Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Американская валюта укрепляется благодаря росту доходности казначейских облигаций и противоречивой политике центральных банков

Индекс доллара Wall Street Journal, который измеряет курс американской валюты по отношению к группе из 16 других валют, в течение 13 из 15 сессий вырос до максимального уровня с мая 2020 года. В этом году доллар прибавил более 10% по отношению к японской иене и более 5% по отношению к евро. В среду индекс снизился на 0.6%.

Благодаря росту в этом году доллар возвращается к уровням, достигнутым на фоне паники из-за вспышки пандемии в марте 2020 года, когда инвесторы по всему миру покупали валюту, что вызвало глобальный дефицит и вмешательство со стороны ФРС. Это способствует увеличению прибыли компаний, которые импортируют товары из-за рубежа, и повышает покупательную способность потребителей, приобретающих иностранные товары. Это также может нанести ущерб транснациональным корпорациям, снизив конкурентоспособность их продукции за рубежом, одновременно увеличивая затраты на конвертацию иностранных доходов в американскую валюту.

Доходность американских гособлигаций подскочила до многолетних максимумов, поскольку инвесторы готовятся к самому агрессивному повышению ставок более чем за 15 лет. Судя по рыночным показателям, инвесторы ожидают, что ФРС повысит базовую ставку по федеральным фондам до 3% к концу года, а более высокие ставки обычно привлекают в валюту инвесторов, стремящихся к более высокой доходности.

«Доллар обычно демонстрирует два крайних состояния: сценарий неприятия риска или сценарий, когда США явно опережают ожидания, — отметила Кристен Маклеод, сопредседатель отдела глобальных валютных продаж Barclays. — В последние пару месяцев, когда начался российско-украинский конфликт, мы видим, что доллар извлекает выгоду и из одного, и из другого».

Перспективы доллара

Некоторые ожидают, что доллар утратит позиции в следующем году. Они считают, что слабость фондового рынка и исключительные события в Европе, включая президентские выборы во Франции, привели к агрессивному росту валюты в этом месяце. Некоторые инвесторы покупают деривативы, привязанные к японской иене, что равносильно ставкам на то, что доллар достиг пика и не продвинется дальше определенного уровня. Они покупают опционы «колл», известные как обратные опционы «нокаут», которые становятся бесполезными, если доллар поднимается намного выше.

«Многие заключаемые сделки вызывают скептицизм по поводу того, что это движение продлится после определенного момента», — считает Джефф Ярмут, сопредседатель глобального подразделения по торговле валютными деривативами UBS Group.

Однако, если американские экономические показатели не ухудшатся, или ФРС не откажется от повышения ставок, намеченного для финансовых рынков, то, по мнению аналитиков, у доллара еще есть возможности для роста.

По данным Morgan Stanley, компании по управлению активами и другие инвесторы купили больше долларов по сравнению с другими валютами, что отражает устойчивый оптимизм по поводу данной валюты и перспектив американской экономики.

«Мы обнаружили, что инвесторы все чаще открывают длинные позиции по доллару и способствуют росту, — заявил Дэвид Адамс, глава отдела валютной стратегии в Morgan Stanley. — Главный вопрос в том, каковы перспективы глобального роста по сравнению с перспективами роста в США в течение следующих 6-12 месяцев».

Источник.