Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

За прошедший год инфляция в большинстве богатых стран достигла многолетних максимумов, что обусловлено дефицитом предложения, ограничениями, связанными с Covid-19, и экономическим подъемом. Все эти факторы способствуют росту потребительских цен. Однако в Азии ценовое давление не столь сильное. Почему?

Как отметил Абдул Абиад, директор по макроэкономическим исследованиям Азиатского банка развития, в большей части региона — в Китае, Гонконге, Индии, Индонезии, Вьетнаме и на Филиппинах — инфляция фактически ниже среднего уровня за десятилетие до пандемии. Там, где этот показатель выше среднего показателя за 2010-2019 годы — в Малайзии, Сингапуре, Южной Корее, Тайване и Таиланде, — он примерно на уровне 2% или меньше.

Продовольствие

Разрыв между Востоком и Западом обусловлен несколькими факторами. Некоторое расхождение с быстрым ростом цен в Северной Америке и Европе, а также во многих развивающихся странах за пределами Азии, связано с продуктами питания. Хотя цены на продовольствие резко выросли во всем мире, эффект оказался неравномерным. За 12 месяцев до конца января цены на кукурузу и пшеницу выросли на 18% и 20% соответственно. И напротив, за тот же период цены на рис упали примерно на 20%. Например, на Филиппинах рис составляет четверть от доли продовольствия в индексе потребительских цен и одну десятую всего индекса. В частности, в Китае за 12 месяцев до января средние оптовые цены на свинину снизились более чем в два раза, поскольку эпидемия африканской чумы свиней, охватившая страну в 2018 году, начала ослабевать.

Влияние цен на продукты питания наиболее очевидно в развивающихся странах, но по некоторым причинам в богатых странах Азии также наблюдается более низкое инфляционное давление. Во-первых, проблемы с поставками в регионе не такие серьезные, как на Западе. По данным консалтинговой компании Drewry, стоимость доставки 40-футового контейнера из Шанхая в Роттердам за последний год выросла примерно на 60% и составила $13686. В то же время стоимость обратной доставки составляет $1445, чуть больше десятой части от этой суммы, что на 1% меньше, чем в прошлом году. Согласно опросам менеджеров по закупкам, большинство стран Европы и Америки по-прежнему страдают из-за задержек с поставками, однако в Китае, Индии, Индонезии, Таиланде и Вьетнаме их число снижается.

Прочие факторы

Также следует учесть, что страны используют разные методы для борьбы с пандемией. Исследователи из Capital Economics, другой консалтинговой компании, отмечают, что инфляция потребительских услуг в Азии остается низкой, несмотря на открытие экономик. Рост цен на услуги в сфере отдыха и культуры в Индонезии, Малайзии, Филиппинах, Сингапуре, Южной Корее и Тайване составляет половину или даже меньше от показателя в США в годовом выражении на уровне 4%. Разница может быть связана с менее резким ослаблением ограничений, а также нехваткой иностранных туристов.

Однако страны не могут избежать всех форм инфляционного давления. Цены на энергоносители сильнее зависят от глобальных тенденций, чем цены на большинство других товаров и услуг. По данным аналитиков Goldman Sachs, подорожание энергоносителей стало основной причиной роста инфляции в Азии и составило в последнее время до трети от общего роста.

Чиновники, отвечающие за монетарную политику в Индонезии, Сингапуре и Южной Корее, уже объявили о небольшом ужесточении монетарной политики. И вряд ли они будут последними.

Источник.