Объем многостороннего климатического финансирования

Объем многостороннего климатического финансирования

Многосторонние банки развития имеют уникальную возможность помочь правительствам сделать необходимые инвестиции для достижения углеродно-нейтрального будущего. Но для того, чтобы в полной мере воспользоваться потенциалом МБР, необходимо ослабить требования к достаточности капитала, которые ограничивают степень риска, который они могут принять на себя.

ПАРИЖ/ВАШИНГТОН, округ Колумбия/ЛОНДОН – Поскольку изменение климата уже влияет на жизнь и средства к существованию миллионов людей во всем мире, потребность в скоординированных глобальных ответных действиях как никогда актуальна. Но для мобилизации огромных сумм, необходимых для финансирования инвестиций, необходимых нам для обеспечения устойчивого к изменению климата будущего, мир должен создать институты, способные поддерживать крупномасштабные экологические проекты и программы в развивающихся странах. К счастью, у нас уже есть такие институты: многосторонние банки развития (МБР).

Когда после Второй мировой войны появились многосторонние кредитные учреждения, некоторые поставили под сомнение их финансовую устойчивость и способность мобилизовать частный капитал для государственных проектов. Но модель МБР доказала свою динамичность и способность многократно использовать вклады правительства в капитал. Имея доступ к дешевым средствам, МБР с высоким рейтингом также могут предлагать долгосрочные кредиты по относительно низкой цене, что дает им хорошие возможности для предоставления масштабной поддержки, необходимой для решения сложных проблем, связанных с изменением климата.

Но модель MDB еще не полностью реализовала свой потенциал. Недавний независимый отчет, подготовленный по заказу G20, показывает, что многосторонние кредиторы ограничены требованиями достаточности капитала, которые налагают чрезмерные ограничения на размер риска, который они могут взять на себя. В результате капитал недоиспользуется в то время, когда мир больше всего в нем нуждается. В отчете рекомендуется ряд мер, включая более точную оценку рисков, которые позволили бы МБР более эффективно использовать капитал и увеличить свои кредитные возможности. Со временем, согласно отчету, эти реформы могли бы увеличить кредитоспособность МБР на сотни миллиардов долларов без ущерба для их кредитных рейтингов AAA.

Хотя выполнение этих рекомендаций требует дальнейшего анализа, МБР уже имеют значительное преимущество перед другими кредиторами: предпочтительный режим кредитора. Эта давняя практика ставит многосторонние учреждения перед другими кредиторами в погашении суверенного долга. Но частные инвесторы и кредитно-рейтинговые агентства не знают, как количественно оценить ценность этой условности, потому что она не прописана в контрактах на облигации и займы. А отсутствие согласованных и подробных данных о кредитной эффективности МБР усиливает неопределенность в отношении влияния этого механизма на кредитную результативность.

Вот почему группа G20 заказала независимый анализ для моделирования эффекта предпочтительного режима обращения с кредиторами путем сравнения кредитных показателей многосторонних кредиторов с кредитными показателями коммерческих кредиторов. Результаты были поразительными: согласно общедоступным данным, вероятность дефолта по суверенным кредитам многосторонним организациям у стран-заемщиков в 3-4 раза меньше, чем по суверенным долгам перед коммерческими кредиторами, а ожидаемые кредитные убытки МБР были в 14 раз ниже. Группа пришла к выводу, что существующие системы оценки достаточности капитала МБР недооценивают значение этого привилегированного статуса, как и методологии кредитно-рейтинговых агентств. Более точная оценка риска может высвободить значительный капитал МБР, а большая прозрачность кредитной истории МБР также повысит интерес частного сектора к кредитованию наряду с МБР.

Другим важным преимуществом МБР является их способность «востребовать» условные государственные обязательства и преобразовать их в оплаченный капитал, если они рискуют не выполнить свои обязательства перед кредиторами. Но этого никогда не случалось, и анализ, проведенный группой G20, показал, что такие призывы к капиталу крайне маловероятны. Признавая, что капитал, подлежащий отзыву, обеспечивает кредиторам МБР дополнительную финансовую безопасность, рейтинговые агентства учитывают это в своих рейтингах облигаций.

И все же большинство МБР в настоящее время вообще не присваивают никакой стоимости своему собственному капиталу, подлежащему отзыву. Им следует. Поскольку такие условные обязательства покрывают экстремальный хвостовой риск дефолта, многосторонние кредиторы могут безопасно корректировать параметры риска своих систем достаточности капитала, чтобы создать больше возможностей для увеличения кредитования. Это не приведет к существенному увеличению риска и сохранит рейтинги их облигаций в фунтах стерлингов.

Таким образом, МБР могут поддерживать и улучшать развитие, не вынуждая правительства, владеющие акциями, изменять уставы МБР. Фактически, Межамериканский банк развития уже учитывает подлежащий отзыву капитал в своих расчетах достаточности капитала.

МБР также могут вводить новшества таким образом, чтобы повысить свой кредитный потенциал. Группа G20 рекомендует многосторонним кредиторам использовать частное страхование, секьюритизацию и гарантии третьих лиц, чтобы освободить место в своих балансовых отчетах. Он также предлагает предлагать новые формы гибридного капитала без права голоса частным и государственным субъектам, а акционерам — расширять временный капитал, подлежащий отзыву, для поддержки более высокого кредитования во время кризисов.

Эти инновации масштабируемы и адаптируются к уникальным обстоятельствам каждого кредитора. Более того, они не требуют внесения изменений в статьи соглашений многосторонних организаций, структуру акционеров или управление. У них также есть более широкие стратегические преимущества: они помогают привлечь частный сектор, позволяют МБР сосредоточиться на своих сравнительных преимуществах в привлечении инвестиций и могут быть развернуты таким образом, чтобы ускорить экологизацию портфелей МБР.

Подобные меры уже были опробованы в нескольких учреждениях и теперь должны быть воспроизведены в системе MDB. За последние несколько десятилетий многосторонние кредиторы преуспели в разумном управлении капиталом. Но, повысив эффективность своего капитала, они могут превратить успешную модель в мощный инструмент для создания устойчивого мира с нулевым выбросом углерода.

 

Франни Лотье
— генеральный директор SouthBridge
Investment

Нэнси Ли
— старший научный сотрудник
Центра глобального развития

Ханс Питер Ланкес
— приглашенный профессор Лондонской
школы экономики

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий