Социальный договор с поправкой на инфляцию для Европы

Социальный договор с поправкой на инфляцию для Европы

Во время глобального экономического кризиса 2008 года система еврозоны периодически подвергалась критике за то, что она означала, что Европейский центральный банк был «единственной игрой в городе». Сегодня, поддерживая доходы домохозяйств, правительства помогают предотвратить спираль роста заработной платы и цен в стиле 1970-х годов и значительно облегчают работу ЕЦБ.

ДУБРОВНИК. В условиях высоких и постоянно растущих цен на энергоносители и стремительного роста инфляции ситуация снова начинает напоминать конец 1970-х годов. Но внешность может быть обманчива.

Сходства очевидны. В 2022 году, как и в 1970-х годах, шок цен на энергоносители привел к устойчивому росту цен на многие другие товары. Уровень так называемой базовой инфляции, который исключает волатильность цен на энергоносители и продукты питания, в настоящее время приближается к 6% в США и 4% в еврозоне. И растут опасения, что, как и в 1970-х годах, эта тенденция сохранится.

Но вряд ли мы переживаем повторение 1970-х годов. Одно ключевое отличие заключается в рынках труда. В то время широко распространенная индексация заработной платы означала, что более высокие цены на энергоносители и другие товары автоматически приводили к эквивалентному увеличению заработной платы. Там, где индексация заработной платы была менее важной, профсоюзы добивались того же результата, отказываясь мириться с любым ухудшением уровня жизни своих членов.

Сегодня это не так, по крайней мере, в еврозоне. Согласно новому трекеру заработной платы Европейского центрального банка, заработная плата в еврозоне пока выросла всего на 3%, что намного меньше, чем инфляция в 8,6%, зарегистрированная в июне. Другими словами, нет никаких признаков спирали заработной платы и цен 1970-х годов.

Еще одно отличие сегодня заключается в том, что европейские производители смогли поднять свои цены в достаточной степени, чтобы компенсировать значительную часть роста стоимости энергии. Исходя из цен на июнь 2022 года, в этом году расходы еврозоны на импорт энергии должны увеличиться более чем на 4% ВВП. За последний год рост цен на энергоносители привел к увеличению импортных цен в Европейском Союзе на 24% после более чем десятилетия стабильности.

Но цены, взимаемые экспортерами из ЕС, также выросли более чем на 12%, а ЕС экспортирует больше, чем импортирует. Таким образом, европейским производителям удалось компенсировать чуть более половины потери доходов из-за повышения цен на энергоносители, сохранив ее на уровне чуть менее 2% ВВП. Это огромная цена, которую нужно заплатить, но она также управляема.

Задача будет состоять в том, чтобы распределить потери доходов по секторам экономики. Поскольку реальная заработная плата упала примерно на 5%, европейские рабочие до сих пор несли все издержки инфляции. Учитывая, что доля заработной платы составляет около 62% ВВП в еврозоне, падение реальной заработной платы на 5% сделало бы доступными для других секторов около 3,1% ВВП, что превышает потерю дохода в размере 2%, что позволит увеличить прибыль. Этого более чем достаточно, чтобы компенсировать потери в условиях торговли, понесенные до сих пор.

Совсем другая ситуация в США. Являясь крупнейшим в мире производителем нефти и природного газа, она экспортирует столько же энергии, сколько и импортирует. Таким образом, условия торговли Америки совсем не пострадали, а цены на импорт и экспорт выросли на одинаковую величину. Но заработная плата увеличилась более чем на 6%, согласно системе отслеживания заработной платы Федерального резервного банка Атланты, а это означает, что США гораздо ближе к спирали заработной платы и цен, чем Европа.

Насколько надежна европейская модерация заработной платы? В нынешнем виде ЕС испытывает большую инфляцию прибыли, чем заработной платы, несмотря на общую потерю доходов. А с падением реальной заработной платы особенно трудно мириться, когда прибыль стремительно растет. На самом деле, требования по заработной плате уже ползут по всей еврозоне. Например, влиятельный немецкий профсоюз IG Metall призывает к повышению заработной платы на 8% для работников металлургической промышленности, которая в настоящее время получает высокие прибыли. Чтобы сохранить социальный мир, несколько стран, включая Германию, ввели двузначное увеличение минимальной заработной платы.

Тем не менее, по данным ЕЦБ, достигнутое в результате переговоров повышение заработной платы до сих пор оставалось скромным и составляло около 4%. Фактическая заработная плата может вырасти еще больше, поскольку работодатели в секторах, испытывающих дефицит, решат, что стоит платить работникам надбавку. Тем не менее, мало признаков того, что в ближайшее время заработная плата догонит инфляцию.

Основная причина этого заключается в том, что правительства по всей Европе осуществляют прямые выплаты домохозяйствам, чтобы компенсировать более высокие затраты на энергию. Например, правительство Германии представило пакет помощи, который включает единовременную выплату работникам и субсидию на отопление для домохозяйств, получающих жилищные пособия.

Правительство Испании, со своей стороны, субсидирует стоимость природного газа для производителей электроэнергии. Этот подход к сдерживанию цен на электроэнергию ошибочен, поскольку он поощряет использование газа в то время, когда президент России Владимир Путин угрожает сократить поставки. Но такие схемы отражают новый общественный договор, который зарождается в Европе: правительства защищают рабочих от большей части более высоких затрат на энергию в обмен на то, что рабочие смягчают свои требования по заработной плате.

После глобального финансового кризиса 2008 года система еврозоны постоянно подвергалась критике за то, что отсутствие фискального органа означало, что ЕЦБ был «единственной игрой в городе». На этот раз кажется другим. Вмешавшись, чтобы обеспечить поддержку доходов, правительства помогают предотвратить спираль роста заработной платы и цен в стиле 1970-х годов и значительно облегчают работу ЕЦБ.

 

Даниэль Грос
— член правления и заслуженный научный
сотрудник Центра исследований европейской
политики

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий