Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Хотя сегодняшний всплеск инфляции не имеет ничего общего с гиперинфляционными эпизодами двадцатого века, его долгосрочные последствия могут проявиться еще долго после стабилизации потребительских цен. Это связано с тем, что ни один другой экономический показатель не оказывает столь прямого влияния на популярность политических лидеров.

ВАШИНГТОН, округ Колумбия. Растущая инфляция поставила Соединенные Штаты в тупик. Хотя основное внимание до сих пор справедливо уделялось боли, которую повышение цен причиняет рядовым американцам, многие обеспокоены долгосрочными политическими последствиями. С учетом того, что опросы показывают, что разгневанные избиратели, скорее всего, передадут республиканцам контроль над одной или обеими палатами Конгресса на промежуточных выборах в США на следующей неделе, сегодняшний всплеск инфляции может повлиять на политику США еще долго после того, как ослабнет ценовое давление.

Хотя нынешние перспективы мировой экономики, несомненно, мрачны, мы не должны терять перспективу. Сегодняшнее инфляционное давление не имеет ничего общего с гиперинфляционными эпизодами двадцатого века. Интересно, что в то время как развивающиеся страны Латинской Америки и Африки пережили периоды экстремальной гиперинфляции, худшие зарегистрированные эпизоды — это бунт в Венгрии в 1946 году, за которым последовала Германия в 1923 году. часто увеличиваются по мере еды.

Тогда, как и сейчас, рост цен имел глубокие политические последствия. На самом деле инфляция влияет на политику больше, чем любой другой экономический показатель. Как показывает недавний отчет The Economist, вопреки распространенному мнению, между экономическим спадом и популярностью политических лидеров мало корреляции (я полагаю, что то же самое верно и для уровня безработицы). Но, основываясь на моем опыте экономиста и советника индийского правительства, я подозреваю, что тщательное статистическое исследование покажет, что инфляция непропорционально влияет на репутацию политических лидеров.

Отчасти это связано с тем, что людям не нужны данные, чтобы испытать инфляцию на внутреннем уровне. Торговый баланс — это просто цифра, которую они слышат в новостях, последние данные о заявках на пособие по безработице не имеют для них большого значения, если они не потеряли свои собственные рабочие места, а данные о ВВП требуют так много времени, чтобы отразить замедление, что даже этот показатель может показаться ощутимым. Аннотация. Но вам не нужно ждать правительственных данных или новостей, чтобы узнать об инфляции. Данные доступны вам каждый раз, когда вы идете за покупками.

Поэтому неудивительно, что растущая инфляция больше всего беспокоит американских избирателей. Люди часто хорошо осведомлены об инфляции и неизменно ожидают, что правительство будет полностью ею управлять. Это делает инфляцию ключевым коррелятом политической (не)популярности. Когда я консультировал индийское правительство, а годовая инфляция колебалась около 10%, я помню, как пожилой дядя позвонил мне, когда ходил за продуктами, и серьезно спросил: «Зачем ты это делаешь? Цены снова выросли».

Но, вопреки тому впечатлению, которое складывается из уверенных заявлений экспертов, наше понимание инфляционных всплесков все еще находится в зачаточном состоянии. Мы знаем достаточно, чтобы избежать ошибок 1946 и 1923 годов, но помимо этого резкие колебания цен остаются сложной задачей для политиков.

Администрацию президента Джо Байдена критиковали за то, что она не увидела, что американский план спасения стоимостью 1,9 триллиона долларов может привести к повышению цен. Практически для каждого экономиста было очевидно, что этот огромный пакет помощи COVID-19 вызовет некоторую инфляцию, но легко понять, почему американские политики опасались признавать риск. Высокая инфляция может быстро превратиться в самосбывающееся пророчество. Правительственный чиновник, который говорит, что будет инфляция, почти гарантированно поднимет потребительские цены, просто сказав это.

Хотя усилия по борьбе с пандемией в США можно было улучшить с помощью некоторых незначительных изменений, политики поступили правильно, рискнув умеренным ростом инфляции, чтобы защитить наиболее уязвимых американцев во время наихудшей стадии кризиса. Игнорировать это недальновидно и морально неправильно. Но, как могут доказать республиканцы, это может быть выигрышной политической стратегией.

Каушик Басу
— профессор экономики Корнельского
университета и внештатным старшим
научным сотрудником Института Брукингса,
бывший главный экономист Всемирного
банка

Источник.