Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Ожидается, что рост государственного долга США продолжится, при этом процентные платежи теперь составляют третью по величине статью расходов бюджета, а правительство приближается к установленному законом потолку долга в 41,1 триллиона долларов.

Республиканцы давно выступают против повышения налогов, призванного увеличить доходы бюджета, в то время как обе партии неохотно соглашаются на политически невыгодные сокращения медицинского обслуживания и пенсионных выплат для пожилых людей. Многие наблюдатели ожидают, что Конгресс и действующая администрация предпримут действия только в случае вынужденного вмешательства со стороны финансовых рынков.

Государственный долг США достиг нового рекордного уровня

Процентные расходы, социальное обеспечение и медицинская помощь — одни из ключевых факторов.

Дело не в отсутствии разговоров об этой проблеме в Вашингтоне. Бессент, например, сказал, что одной из главных причин его прихода в политику было желание помочь в борьбе с растущим дефицитом бюджета, не связанным с крупными войнами, пандемиями или спадом на рынке труда.

Тем не менее, экономисты, Бюджетное управление Конгресса и Уолл-стрит не видят существенного или вовсе никакого прогресса в ближайшие годы в отношении соотношения дефицита бюджета к валовому внутреннему продукту.

«С точки зрения имиджа, я уверен, что преодоление таких пороговых значений, как 40 триллионов долларов, привлечет внимание к этой проблеме в ближайшей перспективе», — сказал Мэтью Луцетти, главный экономист Deutsche Bank AG по США. «Но это не является волшебным порогом для динамики долга, и прогнозы предсказывали такой исход через некоторое время».

Поскольку покупатели требуют более высокой доходности, это, в свою очередь, увеличивает потребности Казначейства в заимствованиях. За два месяца до конца финансового года общие расходы правительства на процентные платежи растут. На данный момент на 2026 год сумма долга составляет 1,17 триллиона долларов — на 15% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Это, в свою очередь, увеличивает долг, потенциально подпитывая дальнейшие призывы инвесторов к повышению процентных ставок.

Показатель государственного долга включает в себя как рыночные казначейские облигации на чем сосредотачиваются инвесторы, так и «внутриправительственные долги» — это сумма, отражающая такие статьи, как прошлые излишки средств в системе социального обеспечения, которые были размещены в специально выпущенных казначейских облигациях.

«Федеральный бюджет — это враг внутри страны», заявляет Дуглас Хольц-Икин, президент Американского форума действий и бывший директор Бюджетного управления Конгресса. «Это величайшая угроза основам экономического прогресса, международному экономическому положению США и национальной безопасности. Единственная причина для оптимизма — это фактические действия по обузданию огромного дефицита бюджета. Но таких действий нет».

Рост государственного долга США ускорился во время тяжелых экономических спадов, связанных с мировым финансовым кризисом и пандемией COVID-19. В эти периоды доходы бюджета снижались, поскольку работники, платящие налоги, теряли работу, а выплаты социальной помощи резко возрастали.

Анализ, проведенный экономистами Deutsche Bank, показывает, что существенный вклад внесли и политические меры, принимаемые администрациями на протяжении времени.

По оценкам, налоговые льготы, введенные администрацией Джорджа Буша-младшего в начале 2000-х годов, привели к сокращению доходов бюджета на 3,3 триллиона долларов до середины 2010-х годов.

Президент Дональд Трамп реализовал в 2017 году налоговые льготы, которые сократили доходы как минимум еще на 1,5 триллиона долларов за первое десятилетие.

Что касается расходов, то войны в Ираке и Афганистане обошлись налогоплательщикам более чем в… 1,6 триллиона долларов до середины 2010-х годов.

Влияние на государственный долг реализацией Бараком Обамой Закона о доступном здравоохранении вызывает больше сомнений: некоторые официальные оценки указывают на сокращение дефицита, в то время как другие утверждают, что он, наоборот, увеличил его примерно на 500 миллиардов долларов за первое десятилетие.

Президент Джо Байден принял в 2021 году закон о плане спасения Америки, что привело к увеличению дефицита бюджета на 1,8–1,9 триллиона долларов за 10 лет (за исключением процентных расходов).

Бессент вступил в должность в 2025 году, заявив о целевом показателе дефицита бюджета в размере около 3% ВВП к концу второго срока президента Дональда Трампа, который завершится в январе 2029 года.

Пока неясно, как это может произойти. По данным на июль, этот показатель составлял 6%, подсчитали в Bloomberg.

Трамп, стремясь мобилизовать поддержку в преддверии промежуточных выборов в ноябре 2026 года, нацелился на новые обещания по снижению налогов помимо увеличения расходов на оборону. Между тем инициированная в 2025 году Министерством финансов программа повышения эффективности работы правительства, направленная на сокращение дискреционных расходов, в том числе на контракты и государственные здания, не могла сократить расходы настолько, насколько это прогнозировалось.

«Правительство не предприняло существенных мер для решения проблемы значительного дефицита государственного бюджета», — сообщает Fitch. «В течение следующего десятилетия из-за старения населения давление на расходы будет усиливаться».

По данным рейтингового агентства, страна станет «уязвимой для будущих экономических потрясений» по мере роста уровня долга.

«Надеюсь, достижение этой крупной круглой цифры послужит тревожным сигналом для всего Вашингтона», — сказал Майкл Петерсон, председатель исследовательской группы Фонда Питера Г.Петерсона. «Если мы не возьмем наш долг под контроль, это негативно скажется на доступности жизни для всех граждан страны. Продолжающееся чрезмерное заимствование «окажет повышающее давление на процентные ставки, что приведет к еще большему увеличению ипотечных кредитов, автокредитов и счетов по кредитным картам у всех заемщиков».

Источник.