Недавние антимонопольные победы администрации Байдена помогают нам всем

Январь 11th, 2024 admin

Недавние антимонопольные победы администрации Байдена помогают нам всем

Неуклонный рост рыночной власти в Соединенных Штатах подорвал рост производительности, способствовал неравенству и снизил уровень жизни простых американцев. К счастью, антимонопольные органы США наконец-то всерьез отнеслись к проблеме и записали на свой счет важные победы от имени общественности.

НЬЮ-ЙОРК – Конкуренция – это то, что заставляет рынки работать (когда они работают). Но фирмы не любят конкуренцию, потому что она имеет тенденцию снижать прибыль. Для типичного бизнесмена, чьей целью является получение прибыли, превышающей нормальную доходность на капитал, это не весело.

Как заметил Адам Смит 250 лет назад, «люди одной и той же профессии редко встречаются вместе, даже для того, чтобы повеселиться и развлечься, но разговор заканчивается заговором против публики или каким-нибудь ухищрением, направленным на повышение цен».

На протяжении как минимум 130 лет правительство США пытается обеспечить конкуренцию на рынке. Но это была постоянная борьба. Фирмы постоянно придумывают новые способы обойти конкуренцию; их адвокаты постоянно придумывают новые методы, чтобы избежать действия закона; И правительство не смогло идти в ногу ни с одной из этих практик, не говоря уже о быстром развитии технологий.
Таким образом, в настоящее время имеются неопровержимые доказательства увеличения рыночной власти в Соединенных Штатах. Это означает более высокую корпоративную прибыль (намного превышающую доходность с поправкой на риск), более высокую концентрацию рынка в секторе за сектором и меньшее количество новых участников. Американцам нравится думать, что у них самая динамичная экономика, которую когда-либо видел мир, и которая сейчас находится на пороге новой инновационной эры. Но данные опровергают такие утверждения.
Возьмем, к примеру, стандартную меру инноваций: совокупную факторную производительность, которая относится к росту производства сверх того, который может быть объяснен увеличением затрат, таких как труд и капитал. За 15 лет, предшествовавших пандемии COVID-19, общий рост СФП в экономике США составил лишь треть от того, что было в предыдущие 15 лет. Вот вам и вступление в эпоху инноваций! Ситуация усугубляется тем, что растущая рыночная власть также является ключевым фактором, способствующим росту неравенства, как я утверждал в своей книге «Люди, власть и прибыль».
К счастью, в эту эпоху нескончаемых мрачных новостей на этом фронте произошли позитивные изменения. Усилия администрации президента США Джо Байдена по поддержанию и усилению конкуренции, похоже, приносят свои плоды. Например, из-за давления со стороны федеральных антимонопольных органов было отменено слияние Adobe и Figma стоимостью $20 млрд («совместное веб-приложение для дизайна интерфейсов»). Более того, биотехнологическая корпорация Illumina согласилась отказаться от участия в GRAIL после того, как Федеральная торговая комиссия США заявила, что объединение «уменьшит инновации на американском рынке тестов для раннего выявления множественных раковых заболеваний (MCED), одновременно повышая цены и уменьшая выбор и качество тестов» — мнение, подтвержденное в прошлом месяце Апелляционным судом пятого округа США.

Что еще более важно, FTC и Министерство юстиции выпустили обновленные руководящие принципы слияний, которые определяют важные новые границы, которые остаются прочно укоренившимися в антимонопольных правовых традициях США. Например, руководящие принципы ссылаются на Закон Клейтона 1914 года, который был разработан для пресечения антиконкурентных ситуаций в зародыше, запрещая слияния и поглощения, последствия которых «могут заключаться в существенном ослаблении конкуренции». Это «может» имеет решающее значение, потому что ничего нельзя предвидеть с абсолютной уверенностью. В 2012 году можно было быть вполне уверенным в том, что приобретение Facebook Instagram снизит конкуренцию. Но администрация Барака Обамы не была так бдительна к агломерации рыночной власти, как администрация Байдена.

В новых руководящих принципах также делается больший акцент на укоренении, идее о том, что поглощения и слияния могут углубить, расширить и продлить рыночную власть фирмы. Это изменение подразумевает, что конкуренция будет рассматриваться как динамическое явление, как и должно быть. Важно отметить, что не только горизонтальные слияния (между фирмами в одной и той же сфере деятельности), но и вертикальные (когда фирма приобретает важного поставщика или клиента) будут подвергаться более тщательному изучению.

Мы давно знаем, что в условиях ограниченной конкуренции (что является реальностью во многих отраслях во многих странах) такие слияния могут иметь мощные негативные последствия. Тем не менее, «чикагские экономисты», настаивая на том, что рынки по своей природе конкурентны, утверждали, что антимонопольные органы должны сосредоточиться только на горизонтальных слияниях и поглощениях, и суды в целом с этим согласились. Решение по делу Illumina/GRAIL говорит о том, что судьи начали осознавать опасность, связанную с вертикальными слияниями.

Кроме того, новые руководящие принципы помогут антимонопольным органам разобраться с крупными платформами, на которых происходит большая часть сегодняшнего антиконкурентного поведения — от кредитных карт, бронирования авиабилетов и билетов в театр до совместных поездок. (Не буду скрывать: в некоторых из этих случаев я был свидетелем-экспертом.) Устойчиво высокая доходность, получаемая доминирующими платформами, стала непристойной. Особенно важно пресечь рост доминирования на рынке в зародыше; Особенно эффективным может быть динамический подход, предусмотренный новыми руководящими принципами.

Мы все страдаем от рыночной власти, потому что она искажает рынки таким образом, что снижает общую производительность и позволяет фирмам повышать цены, тем самым снижая уровень жизни. В то же время сочетание растущей рыночной власти и ослабления власти рабочих привело к снижению заработной платы, что еще больше подорвало уровень жизни.

Смит был прав: борьба с рыночной властью никогда не заканчивается. Но администрация Байдена, по крайней мере, набрала очко для простых американцев. Это еще одно впечатляющее достижение в чрезвычайно враждебной политической обстановке.

 

Джозеф Стиглиц
— лауреат Нобелевской
премии по экономике и
профессор Колумбийского
университета, бывший
главный экономист
Всемирного банка

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки: , ,
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий