. Чили в настоящее время является вторым по величине производителем лития в мире (после Австралии), а экспорт становится желанным источником иностранной валюты. Однако в отрасли занято относительно мало людей, а положительные последствия для остальной экономики ограничены. Политики часто произносят речи о потенциале Чили по производству и экспорту литиевых батарей, но я еще не встречал человека, который думает, что это произойдет в ближайшем будущем.

Попытки создания местных связей заслуживают внимания, но они могут занять время. Президент Чили Габриэль Борич объявил о планах создать государственную национальную литиевую компанию, которая будет искать иностранных партнеров, чтобы помочь Чили продвинуться вверх по цепочке создания стоимости лития. Однако на это потребуются годы, и к тому времени литиевый бум может закончиться: Китай и другие страны близки к технологическому прорыву, который заменит дефицитный литий обильным натрием в производстве батарей.

Последний и самый большой риск носит чисто политический характер: захочет ли мир инвестировать в регион, который так плохо самоуправляется? Президентские выборы в Аргентине иллюстрируют эту проблему: второй тур будет между министром экономики, который допустил инфляцию до 12,7% в месяц, и экономистом-либертарианцем Хавьером Милеем, который прислушивается к советам своих клонированных собак и недавно назвал Папу Римского «левый сукин сын».

По словам Диаса-Алехандро, в начале 1950-х годов латиноамериканцы «с удовлетворением оглядывались назад» на изменения, произошедшие за предыдущие два десятилетия. Будет ли то же самое верно и в 2030-х годах? Возможно, клонированные собаки Майли знают ответ.

Андрес Веласко
— декан Школы государственной
политики Лондонской школы
экономики и политических наук,
бывший министр финансов Чили

Источник.