Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

После многих лет политического затишья Лейбористская партия Великобритании теперь находится далеко впереди по опросам общественного мнения, имея разумные планы по улучшению экономических показателей страны. Но чтобы воплотить обещания в результаты, любому будущему правительству придется что-то делать со слоном в комнате: хроническим недостатком инвестиций.

ЛОНДОН – В Соединенном Королевстве наступил сезон ежегодных конференций политических партий. Хотя большая часть внимания будет прикована к правящим тори, многие также будут внимательно следить за Лейбористской партией, которая теперь значительно опережает результаты опросов.

За несколько недель до конференции Консервативной партии премьер-министр Риши Сунак, похоже, изменил свою личную стратегию. Вместо того, чтобы позиционировать себя как компетентного, безопасного и неамбициозного человека, он демонстрирует смелые обещания по решению самых серьезных проблем страны. Но серьезен ли он, или это всего лишь политический театр, приуроченный к выборам?

В конце концов, Сунак возглавляет партию, которая пронизана фракциями – многие из которых идеологически преданы своему делу, и все они травмированы распрями последних 13 лет. Более того, нынешние члены парламента от партии были избраны в 2019 году странной смесью традиционных консервативных избирателей и новых избирателей, ориентированных на Брексит, которые ранее голосовали за лейбористов. Обе когорты предпочитают государственные расходы, когда они направлены на них, при условии, что их собственные налоговые счета не растут.

Таким образом, в преддверии конференции этого года некоторые Тори снова выдвинули мечту о снижении налогов, осуждая налоговое бремя, которое несут многие домохозяйства, и обвиняя в этой предполагаемой проблеме слабые экономические показатели страны в последние годы. Майкл Гоув, член кабинета министров, даже выступил и заявил, что, хотя он лично выступает за снижение подоходного налога перед следующими выборами, Сунак и министр финансов исключили эту возможность.

Фактически, хотя налоговое бремя в Великобритании в последние годы несколько возросло, оно остается заметно ниже, чем в других развитых странах. По данным Управления по бюджетной ответственности Великобритании (OBR), соотношение налогов к ВВП в Великобритании в 2021 году (33,5%) было на 2,2% ниже среднего показателя по развитым странам, на 3,3% ниже среднего показателя G7 и на целых 6,4% ниже, чем в 14 других европейских странах, многие из которых имеют гораздо более высокий уровень жизни. Из стран, которые более богаты, чем Великобритания, с точки зрения ВВП на душу населения (Великобритания занимает 22-е место в мире), больше стран имеют более высокую налоговую нагрузку, чем более низкую.

Но данные не только не подтверждают аргумент о том, что налоги являются основным тормозом экономического роста Великобритании; опросы последних лет показали, что британский электорат в целом выступает за повышение налогов ради увеличения расходов (хотя многие, по-видимому, предпочли бы, чтобы кто-то другой нес дополнительное бремя). Это знаменует собой отход от 1990-х и 2000-х годов, предполагая, что более высокие налоги и расходы не представляют того же политического риска, который они когда-то представляли для действующего правительства.

Тем не менее, любому лидеру Тори, независимо от того, насколько он опытен, будет сложно ориентироваться в нынешнем политическом ландшафте, учитывая собственные решения партии в правительстве с 2010 года и бесконечные внутренние раздоры, которые они спровоцировали. Более того, после 13 лет политического затишья Лейбористская партия сосредоточена на том, чтобы продемонстрировать, что она будет более компетентна в управлении государственными финансами и обеспечит более высокий экономический рост.

Ранее в этом году лидер Лейбористской партии Кейр Стармер и его теневой канцлер Рэйчел Ривз опубликовали заявление о миссии, в котором пообещали добиться самого быстрого роста в G7. (Надеемся, что они имеют в виду ВВП на душу населения, а не абсолютный ВВП, поскольку именно он имеет значение для домохозяйств и сильнее коррелирует с показателями производительности.) Они также расширят полномочия OBR, который регулярно оценивает затраты на государственные программы и налоговые сборы, политика, необходимая для их поддержки. Этот момент имеет значение, поскольку OBR (позорно) был отодвинут на второй план бывшим премьер-министром Лиз Трасс, чье чрезвычайно короткое пребывание на посту почти обрушило всю экономику.

Более того, несколько недель назад Лейбористская партия пошла еще дальше, пообещав, что в случае ее избрания ни одно важное решение по налогам или расходам не будет реализовано без публичного опубликования OBR независимого анализа последствий этой политики (предположительно для экономического роста и государственного баланса).

В ответ Джордж Осборн, который создал OBR, будучи канцлером коалиционного правительства, возглавляемого тори, еще в 2010 году, предложил администрации Сунака немедленно принять это предложение. В качестве средства укрепления финансового «авторитета» Соединенного Королевства его можно рекомендовать во многом. Но если это не приведет к более реалистичной и амбициозной политике налогообложения и расходов, его последствия будут ограниченными.

Разумное правительство перестанет играть в политическую игру, чрезмерно сосредотачиваясь на произвольных краткосрочных уровнях отношения налогов к ВВП, и вместо этого будет следовать программе, которая повышает это соотношение с конкретной целью увеличения инвестиционных расходов и производительности. И то, и другое необходимо для поддержания долгосрочного роста и сокращения долгосрочного долга. Если независимый анализ ОБР определит, что такие расходы потребуют повышения налогов, пусть будет так. Это будет окончательным испытанием серьезности правительства.

Джим О’Нил
— бывший председатель Goldman
Sachs Asset Management

Источник.