Валютный фарс БРИКС

Ноябрь 18th, 2024 admin

Валютный фарс БРИКС

Выражения недовольства мировым доминированием доллара восходят, по крайней мере, к французскому министру финансов Валери Жискар д’Эстену в 1965 году. Но даже сегодня евро не является конкурентом зеленому доллару, и не стоит затаивать дыхание в ожидании того, что страны БРИКС представят свою собственную попытку создания альтернативной валюты.

АФИНЫ – Прошлый саммит БРИКС в Казани, Россия, как и все саммиты, был насыщен фотографиями. И он принес второй акт, который также был насыщен символикой, а не содержанием: публикация доклада российского министерства финансов и центрального банка об «улучшении международной валютно-финансовой системы», под которым российские чиновники, очевидно, подразумевали «поиск альтернативы доллару, превращенному в оружие».

Выражения недовольства доминированием доллара над мировыми деньгами и финансами восходят, по крайней мере, к французскому министру финансов Валери Жискар д’Эстену в 1965 году, который, как известно, сетовал на «чрезмерную привилегию» зеленой валюты. Действительно, желание альтернативы сыграло немалую роль в создании евро 34 года спустя.

В этом и заключается загвоздка для БРИКС (названного в честь стран-основателей: Бразилии, России, Индии, Китая и Южной Африки). Создание евро заняло 34 года. Оно непременно основывалось на полувеке других шагов, углубивших европейскую интеграцию и создавших общие политические институты. И евро, в любом случае, не продемонстрировал никаких признаков того, что бросит вызов доллару или хотя бы скромно пошатнет его мировое превосходство.

Политики на развивающихся рынках фактически предложили длинный список возможных заменителей доллара. Ни одно из их предложений не принесло плодов.

В 2009 году глава Народного банка Китая (НБК) Чжоу Сяочуань предложил заменить долларовые резервы специальными правами заимствования Международного валютного фонда. Быстро стало очевидно, что никто не был особенно заинтересован во владении, а тем более в использовании, искусственного актива, привязанного к произвольной валютной корзине.

Китайские чиновники затем начали кампанию по продвижению использования юаня в международных платежах. Фактически, китайские компании теперь осуществляют большинство своих трансграничных транзакций в юанях. Однако в глобальном масштабе юань составляет менее 6% торговых расчетов, в то время как китайский контроль за движением капитала и проблемы управления ограничивают полезность валюты для финансовых транзакций. Несмотря на создание Системы трансграничных межбанковских платежей, китайские банки проводят едва ли 3% ежедневных транзакций по стоимости в клиринговых палатах США.

Затем появились предложения о валюте БРИКС, созданной как средневзвешенное значение существующих валют БРИКС или, возможно, обеспеченной золотом или другими товарами. Но валютная корзина БРИКС не подходила ни для одного из экспортеров стран-членов. Поскольку в БРИКС не было эквивалента Европейского центрального банка, который управляет евро, или Европейского парламента, которому подчиняется ЕЦБ, фундаментальные вопросы — например, кто будет им управлять — остались без ответа.
Валюта, обеспеченная золотом, имела бы очевидную привлекательность для крупных производителей золота, таких как Россия и Южная Африка. Но платежи были бы дорогими, поскольку они включали бы реальные поставки золота. Если бы «обеспеченная золотом» означала конвертируемость в золото по преобладающей рыночной цене, то единица не была бы стабильной. Если бы это означало конвертируемость по фиксированной цене, это было бы равносильно надеванию смирительной рубашки золотого стандарта.

С тех пор ведутся обсуждения урегулирования в местной валюте, подобные тем, что оккупировали Россию и Индию большую часть 2023 года. Но это может сработать только в том случае, если двусторонняя торговля будет идеально сбалансирована, и ни одна из стран не будет иметь особого желания накапливать валюту другой. Преимущества многосторонней торговли будут потеряны. Как и ожидалось, эти российско-индийские переговоры ни к чему не привели – кроме как в Казань.

В российском докладе на саммите БРИКС рекомендовалась общая платформа для трансграничных платежей с использованием набора цифровых валют центральных банков БРИКС. Это позволило бы избежать необходимости проходить через доллар, банковскую систему США и межбанковскую платежную систему SWIFT. Банк международных расчетов помог разработать такую ​​платформу, известную как Project mBridge, при участии пяти центральных банков, включая Народный банк Китая, который, как говорят, посвящен в технические детали, разработав многие из них.

Присоединение дополнительных развивающихся рынков могло бы обеспечить расчеты в собственной валюте, сохраняя при этом толику многосторонности. Участники могли бы быть рады держать валюты друг друга теперь, когда они стали доступны по низкой стоимости во всем блоке.

Но если технологическая проблема решена, то проблема управления остается. Участникам придется договориться о том, кому выдавать лицензии на торговлю иностранной валютой на платформе, или о валютном курсе, по которому алгоритмически совершать сделки. Им придется договориться о том, кто будет отвечать за предоставление ликвидности и на каких условиях. Им придется договориться о механизме урегулирования споров. Им придется договориться о законах и практиках конфиденциальности и защиты данных, а также о том, как защищаться от киберугроз. Им придется договориться о применении правил борьбы с отмыванием денег. Им придется договориться о том, какие центральные банки могут присоединиться со временем. Им придется договориться о правах собственности и голосующих акциях, аналогично правам собственности и голосующим акциям в SWIFT.

В своей Казанской декларации участники саммита вяло «признали» роль БРИКС в улучшении международной валютно-финансовой системы и «приняли к сведению» российский доклад. Не стоит удивляться, что они не сделали больше.

 

Барри Эйхенгрин
— профессор экономики и политологии
Калифорнийского университета в Беркли,
бывший старший советник по вопросам
политики Международного валютного фонда

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки:
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий