Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Хотя политики и экономисты полагают, что китайская экономика достигнет статуса высокодоходной в течение следующих двух лет, ее продолжающееся замедление темпов роста и старение населения делают это маловероятным.

Лин отмечает, что в 26 странах на душу населения приходилось менее половины ВВП США, когда их население начало стареть. Он утверждает, что, поскольку эти страны после этого момента продолжили улучшать свою экономику, Китай тоже может это сделать. ВОЗ определяет начало фазы старения экономики как точку, когда доля людей в возрасте 65 лет и старше превышает 7% – демографический рубеж, которого Китай достиг в 1998 году. К 2023 году доля китайцев старше 65 лет увеличилась до 15,4%. Исторически сложилось так, что ни одной стране не удалось достичь 4% роста в последующие 12 лет после того, как пожилые люди составляли 15% населения. Средний темп роста для стран с высоким уровнем дохода за этот период составил всего 1,8%.

По мере увеличения среднего возраста и доли людей в возрасте 65 лет и старше рост ВВП замедляется. Следовательно, прогноз Линя о том, что Китай достигнет ежегодных темпов роста в 5-6% в период с 2024 по 2035 год, так же невероятен, как победа 80-летнего человека в марафоне.

Аналогичным образом, средний возраст в Китае в 2023 году был таким же, как в Японии в 1995 году и в Германии в 2000 году, а доля людей в возрасте 65 лет и старше соответствовала показателям Японии в 1996 году и Германии в 1995 году. темп роста составил 0,8%, а в Германии – 1,4-1,5%. Учитывая эти исторические тенденции, темпы роста Китая, вероятно, замедлятся до 3% к 2028 году и упадут ниже темпов роста США в период с 2031 по 2035 год.

В 2023 году ВВП Китая на душу населения достиг $12 681, что ниже установленного Всемирным банком порога высокого дохода в $13 845. При среднегодовом приросте на 2,1% за последние два десятилетия прогнозируется, что порог вырастет до 15 715 долларов США к 2028 году и 18 219 долларов США к 2035 году. Если предположить, что рост ВВП на душу населения в Китае замедлится с 5% в 2024 году до 3% в 2028 году и 1,5%. Ожидается, что в 2035 году ее ВВП на душу населения в течение следующего десятилетия достигнет 17 893 долларов США. Расширяющийся экономический разрыв между Китаем и США будет еще больше препятствовать способности Китая преодолеть порог высокого дохода.

Во-вторых, поскольку экономический рост замедляется, а местные органы власти борются с обостряющимся долговым кризисом, ожидается, что процентные ставки в Китае упадут.

Разумеется, если бы порог высокого дохода остался неизменным, Китаю, возможно, удалось бы его достичь. Но стареющее население, скорее всего, не позволит стране выбраться из реальной ловушки среднего дохода. Располагаемый доход домохозяйств страны составляет лишь 42% ВВП, что значительно ниже среднего мирового показателя в 60-70%. Порог высокого дохода к 2022 году означает располагаемый доход на душу населения в размере $8307–9692, что обычно указывает на наличие большого среднего класса, способного оказывать давление на правительство.

Прежде всего, Китай должен повысить располагаемые доходы домохозяйств и справиться с демографическим кризисом, оба из которых требуют политического и экономического пересмотра. Учитывая, что сегодня Китай еще более неприятен экономическим реформам, чем это было, когда Дэн Сяопин начал свои рыночные реформы в 1978 году, быстрые изменения маловероятны. Требуемая трансформация может занять несколько десятилетий, если не дольше.

И Фусянь
— старший научный сотрудник в
области акушерства и гинекологии
Университета Висконсин-Мэдисон

Источник.