Постпандемическое экономическое лидерство начинается в Америке

Постпандемическое экономическое лидерство начинается в Америке

Независимо от того, насколько велика экономика, на нее сильно влияют экономический рост США, финансовая стабильность и побочные эффекты политики. В условиях кризиса COVID-19 эволюция глобальной парадигмы экономической политики стала насущной проблемой, и остальной мир не должен страдать от последствий того, что США слишком мало, слишком поздно.

LAGUNA BEACH — Что ждет мировую экономику в будущем? В настоящее время наиболее вероятным ответом, к сожалению, является снижение темпов роста, усугубление неравенства, искажение рынков и рост финансовых рисков. Но этот результат не предопределен. Со своевременными изменениями в политической парадигме политики могут заложить основу для более динамичной, всеобъемлющей и устойчивой экономики.

Экономический ущерб, нанесенный кризисом COVID-19 во втором квартале 2020 года, оказался даже хуже, чем ожидалось: экономическая активность резко упала, неравенство возросло, а обострившиеся финансовые рынки еще больше оторвались от экономической реальности. А поскольку вакцина еще не разработана, путь выхода из пандемии и связанного с ней экономического кризиса остается глубоко неопределенным.

Ведущие мировые международные экономические институты — Международный валютный фонд, ОЭСР и Всемирный банк — теперь предупреждают, что мировой экономике может потребоваться не менее двух лет, чтобы вернуть то, что было потеряно для COVID-19. Если основные экономики столкнутся с дополнительными волнами инфекций, выздоровление займет еще больше времени.

Своевременная и продуманная политика роста может ускорить этот график, сделав восстановление более широким и устойчивым. Это означает не только более краткосрочное облегчение, но и больший акцент на перспективных мерах, которые способствуют повышению производительности, уменьшают экономическую нестабильность домохозяйств, улучшают согласование внутренних и международных импульсов роста и противодействуют все более опасному разрыву между финансовой системой и реальная экономика.
Здесь США, как крупнейшая экономика мира, играют важную руководящую роль. Как поставщик основной мировой резервной валюты США играют важную роль в мобилизации и распределении мировых инвестиционных фондов, особенно в то время, когда Федеральный резерв активно вмешивается в мировые финансовые рынки. Будучи доминирующим игроком в МВФ, Всемирном банке, Большой семерке и Большой двадцатке, он может стимулировать или подрывать координацию глобальной политики.

В то время как американские политики, как правило, более чем готовы проводить политику, стимулирующую рост, их способность делать это все больше ограничивается коварной внутренней политикой. Да, пакет помощи COVID-19 стоимостью 3 триллиона долларов был впечатляющим проявлением двустороннего сотрудничества. Но по мере роста числа случаев заражения COVID-19 и возникновения социальной напряженности, о чем свидетельствуют широко распространенные акции протеста против расовой несправедливости и насилия со стороны полиции, американские законодатели вернулись в свои уголки. В результате, прогресс в создании основ для долгосрочного роста, в том числе в областях, где, как представляется, существует двухпартийное соглашение, таких как инфраструктура и (в меньшей степени) переподготовка и переоборудование работников, представляется более отдаленной перспективой.

Подобный разрыв между волей и способностями можно увидеть в ответе американской денежно-кредитной политики. ФРС готова сделать все возможное, чтобы ограничить циклический и структурный ущерб рынку труда, который включает более 46 миллионов человек, обратившихся за пособиями по безработице. Но ему не хватает как эффективных инструментов, так и поддержки со стороны лиц, формирующих налоговую политику, которые лучше оснащены для обеспечения устойчивого роста.

Имея несколько вариантов содействия подлинному экономическому росту, ФРС вынуждена была предпринять ранее немыслимые шаги, которые все больше искажают функционирование финансовых рынков, усугубляя неравенство в благосостоянии и стимулируя чрезмерный риск со стороны как должников, так и инвесторов. Вместо того, чтобы быть частью решения, ФРС теперь рискует создать больше проблем, включая нераспределение ресурсов, чрезмерные долговые обязательства и финансовую нестабильность — все это подорвет рост.
Намерение и результат также смещены в международных экономических отношениях. В своем стремлении сделать глобальную торговую систему более справедливой, администрация президента США Дональда Трампа проводит двустороннюю политику, которая подрывает торговые потоки. В настоящее время США являются наиболее протекционистскими странами с развитой экономикой.

В более широком смысле, в тот момент, когда усиливающиеся глобальные кризисы требуют тесной координации индивидуальных и коллективных политических мер, администрация Трампа отказалась от многостороннего подхода. В частности, для некоторых стран Азии ее собственная политика становится все более непредсказуемой, что вызывает сомнения в надежности и надежности глобальной системы, в основе которой лежат США. Китай, например, ускорил свои усилия по углублению двусторонних и региональных связей, с тем чтобы он мог обойти США, но за счет фрагментации международной системы.

Политики США разделились по многим вопросам, но, несомненно, они могут согласиться с желательностью более быстрого, более инклюзивного и более долгосрочного роста. Единственный способ добиться этого на постоянной основе — это сопровождать краткосрочные меры по оказанию помощи перспективными финансовыми политиками и структурными реформами, ориентированными на прогресс (и поддержку). В противном случае потенциально обратимые краткосрочные проблемы, такие как высокий уровень безработицы, могут оказаться глубоко укоренившимися и гораздо более трудными для решения.

Со своей стороны, ФРС должна проявлять большую осторожность в том, как она вмешивается в рынки. Постоянно расширяя масштаб и охват своих программ по приобретению активов, он лишает рынки их способности определять цены и распределять ресурсы соответствующим образом. Если не позаботиться о том, чтобы ФРС могла непреднамеренно вытащить коврик из-под мощной рыночной системы Америки, поддерживая снижающие производительность компании-зомби и еще больше снижая вероятность того, что подлинный экономический рост в конечном итоге приведет к росту цен на активы.

Наконец, американские политики должны работать вместе, чтобы восстановить глобальное экономическое лидерство своей страны путем активизации многосторонних политических дискуссий и улучшения функционирования основанной на правилах глобальной системы. С этой целью США должны возродить зашедшие в тупик усилия по реформированию управления МВФ и Всемирного банка, в том числе путем приведения представительства в соответствие с сегодняшними экономическими реалиями и работы по увеличению ресурсов Фонда.

Другие страны не должны недооценивать важность таких изменений для их собственных экономических показателей. Независимо от того, насколько велика экономика, на нее, вероятно, будут влиять экономический рост США, международная финансовая стабильность и побочные эффекты денежно-кредитной политики. С кризисом COVID-19 эволюция глобальной парадигмы экономической политики стала насущной проблемой. Задача для других стран сейчас состоит в том, чтобы уменьшить «риск казни» Америки, делая все возможное у себя дома, чтобы обеспечить самоподдерживающиеся импульсы роста и более справедливую международную систему.

 

Мохамед А.Эль-Эриан

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий