Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Углубляющийся спад и самый слабый рост розничных продаж за последние три года свидетельствуют о трудностях, с которыми сталкивается Пекин

Годовой объём инвестиций в основной капитал снизился на 2,6 % по сравнению с предыдущим годом, что оказалось более значительным падением, чем прогнозируемое снижение на 2,3 %, согласно оценкам аналитиков Bloomberg, и октябрьское падение на 1,7 %. Это указывает на необходимость вмешательства со стороны высшего руководства Китая, которое стремится стабилизировать и оживить инвестиции, особенно в ключевых секторах, таких как инфраструктура, недвижимость и высокотехнологичное производство.

На прошлой неделе на центральной экономической рабочей конференции под председательством Си Цзиньпина было объявлено о намерении Китая «работать над стабилизацией и оживлением инвестиций», а также «увеличением масштабов инвестиций в рамках бюджета центрального правительства». Это стало первым официальным признанием замедления темпов роста инвестиций со стороны китайского руководства.

В ноябре темпы роста розничных продаж в Китае продолжали замедляться, в то время как инвестиции оставались в подавленном состоянии.
Экономические показатели, изменение в годовом исчислении (%). Розничные продажи, инвестиции в основной капитал, промышленное производство, инвестиции в недвижимость. Источник: Национальное бюро статистики. Данные по инвестициям в основные средства и инвестициям в недвижимость представлены в виде кумулятивного изменения в годовом исчислении. *Данные объединены за январь и февраль.

Рост розничных продаж в ноябре оказался самым слабым за последние три года, что свидетельствует о снижении внутреннего потребления и низком уровне доверия домохозяйств, особенно на фоне продолжающегося уже пятый год замедления роста в секторе недвижимости.

По данным аналитиков Goldman Sachs, около 60 % снижения инвестиций в основной капитал до октября связано со статистической корректировкой ранее завышенных данных. Однако 40 % снижения объясняется замедлением роста рынка недвижимости, бюджетными расходами на инфраструктуру и политикой Пекина по борьбе с «инволюцией», направленной на сдерживание секторов с жёсткой ценовой конкуренцией.

Национальное бюро статистики сообщило, что розничные продажи в ноябре выросли на 1,3 % по сравнению с предыдущим годом, что стало самым медленным темпом роста с декабря 2022 года и не оправдало прогнозов аналитиков Bloomberg в 2,9 %. Промышленное производство выросло на 4,8 % в годовом исчислении, превысив прогнозы аналитиков о росте на 5 % и показатель октября в 4,9 %.

Аналитики Goldman Sachs отметили, что данные по активности в ноябре не оправдали ожиданий рынка, особенно в отношении розничных продаж. Они также указали на низкий рост инвестиций в основной капитал, который снизился на 10,7 % в годовом исчислении по сравнению с октябрьским показателем в 11,4 %. Однако Goldman Sachs предостерегает от чрезмерного внимания к этому спаду, подчёркивая, что статистическая коррекция данных, проведённая Национальным бюро статистики, сыграла не меньшую роль, чем фундаментальные факторы.

Китай не публикует полные квартальные данные о ВВП на основе метода расходов, включающего инвестиции, потребление и чистый экспорт. Вместо этого он публикует собственные ежемесячные статистические данные, такие как инвестиции в основной капитал и розничные продажи.

С 2018 года статистическое бюро прекратило публиковать отраслевую разбивку инвестиций в основной капитал по стоимости, оставив только показатели роста в различных отраслях.

Китайские власти установили целевой показатель роста экономики на 2025 год на уровне около 5 %. В третьем квартале данные показали, что экономика выросла на 4,8 %, что стало самым низким показателем за год. Экономисты ожидают, что Китай достигнет целевого показателя в 5 % в этом году.

Источник.