Шотландия после Стерлинга

Шотландия после Стерлинга

Шотландским сторонникам выхода из Соединенного Королевства нужен план новой валюты и независимого центрального банка, а также план последующего перехода страны на евро. Это будет иметь большое значение для успокоения шотландцев, которые стремятся к независимости, но беспокоятся о том, что последует за фунтом стерлингов.

БЕРКЛИ. Шансы на обретение Шотландией независимости растут с каждым днем. На референдуме 2014 года в Шотландии около 45% избирателей высказались за независимость. Брексит, против которого выступили около 60% избирателей Шотландии, теперь вынуждает шотландский электорат выбирать между тем, чтобы остаться в Соединенном Королевстве или остаться в Европейском Союзе, что еще больше смещает общественное мнение в сторону независимости.

Бессмысленные торговые переговоры премьер-министра Бориса Джонсона с ЕС усугубляют эту дилемму. Отражая такое давление, в шести опросах, проведенных в этом году, настроения сторонников независимости превысили 50%.

Но если вы думаете, что переговоры Великобритании с ЕС чреваты, просто дождитесь переговоров с Шотландией. Следует ли распределять доход от добычи нефти в Северном море на душу населения или географически, по аналогии с правами на рыболовство? Следует ли возложить ответственность за обслуживание государственного долга Великобритании в зависимости от относительного национального дохода или численности населения?

Также есть валютные договоренности. Можно подумать, что это не вопрос международных переговоров. Многие будут считать, что независимая Шотландия должна иметь свою собственную валюту, управляемую собственным центральным банком.

Но другой недавний опрос показал, что 40% шотландцев считают себя «менее склонными» голосовать за независимость, если это означает замену фунта стерлингов. По общему признанию, опрос был заказан про-британским лобби Scotland in Union. Тем не менее, результат свидетельствует о дискомфорте, который испытывают многие шотландцы, отказываясь от фунта стерлингов в пользу сомнительного преемника.

Десять лет назад шотландцы, выступавшие за независимость, стремились к валютному союзу с крупной Великобританией. Тогда Шотландия продолжит получать услуги кредитора последней инстанции и репутационные выгоды от ассоциации с Банком Англии. Но правительство Великобритании быстро отказалось от этой идеи. В любом случае, эта возможность была оспорена Brexit, потому что независимая Шотландия, которая уже была в валютном союзе со страной, не входящей в ЕС, не сможет вернуться в ЕС.

Некоторые предлагали Шотландии создать новую валюту и жестко привязать ее к фунту, как валютный совет. Эта договоренность, как утверждают сторонники, обеспечит стабильность валюты по отношению к Великобритании, но также позволит Шотландии снова присоединиться к ЕС. По прошествии подходящего периода он заменит свою валюту на евро.

В то же время, однако, Шотландия не будет иметь никакого права голоса в отношении уровня процентных ставок, преобладающих в стране. У неё не будет кредитора последней инстанции. И неясно, может ли она претендовать на членство в еврозоне. Одним из критериев конвергенции, регулирующих допуск, является сохранение стабильности валюты по отношению к евро в течение двух лет. Удержание стабильного обменного курса по отношению к евро при одновременной привязке его к фунту было бы изящной уловкой.

Это оставляет только возможность новой национальной валюты, управляемой независимым центральным банком, который устанавливает политику в соответствии с полномочиями по обеспечению стабильности цен. Но, как показали последние годы, таргетирование инфляции в лучшем случае находится в стадии разработки. Поскольку центральные банки постоянно не достигают своих целей, директивным органам не удается убедить общественность и инвесторов в том, что их цель верна. Более того, независимость центрального банка будет трудно обеспечить в политически напряженной среде, когда уже звучат призывы поставить всевозможные особые интересы в совет директоров новой организации.

Тем не менее, сочетание независимости центрального банка и таргетирования инфляции — наименее плохая альтернатива. Опыт Швеции показывает, что она может обеспечить монетарную стабильность небольшому члену ЕС, который не принял евро. Конечно, это предполагает высокий уровень финансовой дисциплины, который Швеция, но пока не Шотландия, эффективно продемонстрировала.

В любом случае то, что является постоянным государством для Швеции, предположительно будет временной фазой для Шотландии, которая вряд ли сможет договориться об отказе от евро. Но это не должно помешать сделке. Членство в еврозоне выглядит безопасным вариантом, учитывая банковский союз, признание Европейским центральным банком своих обязанностей кредитора последней инстанции и прогресс ЕС в создании общего финансового потенциала.

Первый шаг — создание новой шотландской валюты — будет нелегким. Необходимо будет не только печатать банкноты, но и перепрограммировать компьютеры банков и конвертировать корпоративные и государственные счета. Придется дооснастить банкоматы и кассовые аппараты в гаражах. Стоит напомнить, что для завершения перехода с традиционных европейских валют на евро потребовалось два полных года.

Надежный план для Шотландии потребовал бы от политиков начать подготовку сейчас.

Все это не означает, что независимости не будет. Я знаю по тому, что жил там (по общему признанию, некоторое время назад), что шотландская идентичность сильна. Референдумы о независимости затрагивают не только экономику, что наглядно демонстрирует само голосование по Brexit в Великобритании.

Но Шотландии нужен план новой валюты и независимого центрального банка, а также план его последующего перехода на евро. Это будет иметь большое значение для успокоения шотландцев, которые стремятся к независимости, но беспокоятся о том, что случится с фунтом стерлингов.

 

Барри Эйхенгрин
— профессор экономики
Калифорнийского университета
в Беркли и бывший старший
советник по вопросам политики
в Международном валютном фонде

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий