Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Предложенные Базельским комитетом требования к минимальному капиталу уже давно подвергаются нападкам со стороны банковской отрасли и политиков различных мастей. Но никогда прежде усилия по внедрению глобальных правил банковского надзора после 2008 года не казались столь близкими к провалу.

В 2023 году, воодушевленный (или, возможно, уязвленный) банкротством Silicon Valley Bank и нескольких других учреждений среднего размера, Федеральная резервная система США предложила жесткую интерпретацию, которая увеличила бы требования к капиталу для американских банков в среднем на 19%. Но сопротивление со стороны финансовой индустрии во главе с Джейми Даймоном из JPMorgan было жестким, а рекламные ролики в перерыве Суперкубка предупреждали американцев, что малые фирмы и домохозяйства среднего класса заплатят цену за такую политику.

Поэтому ФРС отступила, пересмотрела свою позицию и разработала новые предложения, которые вдвое снизили бы влияние ее первоначальных рекомендаций. Но и эти смягченные меры вызывают сомнения. Еще до того, как предстоящее возвращение Дональда Трампа в Белый дом подняло вопрос о возможности кадровых изменений, Федеральная корпорация по страхованию вкладов дала понять, что не будет их поддерживать.

Между тем, те, кто выступает против любых иностранных вмешательств, которые могут связать финансовую систему США, осмелели. Стив Форбс из одноименного журнала утверждает, что «одной из первых задач Министерства финансов Трампа должен быть отказ от Базельского режима банковского регулирования». А Джин Людвиг, бывший контролер денежного обращения, предположил, что «правило эндшпиля Базеля может быть полностью мертво».

В Европе также не намного более благоприятный климат для законодателей правил. Президент Франции Эммануэль Макрон заявил Европейской комиссии, что, столкнувшись с этим американским отступлением, ей необходимо пересмотреть свои планы по реализации Базеля 3.1: «[ЕС] не может быть единственной экономической зоной в мире, которая применяет [его]». Поскольку европейские банки теряют долю рынка в Европе в пользу американцев, этот вопрос стал политически чувствительным.

Даже Банк Англии находится под давлением. Он сыграл ключевую роль в создании Базельского комитета еще в 1980-е годы и, как правило, строго придерживается достигнутых там договоренностей. Но новый канцлер казначейства Великобритании утверждает, что регулирующие органы должны делать больше для содействия конкурентоспособности и росту. Дальнейшее увеличение банковского капитала, особенно для кредитования малого бизнеса, трудно согласовать с этой целью.

Новому председателю Базельского комитета, Эрику Тедеену из Центрального банка Швеции, предстоит немало работы. Сможет ли он удержать шоу на выезде?

Можно было бы подумать, что простой вопрос о том, будут ли банки США капитализированы так же хорошо, как банки ЕС, после внедрения Базеля 3.1 имеет прямой ответ. Но это далеко не так.

Американские банки считают, что предложения ФРС поставят их в невыгодное конкурентное положение, в то время как Макрон думает наоборот. Европейские банки регулярно указывают на отчет Oliver Wyman за 2023 год, показывающий, что крупные банки ЕС имеют коэффициент общего капитала первого уровня (основной сопоставимый показатель капитализации банков) более чем на три процентных пункта выше, чем у их американских коллег.

Но сюжет сгустился. Financial Times сообщает, что собственное исследование Европейского центрального банка приходит к противоположному выводу: «требования к капиталу для крупных кредиторов ЕС выросли бы на двузначный процент, если бы у них было то же правило, что и у их крупных конкурентов с Уолл-стрит». К сожалению для тех, кто ищет правду, ЕЦБ разделился во мнениях по вопросу о том, публиковать ли свой документ, который остается во Франкфурте в тайне. Политическая неловкость ситуации очевидна.

Удивительно, что процесс, начавшийся сразу после мирового финансового кризиса, зашел в тупик на столь поздней стадии. Основные положения Базеля III были впервые опубликованы в ноябре 2010 года, после очень быстрой программы работы, а последняя итерация была представлена как простое упражнение по «наведению порядка». Но оно оказывается более спорным, чем основное соглашение.

Отчасти проблема заключается в том, что политический импульс для реформ ослаб. Движущей силой была G20, которая заставила регуляторов действовать быстро и переломить ситуацию после кризиса. Но мы очень мало слышали о Базеле на саммите группы в Бразилии в этом месяце. Судя по всему, финансовый кризис уходит в историю.

В любом случае, США, Европейский Союз и Великобритания будут вынуждены объявить тайм-аут в течение северной зимы. У США будет новый министр финансов Скотт Бессент, а у ЕС – новый комиссар по финансовым рынкам Мария Луис Альбукерке. Обоим нужно будет освоиться. Но в скором времени им также нужно будет собраться вместе. Ставки высоки, и ситуация больше напоминает «В ожидании Годо» Сэмюэля Беккета, чем его «Финал». Годо лучше бы поскорее появился.

Говард Дэвис
— первый председатель Управления по
финансовому регулированию и надзору
Великобритании, председатель NatWest
Group, бывший директором Лондонской
школы экономики, бывший заместитель
управляющего Банка Англии

Источник.