Уроки прошлого кризисов

Уроки прошлого кризисов

Государственная политика, ограничивающая деятельность рынков, обычно приносит больше вреда, чем пользы. Даже во времена кризиса, такого как нынешняя пандемия коронавируса, политики должны делать все возможное, чтобы рынки работали и частные стимулы были сильными.

СТЭНФОРД — Беспрецедентное отключение большей части экономики США, которое было заказано федеральными, штатными и местными органами власти, вполне понятно, учитывая необходимость замедлить распространение коронавируса. Слишком часто, однако, благонамеренные и часто длительные меры вмешательства со стороны правительства мешают рынкам работать должным образом и, таким образом, приносят больше вреда, чем пользы. Даже во времена кризиса рынки хорошо решают проблемы, поскольку они обеспечивают правильные стимулы для эффективного использования ресурсов.

Поэтому разработчики политики, занимающиеся пандемией COVID-19, должны сделать все возможное для поддержания функционирования рынков и укрепления частных стимулов. И история может служить полезным руководством в этом отношении.

Для начала, правительство должно наложить минимальные ограничения на фирмы и работников при использовании частного сектора во временных чрезвычайных целях — будь то производство танков во время Второй мировой войны или вентиляторов сейчас. Чрезмерная или чрезмерно агрессивная государственная политика часто препятствует как восстановлению, так и долгосрочному здоровью экономики.

На самом деле, в большинстве случаев (за некоторыми разумными исключениями) меньшее регулирование является хорошим рецептом экономического успеха.

Например, сегодня, почему бы не ослабить требования профессионального лицензирования для вышедших на пенсию врачей и медсестер, чтобы помочь снизить нагрузку на перегруженные больницы?

Сохранение личной ответственности также имеет решающее значение. Частые правительственные вмешательства в крупные трудовые споры во время администраций президентов Джона Ф.Кеннеди и Линдона Б.Джонсона всегда заканчивались урегулированием в Белом доме. Это разрушило частный торг, потому что руководители и профсоюзы не делали своих лучших предложений, пока не добрались до Вашингтона. Но когда президент Ричард Никсон столкнулся с забастовкой грузчиков в 1969 году, он дал понять сторонам, что им нужно взять на себя ответственность и решить вопрос самостоятельно. Как только это предложение стало известно — они это сделали.

Далее, политики не должны вмешиваться в ценообразование. Унаследовав инфляционное давление во всей экономике, администрация Никсона в конце концов ввела обязательный контроль заработной платы и цен в 1971 году при широкой двухпартийной поддержке. Хотя эти меры первоначально, казалось, работали, они в конечном итоге наносили ущерб экономике. В отличие от этого, президент Рональд Рейган вернулся к проверенной макроэкономической политике, снял бремя регулирования и быстро снизил налоговые ставки — все это работало там, где ранее вмешательство правительства не имело места.

Другой руководящий принцип — позволить рынкам адаптироваться. Летом 1971 года из-за дефицита в США и внутренней инфляции доллар стал переоцененным, что вызвало рост курса Форт-Нокса, когда европейские страны начали выкупать свои валюты по фиксированному курсу на золото. Затем Никсон закрыл золотое окно и начал движение к глобальной системе гибких обменных курсов.

После первоначальной борьбы за защиту этого нового режима, в итоге все получилось. Как позже объяснил Милтон Фридман: «Предположим, что мы продолжили использовать систему фиксированных обменных курсов […] Когда началась арабо-израильская война [1973 года] и когда началось нефтяное эмбарго, начался бы крупный международный финансовый кризис. […] Ничего из этого не произошло. Почему бы нет? Потому что действовала система свободных цен».

Аналогичным образом, политики не должны позволять общественному великодушию вытеснять частные рынки. Вскоре после падения Берлинской стены у лидера Советского Союза Михаила Горбачева возникли политические проблемы, поскольку экономика его страны рушилась. Чтобы не «потерять Россию», мировые лидеры призвали Соединенные Штаты провести огромную финансовую помощь, включая доставку большого количества излишков пшеницы правительства США. Но это разрушило бы советское сельское хозяйство, которое было частично освобождено от контроля планировщиков. Вместо этого администрация президента Джорджа Буша-старшего свела к минимуму свою помощь, и кризис был решен рынками.

Больше правительств должны понимать, что открытые рынки улучшают экономические результаты.

Когда иракский президент Саддам Хусейн вторгся в Кувейт в 1990 году, цены на нефть выросли до эквивалента около 200 долларов за баррель сегодня. Два самых глубоких спада в США после Второй мировой войны последовали за аналогичным резким ростом цен на нефть, вызванным арабским нефтяным эмбарго и исламской революцией в Иране. Действительно, одним из предложений было закрытие рынка фьючерсов на нефть. Но после интенсивных дебатов преобладали более прохладные головы, и рынки оставались открытыми.

Сегодняшние рыночные интервенции должны быть отменены. Иногда правительство должно действовать, чтобы предотвратить злоупотребление предыдущими желаемыми действиями правительства и угрозу функционированию жизненно важного рынка.

Так было в случае, когда правительство США разрешило проблему сбережений и займов (S & L) в начале 1990-х годов. Комбинация федерального страхования вкладов и перехода на пенсию позволила многим неплатежеспособным учреждениям S & L оставаться открытыми, принимая на себя большие инвестиционные риски, платя при этом все более высокие процентные ставки по вкладам, чтобы сохранить приток денег. Это угрожало жизни платежеспособных финансовых учреждений столь быстрое поглощение многих несостоятельных S & L, хотя и непопулярное, ограничивало окончательный ущерб.

Правительства должны позаботиться о том, чтобы вмешаться должным образом. После террористических атак 11 сентября 2001 года администрация президента Джорджа Буша работала над тем, чтобы рынки оставались открытыми. Ближайшая задача состояла в том, чтобы прекратить финансирование «Аль-Каиды», не нарушая глобальные финансовые потоки, необходимые для экономического роста. Стратегия оказалась успешной: экономика не пошла на спад, и Комиссия 9/11 позже присвоила ответу экономической политики администрации только оценку «А».

Наконец, политики должны сосредоточиться на экономическом воздействии. Во время мирового финансового кризиса 2008 года Конгресс принял временный пакет «налоговых стимулов», в то время как менталитет спасения начался в начале этого года со спасения Bear Stearns. Но люди в основном сохранили скидки, и экономика продолжала падать. Поэтому во время пандемии COVID-19 налогоплательщиков США следует поощрять тратить свои временные денежные платежи от федерального правительства, в том числе в тех частях экономики, которые все еще работают и могут в будущем расти, таких как онлайн-продажи и удаленная работа.

Заглядывая за пределы сегодняшних императивов общественного здравоохранения, США должны разработать экономическую стратегию, которая не должна перекрывать рынки. Эффективная реализация такой политики потребует постоянного взаимодействия между правительством и субъектами частного сектора, чтобы бюрократическая инерция и ненужная волокита не замедлили процесс. Это стало основным уроком многих кризисов с течением времени: держать рынки открытыми и сильные частные стимулы.

 

Джордж П.Шульц
Майкл Дж.Боскин
Джон Б.Тейлор

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий