Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

После глобального финансового кризиса 2008 года правительства стран Латинской Америки и Карибского бассейна использовали стремительный рост цен на сырьевые товары для повышения уровня жизни, избегая реформ, необходимых для обеспечения долгосрочного роста. Теперь, когда пандемия показала цену такого подхода, его нельзя повторять.

ВАШИНГТОН, округ Колумбия — Латинской Америке и Карибскому региону требуется полная перезагрузка. На этот регион, где проживает менее одной десятой населения мира, приходится более четверти всех случаев смерти от COVID-19. Пандемия почти не утихает в Бразилии, Парагвае, Чили, Аргентине и других странах. Хуже того, из-за наличия большого неформального сектора, слабой системы здравоохранения и бюджетных ограничений экономика региона пострадала сильнее, чем любая другая: в прошлом году она упала на 7% — это самый большой спад с 1821 года.

Хотя в ближайшие месяцы ожидается умеренное восстановление, пройдет несколько лет, прежде чем Латинская Америка и Карибский бассейн восстановят экономические позиции, утраченные из-за пандемии. Если все пойдет правильно — а это означает, что пандемия будет взята под контроль и мировая экономика будет процветать, — рост региона может составить 5,2% в этом году. Но если ситуация не улучшится, рост может составить менее 1% с возможной рецессией в 2022 году. Чтобы избежать этого сценария, потребуются смелые и своевременные финансовые реформы.

Экономические проблемы Латинской Америки возникли задолго до пандемии. Среди других ранее существовавших условий, производительность региона на протяжении десятилетий отставала от более успешных экономик. И мировой финансовый кризис 2008 года поставил ее на распутье. В то время у его основных экономик было фискальное пространство, чтобы выдержать финансовый кризис и провести реформы для обеспечения долгосрочного роста. Но реформа была отложена на задний план, когда цены на сырьевые товары взлетели. Миллионы людей вырвались из нищеты, а правительства увеличили расходы на заработную плату и субсидии, которые, в отличие от капиталовложений в инфраструктуру, трудно свернуть.

Правительства региона не должны повторять этих ошибок. Сегодняшние открытые кредитные рынки, низкие процентные ставки, более высокие цены на сырьевые товары и растущие потоки денежных переводов не могут служить оправданием для откладывания необходимых изменений. В течение многих лет экономисты твердили о необходимости реформ для привлечения бизнеса и инвестиций, а также для повышения гибкости рынков труда. Они все еще крайне необходимы.

Как бывший политический деятель я понимаю, насколько сложно потратить скудный политический капитал на корыстные интересы. Хотя международные финансовые учреждения могут быть полезными партнерами в предоставлении экономической и политической поддержки реформам, успех в конечном итоге зависит от правильной расстановки приоритетов. В случае Латинской Америки наиболее важным вопросом является налогово-бюджетная политика: политическим лидерам необходимо внимательно следить за тем, как они взимают налоги и поддерживают своих граждан.

Проще говоря, регион в целом тратит государственные деньги неэффективно и либо взимает слишком низкие налоги, либо не работает. Налоговые поступления в Латинской Америке и Карибском бассейне составляют в среднем всего 23% ВВП, что намного ниже среднего показателя по ОЭСР (34%). Но в то время как в Бразилии и Барбадосе уровень сбора налогов составляет 33% ВВП, в Доминиканской Республике и Гватемале он составляет 13,5% и 13,1% ВВП соответственно. Следовательно, бюджетные реформы, в которых нуждается Бразилия, отличаются от тех, в которых нуждается Гватемала.

Что касается расходов, Латинская Америка может сэкономить до 4,4% ВВП в год, если приведёт свои расходы в соответствие с передовой международной практикой. Помимо использования контрактов на закупку государственной инфраструктуры и обеспечения большей прозрачности бюджета, это также означает усиление законодательных органов по бюджету и создание структур для мониторинга качества государственных расходов. Фискальные правила также могут помочь. Например, обеспечивая защиту государственных инвестиций во время спадов, правительства могут начать выходить за рамки краткосрочных циклов политических расходов.

Что в итоге? Если бы регион мог укрепить свои фискальные институты, преодолеть плохую структуру налогообложения и широко распространенное уклонение от налогов и бюджетных поступлений в соответствии с развитыми экономиками, налоговые поступления увеличатся на 7% ВВП. Страны могли бы создать пространство для срочно необходимых расходов на борьбу с бедностью и сокращение неравенства. Правильно выбранные государственные инвестиции в инфраструктуру имеют то, что экономисты называют эффектом высокого мультипликатора, то есть вложенный доллар дает два доллара дополнительного роста в будущем.

Безусловно, улучшение способности правительства исполнять свои бюджеты — дело негласное. Здесь нет возможности фотографировать ленточку. Но немногие реформы сделают больше, чтобы вывести страны Латинской Америки и Карибского бассейна на путь улучшения экономических показателей и увеличения инвестиций — ключевого элемента в укреплении региональных цепочек поставок после пандемии.

Несмотря на сложности, эти реформы возможны. Ямайка заметно улучшила свои финансовые показатели с тех пор, как почти десять лет назад она пострадала от долгового кризиса, и несколько стран думают о реформах. В не столь отдаленном будущем эти усилия приведут к уменьшению бедности, уменьшению неравенства и большей политической стабильности. Лидеры стран Латинской Америки и Карибского бассейна всех идеологических взглядов должны поддержать финансовую революцию, бюджетные поступления в соответствии с развитыми экономиками, налоговые поступления увеличатся на 7% ВВП. Страны могли бы создать пространство для срочно необходимых расходов на борьбу с бедностью и сокращение неравенства.

Безусловно, улучшение способности правительства исполнять свои бюджеты — дело негласное. Здесь нет возможности фотографировать ленточку. Но немногие реформы сделают больше, чтобы вывести страны Латинской Америки и Карибского бассейна на путь улучшения экономических показателей и увеличения инвестиций — ключевого элемента в укреплении региональных цепочек поставок после пандемии.

Несмотря на сложности, эти реформы возможны. Ямайка заметно улучшила свои финансовые показатели с тех пор, как почти десять лет назад она пострадала от долгового кризиса, и несколько стран думают о реформах. В не столь отдаленном будущем эти усилия приведут к уменьшению бедности, уменьшению неравенства и большей политической стабильности. Лидеры стран Латинской Америки и Карибского бассейна всех идеологических взглядов должны поддержать финансовую революцию.

Эрик Паррадо
— главный экономист
Межамериканского
банка развития

Источник.