Что COVID-19 показывает о США и Китае

Что COVID-19 показывает о США и Китае

Различия в ответах американских и китайских пандемий часто объясняются их политическими системами: централизованное планирование в Китае позволяет принимать более решительные меры. Но это объяснение не учитывает степень, в которой модели роста двух стран сформировали свои ответы, а также финансовые и экономические последствия кризиса.

ГОНКОНГ — Нет ничего лучше, чем пандемия для выявления системных различий. Для Китая и Соединенных Штатов, которые были вовлечены в идеологически обусловленную конкуренцию еще до кризиса COVID-19, эти различия очевидны. Но у двух стран есть по крайней мере одна общая черта: когда все это закончится, им нужно будет пересмотреть свои социальные контракты.
Чтобы обуздать передачу вируса, Китай и США приняли меры по социальному дистанцированию, которые, наряду с безработицей, которую они производят нарушили цикл заработка и расходов, который поддерживает глобальный рост. По оценкам Международного валютного фонда, мировой ВВП сократится на 3% в этом году. Китай сократился на 6,8% в первом квартале.

Однако тип мер общественного здравоохранения и их результаты резко разошлись. Драконовские блокировки Китая привели к резкому снижению числа новых случаев заболевания, в то время как замедленная и фрагментарная реакция Америки позволила увеличить число инфекций — и число погибших.

Это расхождение часто объясняется политическими различиями: централизованное планирование Китая позволяет принимать более решительные меры. Но это объяснение не учитывает степень, в которой модели роста США и Китая сформировали свои ответы, а также финансовые и экономические последствия.

В США десятилетия неолиберальной политики привели к зависимости от потребления, финансируемого за счет долга. Американцы мало что сохранили, но много заняли. Благодаря «непомерной привилегии», предоставленной положением доллара США в качестве ведущей мировой резервной валюты, правительство заняло тоже. Дефицит бюджета и счета текущих операций увеличился.

Тем не менее, инфляция оставалась низкой, даже когда Федеральный резерв США проводил политику экспансии, в основном из-за позитивных шоков предложения, вызванных интеграцией Китая и других развивающихся стран в мировую экономику. ФРС снова идет по этому пути во время пандемии, снижая процентные ставки и увеличивая свой баланс более чем на 2,4 триллиона долларов за последние шесть недель, чтобы предотвратить системный дефицит ликвидности.

Финансовая система США также создала чрезмерные рычаги воздействия, в то же время все более отрываясь от реальной экономики. Фирмы Уолл Стрит торгуют между собой, а не обслуживают Мейн Стрит. Корпорации больше полагаются на рынки капитала, чем на банки.

Кроме того, несмотря на достижения в области электронных платежей, домашние хозяйства и малые предприятия продолжают работать в основном с использованием менее эффективных денежных средств, бумажных чеков и кредитных карт. Казначейство США осуществляет выплаты по пандемическим стимулам посредством прямых депозитов и чеков по почте.

Технологические платформы извлекли выгоду из этой модели роста, основанной на долгах, стимулируя бесконечное потребление пользователями — скажем, через целевую рекламу — с меньшей заботой о поддержке тех, кто пытается получать доход в Интернете. «Экономика концертов» иллюстрирует эту однонаправленную динамику: такая платформа, как Uber, оптимизирована для продаж и предоставляет работникам минимальный уровень обучения и защиты, в то время как регуляторы применяют принцип невмешательства.

Уже давно стало ясно, что модель США финансово, экологически и, учитывая стремительно растущее неравенство, социально неустойчива.

Но пандемия COVID-19 показала, что любое нарушение цикла потребления долга грозит спровоцировать коллапс почти сразу: как только доходы прерываются, частные финансовые учреждения сокращают кредит, опасаясь невозврата кредитов. Потребление падает, истощая доходы в дальнейшем. Чтобы предотвратить катастрофу, ФРС и Казначейство должны вмешаться, перенеся кредитные риски на баланс государственного сектора.
Китайская модель избегает многих из этих ловушек. Помимо высоких сбережений, Китай опирался на экспорт и инвестиции, а не на неустойчивые уровни внутреннего потребления, чтобы стимулировать рост. Кроме того, инновационные технологические платформы, особенно в области технологий связали традиционную экономику с широко доступной цифровой экосистемой, которая стимулирует пользователей как к потреблению, так и к заработку, тем самым повышая структурную и организационную устойчивость китайской экономики.
Это результаты не центрального планирования, а непрерывных экспериментов на местах и ​​адаптации, основанной на обратной связи. Это были технологические платформы, а не центральные планировщики, которые развили инклюзивные сети, которые способствовали инновациям, создали новые рынки и создали рабочие места. Регуляторы просто способствовали этому.

Кризис COVID-19 подчеркнул преимущества этого подхода. Китайские экосистемы «суперприложений» создают устойчивые, циклические цифровые бизнес-модели «зарабатывай-плати», которые объединяют функции бизнеса и потребителя, гораздо более широкие, чем западные модели, которые все еще сегментированы отраслевыми правилами. Во время блокировки Alibaba, Pinduoduo и другие торговые площадки стали спасательным кругом для многих владельцев малого и микро-бизнеса, поддерживая их связь с миллионами внутренних и международных потребителей. Логистические компании онлайн, такие как JD.com, также имели решающее значение, поскольку они обеспечивали доставку товаров первой необходимости в течение всего периода блокировки.

WeChat, социальная медиа-платформа Tencent, позволяла людям оставаться на связи со своими семьями и друзьями во время блокировки, в то же время позволяя некоторым творческим личностям получать доход от блогов и блогов. Платежи были отправлены через WeChat Pay. WeChat также позволил правительству передавать критические сообщения общественности и облегчал координацию сложных проектов, таких как поставка критически важного медицинского оборудования и расходных материалов. Приложение Tencent’s Meeting позволило школам продолжать работу через онлайн-классы.

По мере ослабления блокировок программное обеспечение, установленное в WeChat и Alipay, платформе онлайн-платежей Alibaba, используется для мониторинга состояния здоровья жителей и определения того, куда они могут пойти. Это возможно благодаря доступности этих платформ: одно или оба этих приложения уже установлены почти на каждом смартфоне в Китае.

Таким образом, в дополнение к традиционной иерархической банковской системе Китай разработал плоскую адаптивную систему, которая продуктивно объединяет 800 миллионов внутренних смартфонов. Это важнейший элемент более широкой модели гибридного кругового сбережения-потребление-долг-доход Китая, которая более устойчива, чем западная модель потребления, финансируемого за счет долга. Действительно, это главная причина, по которой финансовый сектор Китая не столкнулся с серьезным дефицитом ликвидности, что оправдывало решительный отклик центрального банка в период блокировки экономики.

Поскольку модель развития Китая продолжает развиваться, она может стать полностью круговой системой, которая способствует созданию экономического, социального и природного капитала, а не просто потребляет его. Но успех будет зависеть от разработки более инклюзивного постпандемического общественного договора — процесса, который может быть легко нарушен неустанным идеологическим и геополитическим соперничеством с США.

Тем не менее, у США есть свой социальный контракт, который необходимо обновлять, особенно за счет поддержки инклюзивности и устойчивости. Как и в случае с Китаем, ключевым будет достижение правильного баланса между крупными корпорациями и небольшими фирмами, индивидуальной конфиденциальностью и большими данными, а также краткосрочной эффективностью и долгосрочным управлением рисками.

Но для того, чтобы это произошло, политическая известность должна уступить место рациональным, информированным и инклюзивным обменам. Судя по реакции США на кризис COVID-19, это далеко не гарантировано.

Эндрю Шэн
Сяо Гэн

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий