Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Вскоре после объявления о своем намерении оплатить запланированное увеличение оборонного бюджета Японии за счет повышения налогов ожесточенная оппозиция, в том числе со стороны его собственной партии, вынудила премьер-министра Фумио Кисида отступить. Но, чтобы защитить будущие поколения, Япония должна сохранять финансовую осмотрительность, а не продолжать накапливать долги.

ТОКИО. Премьер-министр Японии Фумио Кисида недавно обнародовал амбициозный план по удвоению оборонного бюджета страны до 43 триллионов йен (330 миллиардов долларов), что составляет примерно 2% ВВП Японии, в течение следующих пяти лет. Примечательно, что масштабная программа перевооружения страны, крупнейшая со времен окончания Второй мировой войны, не вызвала политической или общественной реакции. Поскольку Япония сталкивается с многочисленными угрозами безопасности, включая ракетные испытания Северной Кореи, вторжение китайских кораблей береговой охраны в ее территориальные воды и милитаризацию Россией спорных Курильских островов (известных в Японии как Северные территории), опросы показывают, что общественность поддерживает предлагаемое увеличение.

В конечном итоге Кисида был вынужден отложить ключевые части своего плана на следующий финансовый год после того, как столкнулся с общественным протестом и ожесточенной оппозицией внутри ЛДП. Внутренний мятеж возглавили сторонники предшественника Кисиды, покойного Абэ Синдзо, убитого в июле 2022 года. Сторонники Абэ, такие как министр экономической безопасности Санаэ Такаичи, утверждали, что увеличение оборонного бюджета должно финансироваться за счет выпуска новых государственных облигаций с экономической программой Абэ.

Но финансирование увеличения расходов на оборону за счет государственного долга было бы неустойчивым. Во-первых, увеличение высокого отношения долга к ВВП Японии, которое уже превышает 250%, может оказать давление на суверенный кредитный рейтинг страны. И даже Абэ, который был известен своим противодействием повышению налогов, за восемь лет своего пребывания в должности поднял налог на потребление с 5% до 10%, чтобы увеличить доходы. Но, что наиболее важно, огромное долговое бремя страны делает ее уязвимой к будущим потрясениям, ставя под угрозу ее долгосрочное экономическое здоровье и национальную безопасность.

Если бы Япония подверглась нападению или вторжению, правительству пришлось бы очень быстро наращивать военный потенциал для защиты страны, выпуская облигации для финансирования необходимого увеличения расходов на оборону. Но когда страна не находится в состоянии войны или рецессии, необходима постепенная фискальная консолидация. Слабая экономика может быть так же опасна, как и слабая армия. Советский Союз тому пример.

Консервативные политики почти везде отдают предпочтение небольшому правительству, что отражает их близость к идеалу «государства ночного сторожа», в котором правительство лишь обеспечивает выполнение контрактов и защищает граждан от насилия и воровства. Однако в Японии консерваторы ЛДП кажутся замаскированными энтузиастами современной денежной теории. Даже нынешний всплеск инфляции, который, похоже, уменьшил блеск MMT, не убедил их в том, что неограниченное заимствование — не способ управлять здоровой экономикой.

Сторонники MMT часто указывают на Японию как на доказательство того, что этот подход может работать. Его огромный государственный долг был поглощен внутренними финансовыми учреждениями и Банком Японии, а лица, определяющие денежно-кредитную политику, в течение многих лет поддерживали почти нулевые процентные ставки, не вызывая резкого роста стоимости заимствований или инфляции. Утверждается, что до тех пор, пока государственный долг в основном удерживается отечественными учреждениями и вкладчиками домохозяйств, у страны нет причин опасаться внезапного финансового кризиса, вызванного паническими продажами. Но тот факт, что Япония вряд ли объявит дефолт в ближайшее время, не означает, что ее нынешний путь является устойчивым. Будущие поколения будут нести расходы, связанные с ростом расходов, финансируемых за счет долга, по крайней мере до тех пор, пока быстро сокращающееся население страны не сделает эту стратегию устаревшей.

Вместо того, чтобы иметь огромный дефицит, японское правительство должно финансировать перевооружение за счет повышения налогов. Походные налоги на потребление, такие как НДС, кажутся самым справедливым вариантом. Повышение корпоративных налогов может помешать крупным фирмам репатриировать зарубежную прибыль и помешать малым и средним компаниям повышать заработную плату. С другой стороны, НДС идеально подходит для оплаты основных государственных услуг, таких как полиция, армия и суды. Однако в Японии НДС можно использовать только для финансирования социального обеспечения, пенсий, медицинского страхования, долгосрочного ухода и политики, направленной на решение проблемы низкого уровня рождаемости в стране.

Но хотя правительство не может на законных основаниях повысить ставку НДС для финансирования военных расходов, деньги взаимозаменяемы. Подняв НДС, правительство могло бы высвободить достаточно бюджетных средств для оплаты наращивания военной мощи. Но сначала консервативные лидеры Японии должны придерживаться основных принципов своей экономической философии. Накопление все большего и большего долга не укрепит экономику Японии и не поспособствует ее национальной безопасности. Но финансовая осторожность может помочь.

Такатоши Ито
— профессор Школы международных и общественных
отношений Колумбийского университета и старший
профессор Национального института политических
исследований в Токио, бывший заместитель
вице-министра финансов Японии

Источник.