Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Без надежной нормативной базы, которая стимулирует эмитентов стейблкоинов регистрироваться в Соединенных Штатах, активность стейблкоинов переместится в страны с более слабыми правилами, что увеличит вероятность финансовой нестабильности. К счастью, США все еще могут предотвратить эти риски и воспользоваться преимуществами технологии.

Вот почему многие юрисдикции, включая Европейский союз и Японию, уже попытались воспользоваться этой возможностью, обеспечив нормативную ясность для отрасли. Но именно Соединенные Штаты в конечном итоге находятся в лучшем положении, чтобы стать лидером, учитывая, что 200 миллиардов долларов в стейблкоинах, обращающихся сегодня, в основном номинированы в долларах.

Мы уже видели первые признаки того, как может выглядеть подход США. В конце января 2025 года президент Дональд Трамп издал указ, предписывающий федеральным агентствам «содействовать развитию и росту законных и легитимных стейблкоинов, обеспеченных долларом, по всему миру». Его царь искусственного интеллекта и криптовалют Дэвид Сакс затем дал пресс-конференцию, чтобы продемонстрировать двухпартийную дорожную карту для законодательства о цифровых активах.

Недавняя двухпартийная законодательная деятельность действительно показывает, что Конгресс понимает ставки. Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS), представленный сенаторами Биллом Хагерти, Тимом Скоттом, Кирстен Джиллибранд и Синтией Ламмис, установит федеральную структуру для крупных эмитентов стейблкоинов, сохранив при этом регулирующие полномочия на уровне штатов для более мелких.

Тем временем Комитет по финансовым услугам Палаты представителей рассматривает Закон о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для лучшей экономики реестра (STABLE), который также направлен на обеспечение надзора и большей прозрачности на рынке. Комитет также опубликовал проект обсуждения, который ранее обсуждался его бывшим председателем-республиканцем Патриком МакГенри и высокопоставленным членом-демократом Максин Уотерс.

Действия Конгресса не могли быть более срочными. Содействие большей экономической активности в цифровых реестрах (блокчейнах) может иметь глубокие последствия для эффективности и инклюзивности финансовой системы, в конечном итоге повышая уровень жизни людей. На протяжении десятилетий мировая финансовая система боролась с устаревшей инфраструктурой, которая делает платежи медленными, дорогими и неэффективными. Например, традиционные денежные переводы занимают дни и по-прежнему обходятся в среднем в 6,62% от отправленной суммы.

Стейблкоины могут предложить превосходную альтернативу: почти мгновенные переводы, которые рассчитываются напрямую, с незначительными затратами. Но на этом преимущества не заканчиваются.

Поскольку мир движется к токенизированному финансовому будущему, где транзакции совершаются за считанные секунды, издержки минимизированы, а доступ к мировой экономике расширен, стейблкоины могут играть ключевую роль.

Важно отметить, что недавние законодательные предложения США направлены на устранение рисков, которые могут возникнуть в связи с новыми формами финансов. Главными из них являются нестабильность и отсутствие доверия. Для обеспечения возможности погашения стейблкоинов по номиналу необходимы строгие требования к резервам и банковская связь. Более того, высокий уровень прозрачности и внимание к операционной устойчивости необходимы для поддержания доверия, даже когда финансовая система подвергается финансовым и экономическим потрясениям. А для устранения опасений, что стейблкоины могут использоваться для финансирования незаконной деятельности, должны быть установлены надежные ограждения для обеспечения всеобщего соблюдения стандартов AML/CFT (борьба с отмыванием денег/противодействие финансированию терроризма) Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег. Последствия бездействия очевидны. Без надежной нормативно-правовой базы, которая стимулирует эмитентов стейблкоинов регистрироваться и развивать свой бизнес в США, деятельность стейблкоинов переместится в страны с менее надежными правилами, что снизит надзор со стороны США и увеличит риск финансовой нестабильности. Бездействие также может поставить под угрозу доминирование доллара, если недолларовые стейблкоины получат поддержку в мировой торговле и финансах. Лидерство США в регулировании стейблкоинов — это способ обеспечить как стабильность, так и силу доллара.

Союзники и противники Америки стремятся установить новые платежные режимы, которые зададут стандарт для остального мира. Конгресс и администрация Трампа должны быстро принять меры, чтобы обеспечить основу для частного сектора США, чтобы он лидировал в этих жизненно важных технологиях, и сделать это таким образом, чтобы обеспечить стабильность и доверие, и чтобы это соответствовало интересам национальной и экономической безопасности США.

Теперь они должны взять на себя ответственность за формирование будущего стейблкоинов и обеспечение их безопасности, чтобы преимущества не были уступлены другим.

Билл Дадли
— бывший президент и генеральный
директор Федерального резервного
банка Нью-Йорка

Источник.