Кому нужен цифровой доллар?

 Кому нужен цифровой доллар?

Недавно идея цифрового доллара получила поддержку министра финансов США Джанет Йеллен и председателя Федеральной резервной системы Джея Пауэлла. В конечном итоге преимущества цифрового доллара необходимо будет сопоставить с потенциально высокими затратами и значительными рисками для финансовой системы, которые с ним связаны.

БЕРКЛИ. Идея цифрового доллара витала в воздухе в течение некоторого времени. Недавно он сошел из эфира в уста министра финансов США Джанет Йеллен и председателя Федеральной резервной системы Джея Пауэлла. На мероприятии в феврале Йеллен отметила эту идею как «абсолютно заслуживающую внимания», добавив, что Федеральный резервный банк Бостона вместе с учеными из Массачусетского технологического института уже делает это.

В своем выступлении перед Конгрессом на следующий день Пауэлл назвал цифровой доллар «высокоприоритетным проектом для нас».

Некоторые видят в этом еще один фронт технологической холодной войны между США и Китаем.

Народный банк Китая (НБК) почти наверняка станет первым крупным центральным банком, который запустит цифровую валюту не позднее 2022 года. Если США не будут действовать быстро, они отстанут. Финансовая система Америки останется застрявшей в двадцатом веке, что нанесет ущерб конкурентоспособности США. Положение доллара как доминирующей международной валюты будет подорвано простотой использования китайской цифровой единицы в трансграничных транзакциях, а США растрачивают единственный источник денежно-кредитного и финансового рычага.

На самом деле такие опасения либо преувеличены, либо категорически ошибочны.

Основная мотивация НБК для выпуска цифрового юаня заключается в создании контролируемой государством альтернативы двум очень крупным и слабо регулируемым платформам цифровых платежей, Alipay и WeChat Pay1.

Повсеместное распространение Alipay и WeChat Pay вызывает опасение, что китайские власти потеряют контроль над платежными потоками в экономике. А поскольку они используют информацию о платежах для информирования о своей кредитной деятельности, их распространенность указывает на возможность потери властями контроля над финансовыми потоками и распределением кредитов в целом. Таким образом, решимость НБК выпустить цифровую валюту является неотъемлемой частью решения китайского правительства в ноябре прошлого года отменить первичное публичное размещение акций Ant Group, материнской компании Alipay.

Аналогичных забот у американского правительства нет. В США множество различных платформ, таких как PayPal, Stripe и Square, осуществляют цифровые платежи, расчеты по которым в конечном итоге осуществляются банками и, следовательно, через Fedwire, внутреннюю систему Федеральной резервной системы для клиринга межбанковских транзакций. Visa, Mastercard, Discover и American Express обрабатывают львиную долю платежей по картам, но их фактические карты выпускаются банками, деятельность которых регулируется, что ограничивает риски для платежной и финансовой системы. Здесь также расчет происходит через Fedwire.

Точно так же важно помнить, насколько юань отстает от доллара как международной валюты. В настоящее время на валюту Китая приходится всего 2% мировых трансграничных платежей, что ничтожно мало по сравнению с 38% доллара.

Безусловно, удобство цифрового юаня ускорит его использование в международных транзакциях. Но эта цифровая валюта также может иметь скрытый бэкдор, позволяющий китайским властям отслеживать транзакции и выявлять тех, кто их совершает, что препятствует использованию третьими сторонами. Учитывая это, трудно представить себе, что цифровая валюта Китая меняет правила игры на международном уровне.

Таким образом, решение о создании цифрового доллара должно быть оправдано другими причинами. Самое веское оправдание — это финансовая доступность. Американцам без кредитных карт и банковских счетов, которые полностью полагаются на наличные деньги, отказывают не только в финансовых услугах, но и в других услугах.

Компании Rideshare просят вас связать ваше приложение с кредитной или дебетовой картой — ни карты, ни пикапа. И ни банковского счета, ни карты.

В этом контексте вспомните трудности, с которыми столкнулось Казначейство США с получением чеков для оказания помощи при пандемии тем, кто не имеет банковских счетов. Если бы у каждого был электронный кошелек, выпущенный Федеральной резервной системой, в который можно было бы депонировать цифровые доллары, эта проблема была бы решена.

Цифровые доллары также могут снизить непомерную стоимость трансграничных денежных переводов.

Но иностранные правительства могут неохотно разрешать своим гражданам устанавливать цифровой кошелек ФРС, потому что это оставит их и их центральные банки неспособными обеспечить контроль за капиталом, который они ценят как макропруденциальные инструменты.
В качестве альтернативы цифровой кошелек ФРС можно было бы сделать совместимым с иностранными цифровыми кошельками. Но совместимость потребует тесного сотрудничества между центральными банками по вопросам технологий и безопасности.

Несмотря на то, что в этом направлении предпринимаются усилия, заставить его работать было бы, мягко говоря, непросто.

В конечном итоге такие преимущества следует сопоставить со стоимостью и рисками оцифровки доллара.

Если люди переведут свои сбережения из банков в электронные кошельки, способность банков предоставлять ссуды будет ограничена. Некоторые банки закроются, и малым предприятиям, которые полагаются на кредиты у банков, придется искать в другом месте.

Более того, сеть розничных платежей, управляемая Федеральным резервом, станет хорошей мишенью для хакеров и цифровых террористов. Безопасность и финансовая стабильность имеют решающее значение, и не очевидно, что их можно гарантировать. Все это означает, что, хотя аргументы в пользу цифрового доллара, возможно, заслуживают рассмотрения Йеллен и Пауэлла, вряд ли они будут напрасными.

 

Барри Эйхенгрин
— профессор экономики Калифорнийского
университета в Беркли и бывший старший
советник по вопросам политики в
Международном валютном фонде

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий