Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Инвесторы все меньше верят в то, что демократы получат и Белый дом, и Конгресс. Это создает риски окончательного провала переговоров по новому пакету финансовых стимулов, пишет Bloomberg.

Приведенный выше график отражает динамику дифференциала доходности между трежерис различной дюрации (30 лет минус 5 лет) интервалами 1 день

Когда Джо Байден заметно оторвался от Дональда Трампа в соцопросах, целый ряд стратегов стал говорить о перспективах прихода «Голубой волны», в рамках которой демократы сохранят большинство в Палате представителей, а также получат контроль над Сенатом. Подобный сценарий считается благоприятным для рынков, так как увеличивает вероятность согласования нового пакета стимулирующих мер.

Однако теперь аналитики считают, что у республиканцев есть хорошие шансы удержать Сенат, и что сохранение раскола в Конгрессе вновь заведет переговоры о стимулах в тупик. Оба плохих сценария (при первом республиканцы сохраняют большинство в Сенате, а при втором проигрывают, но обсуждение новых стимулов откладывается на послевыборный период) причинят заметный ущерб экономике США, который будет ощущаться до конца первого квартала 2021 года, прогнозирует стратег Bloomberg Винс Цигнарелла.

И сложившаяся сегодня ситуация оставляет мало шансов на то, что новый пакет мер финансовой помощи будет принят до выборов. Подобные перспективы и связанная с ними неопределенность создают отличные предпосылки для снижения рынков.

«Если новый пакет не будет одобрен до выборов, то вся надежда останется на уверенную победу демократов», — отмечает стратег Evercore ISI Деннис ДеБушер. — «Сегодня вероятность такого события составляет лишь 57%, поэтому случиться может все, что угодно».

Поведение рынков в последние дни говорит о том, что инвесторы все меньше верят в скорое согласование нового стимулирующего пакета. Подобная уверенность должна была бы оказать поддержку акциям циклических компаний и спровоцировать рост доходности облигаций. Однако вместо этого фондовый рынок показал вчера сильную динамику благодаря взлету бумаг Apple и Amazon, а на дневном графике спреда доходности между 5- и 30-летними трежерис в пятницу сформировалась медвежья свеча (см. график в начале статьи — прим. ProFinance.ru), что говорит об уменьшении надежд на инфляцию.

Кроме того, биржевой фонд сектора солнечной энергетики (TAN ETF), который должен стать бенефициаром победы Байдена, подешевел вчера на 3.4%.

«Акции Amazon и Apple показали впечатляющий рост, и это оказало большое влияние на динамику Nasdaq 100», — отмечает Деннис ДеБушер. — «Но не стоит недооценивать перспектив полного провала переговоров по новому пакету стимулов».

Впрочем, далеко не все обеспокоены. Например, экономисты RBC Том Порчелли и Джейкоб Убина говорят, что не уверены в необходимости нового раунда стимулирования. С ними согласны стратеги JPMorgan.

Впрочем, подавляющее большинство банков от JPMorgan до Credit Suisse продолжают думать, что победа демократов на обоих выборах окажется благоприятной для рынков.

Источник.