Апрель 10th, 2024 
admin 
Глобальный экономический спад вместе с растущей геополитической напряженностью привел к избытку мощностей в таких важнейших китайских отраслях, как альтернативная энергетика и электромобили. Единственное реальное решение для китайских компаний — расширить свои зарубежные инвестиции, особенно в США.
Для китайцев моего поколения скачок от дефицита к изобилию за последние четыре десятилетия стал мечтой, ставшей реальностью. До начала 1990-х годов в Китае все было по карточкам; в настоящее время трудно найти что-то, чего нет в наличии.
Опыт Китая не уникален. Япония претерпела аналогичную трансформацию после Второй мировой войны, поскольку десятилетия экономического роста, основанного на экспорте, позволили стране восстановить и развить свою промышленность. Но крах Бреттон-Вудской системы в 1971 году, за которым последовали нефтяные потрясения того десятилетия, вынудил японские компании сосредоточиться на внутреннем экономическом росте, ориентированном на потребителя. Этот сдвиг быстро привел к появлению избыточных мощностей и спровоцировал многочисленные торговые споры между Соединенными Штатами и Японией на протяжении 1980-х годов.
В последние годы масштабы проблемы избыточных мощностей в Китае становятся все более очевидными. Хотя на китайскую экономику приходится 17% мирового ВВП, она производит 35% мирового промышленного производства. Экспорт исторически компенсировал этот дисбаланс, но в условиях снижения мирового спроса и усиления геополитической напряженности китайские экспортеры все чаще вынуждены конкурировать по цене.
В основе огромного промышленного потенциала Китая лежит его общество, ориентированное на сбережения. Несмотря на создание сильного государства 2000 лет назад, китайцы сохраняют сильное чувство уверенности в своих силах, особенно в трудные времена. Вместо того, чтобы полагаться на правительство в создании адекватной системы социальной защиты, они откладывают деньги самостоятельно, чтобы защититься от будущих невзгод.
Китайские политики разделяют эту точку зрения, о чем свидетельствует их реакция на продолжающийся экономический спад. Широко признано, что медленное восстановление экономики после спада, вызванного Covid-19, обусловлено недостаточным внутренним спросом. Но стратегия властей заключалась в ограничении заимствований местных органов власти и установлении более строгого бюджетного контроля.
Благодаря бурному росту экспорта, уровень национальных сбережений в Китае увеличился примерно с 35% в конце 1990-х годов до 52% в 2010 году. Хотя с тех пор он снизился, он по-прежнему составляет 45%, что означает ежегодную экономию около 57 китайских юаней. триллионов (7,9 триллионов долларов). Помимо незначительной части, направленной на иностранные активы, эти сбережения стимулируют внутренние инвестиции, закладывая основу для текущего избыточного потенциала экономики.
Проблема усугубляется отсутствием динамичного рынка капитала, способного направить сбережения в инновационный бизнес. Банковское финансирование доминирует в 70% общего социального финансирования Китая, и банки неохотно поддерживают инновационные предприятия. Из-за недостаточной поддержки рынка капитала инвестиции, как правило, концентрируются в нескольких высокотехнологичных отраслях с многообещающим рыночным потенциалом, таких как альтернативная энергетика, электромобили и искусственный интеллект, что приводит к избытку производственных мощностей в этих секторах.
Как Китай может решить проблему избыточных мощностей? Казалось бы, очевидное решение – увеличить внутренний спрос; однако для этого необходимо изменить сберегательное поведение населения, а это потребует времени. Более того, учитывая нежелание брать на себя долги, сомнительно, что правительство увеличит свои расходы.
Единственное реальное решение для китайских фирм — инвестировать за границу. Эта стратегия могла бы как смягчить проблему избыточных мощностей в Китае, так и поддержать промышленное развитие в странах-реципиентах.
Иностранные инвестиции Китая охватывают широкий спектр технологий: от трудоемких товаров до передовых технологий, таких как солнечные панели, аккумуляторы и электромобили, что делает их подходящими для стран, находящихся на разных стадиях развития.
В частности, США должны приветствовать китайские инвестиции. Во-первых, это могло бы ослабить экономическую напряженность между двумя странами. В 1980-е годы Япония избежала потенциального столкновения с США, инвестируя значительные средства в американскую автомобильную промышленность.
Точно так же китайские инвестиции могли бы поддержать усилия Америки по реиндустриализации. Это особенно важно, учитывая ошибочную стратегию президента США Джо Байдена, которая субсидирует отрасли, в которых американские фирмы находятся в явно невыгодном положении по сравнению со своими китайскими конкурентами, такие как альтернативная энергетика, аккумуляторы и электромобили. Увы, нынешний политический климат не позволяет политикам США рационально мыслить по этому вопросу. Однако рано или поздно станет очевидно, что даже при значительных государственных субсидиях американские фирмы не смогут конкурировать со своими китайскими конкурентами в этих отраслях.
В эпоху постглобализации правительства всего мира отложили традиционную критику промышленной политики. Но то, что представляет собой эффективная промышленная политика, остается открытым для дискуссий. С точки зрения глобального благосостояния лучший подход заключается в том, чтобы страны субсидировали отрасли, в которых они уже имеют или могут развить сравнительное преимущество, а затем торговали со странами, которые специализируются на дополнительных технологиях.
Ян Яо
— профессор кафедры гуманитарных
наук Китайского центра экономических
исследований и Национальной школы
развития Пекинского университета
Опубликовано в рубрике 
Метки: 
P.Krugman
N.Roubini
J.Stiglitz
M.Spence
J.Sachs
B.Bernanke
J.Yellen