Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Мировая экономика избежала рецессии, несмотря на самый резкий рост мировых процентных ставок с 1980-х годов. Но без более тесного международного сотрудничества и политики, способствующей всеобщему процветанию, экономический рост будет оставаться слишком медленным, чтобы поддерживать прогресс в области развития и сокращения бедности.

Как показывает новый отчет Группы Всемирного банка, темпы ежегодной стабилизации глобального роста – в среднем 2,7% до 2026 года – значительно ниже, чем средний показатель в 3,1% в предпандемическое десятилетие. Этого недостаточно для поддержки прогресса в достижении ключевых целей развития. К концу этого года каждая четвертая развивающаяся экономика станет беднее, чем была накануне пандемии. В 2024–2025 годах экономика большинства стран мира будет расти медленнее, чем за десятилетие до Covid-19.

Учитывая, что к 2026 году мировые процентные ставки, как ожидается, составят в среднем 4%, что вдвое превышает уровень предыдущих двух десятилетий, этот прогноз вряд ли изменится. Вместо того, чтобы надеяться на удачу, правительствам следует работать над продвижением долгосрочного экономического роста путем содействия производительности, предпринимательству и инновациям в условиях более тесного международного сотрудничества.

Это модель, которая расцвела после падения Берлинской стены. Поощрение потока товаров, капитала и идей через границы сделало возможным примерно 25 лет беспрецедентного глобального процветания, в течение которых разрыв между доходом на душу населения в беднейших и богатейших странах мира значительно сократился. До пандемии казалось, что конец крайней бедности вполне достижим.

Однако в последние годы международное сотрудничество пришло в упадок. Растет число мер, направленных на ограничение трансграничных коммерческих потоков. Поскольку в этом году во многих крупных экономиках пройдут выборы, неопределенность в отношении торговой политики выше, чем в любой другой момент этого столетия. Все это происходит на фоне сохраняющейся слабости инвестиций: в 2013-2023 годах рост инвестиций в развивающихся странах упал до менее чем половины темпов 2000-х годов.

Это помогает объяснить, почему ожидается, что рост доходов на душу населения в развивающихся странах составит в среднем всего 3% до 2026 года, что значительно ниже среднего показателя в 3,8% за десятилетие до COVID-19. Многие развивающиеся страны вообще не добьются никакого прогресса в сокращении разрыва в доходах со своими коллегами из развитых стран в ближайшем будущем, и этот разрыв увеличится почти вдвое в первые пять лет этого десятилетия – это самый высокий показатель с 1990-х годов.

Но в мировой экономике есть и светлые пятна. Соединенные Штаты, в частности, продемонстрировали впечатляющую устойчивость: экономический рост остается динамичным даже на фоне самого быстрого ужесточения денежно-кредитной политики за четыре десятилетия. Динамизм США является ключевой причиной того, что мировая экономика имеет некоторый потенциал роста в ближайшие два года.

Среди развивающихся рынков своими высокими показателями выделяются Индия и Индонезия. Ожидается, что благодаря динамичному внутреннему спросу, растущим инвестициям и динамичному сектору услуг экономика Индии будет расти в среднем на 6,7% за финансовый год до 2026 года. (Южная Азия в настоящее время является самым быстрорастущим регионом в мире). Ожидается, что в ближайшие два года Индонезия вырастет в среднем на 5,1%, во многом благодаря росту среднего класса и разумной экономической политике.

Эти экономики доказывают, что высокие темпы роста могут поддерживаться даже в трудных условиях. Если другие хотят достичь аналогичного успеха и повысить свой собственный потенциал долгосрочного роста, они должны принять политику, которая укрепит человеческий капитал, повысит производительность и побудит больше женщин войти в состав рабочей силы. В связи с этим решающее значение имеют эффективные и целенаправленные государственные инвестиции.

В развивающихся странах государственные инвестиции составляют в среднем лишь четверть общего объема инвестиций. Наше исследование показывает, что увеличение его всего лишь на 1% ВВП может увеличить общий ВВП более чем на 1,5% в среднесрочной перспективе и увеличить частные инвестиции на целых 2% в течение примерно пяти лет. Наибольшие выгоды достигаются в странах с опытом эффективных государственных инвестиций и, что особенно важно, достаточным бюджетным пространством для увеличения расходов.

Для некоторых стран – особенно малых развивающихся стран (с населением менее 1,5 миллиона человек) – это огромная проблема. Малые развивающиеся страны, в которых проживает всего 17 миллионов человек, сталкиваются со стихийными бедствиями, связанными с климатом, в среднем в восемь раз чаще, чем в других развивающихся странах. Что еще хуже, две пятых этих стран находятся в долговом кризисе или находятся под высоким риском его возникновения.

Но это не означает, что правительства небольших государств не могут направить свою экономику на более стабильный и процветающий путь. Напротив, у них есть значительные возможности для мобилизации большего количества доходов из внутренних источников, которые обеспечивают более надежную бюджетную базу, чем иностранные потоки. Они также могут создать бюджетные рамки – в том числе фонды «черного дня», – способные справиться с частыми стихийными бедствиями и другими потрясениями, а также повысить эффективность государственных расходов, особенно на здравоохранение, образование и инфраструктуру. Координация международной политики и финансовая поддержка могут дополнить эти усилия.

Индермит Гилл
— главный экономист и старший
вице-президент по экономике
развития Всемирного банка

М.Айхан Косе
— заместитель главного экономиста
и директор группы перспектив
Всемирного банка

Источник.