Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

В конце прошлого года экономика США показала рост ниже ожидаемого, чему способствовали рекордно длительная приостановка работы правительства, снижение потребительских расходов и объемов торговли.

Менее чем за час до публикации данных президент Дональд Трамп написал в социальных сетях, что приостановка работы правительства обойдется США «как минимум в два процентных пункта ВВП».

Рост экономики США замедлился из-за приостановки работы правительства и снижения потребительских расходов.
В четвертом квартале экономический рост оказался ниже прогнозируемого.

Несмотря на замедление темпов роста в конце года, эти данные все же подводят итоги успешного года для экономики США, которая сократилась в первом квартале на фоне колоссального роста импорта до введения пошлин, но затем восстановилась позже в течение года. Этот поворот произошел после того, как Трамп отказался от своих самых жестких пошлин, а Федеральная резервная система снизила процентные ставки, что способствовало достижению фондовым рынком рекордных максимумов и позволило более состоятельным американцам продолжать тратить деньги.

В прошлом году Трамп вернул себе Белый дом, пообещав подарить США «золотой век», в том числе за счет возвращения производства в страну и снижения стоимости жизни. Однако производственная активность только начала восстанавливаться после длительного затишья, а уровень инфляции практически не изменился к 2025 году, что поставило вопрос доступности жилья в центр внимания на промежуточных выборах этого года.

Даже несмотря на негативное влияние локдауна, базовый спрос в четвертом квартале оставался высоким. Потребительские расходы замедлились, но оставались стабильными, а инвестиции в центры обработки данных для искусственного интеллекта в последние кварталы устанавливали рекорд за рекордом.

«Если исключить негативное влияние локдауна, рост выглядит ближе к 2,5%, при этом американский потребитель по-прежнему несет основную нагрузку, а инвестиции, связанные с ИИ, действительно приносят результаты», — отметил в своем обзоре Олу Сонола, глава отдела экономики США в Fitch Ratings. «В перспективе до 2025 года рост явно замедлился, но, учитывая резкие изменения в политике, показатель выше 2% выглядит лучше, чем можно было ожидать».

В пятницу были опубликованы отдельные ежемесячные данные Бюро экономического анализа (BEA), показавшие, что предпочтительный для ФРС показатель базовой инфляции — известный как базовый индекс потребительских расходов (BCE ) — вырос на 0,4% в декабре, что является самым высоким показателем почти за год. В годовом исчислении базовый индекс потребительских расходов, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 3% по сравнению с 2,8% в начале 2025 года.

Позже в пятницу утром Верховный суд отменил масштабные глобальные пошлины, введенные Трампом, хотя Белый дом заявил, что быстро заменит их другими правовыми инструментами. После этого индекс S&P 500 вырос, а доходность казначейских облигаций осталась на высоком уровне.

Во время приостановки работы правительства сотни тысяч работников остались без заработной платы, а также были нарушены другие расходы на социальные выплаты. По оценкам Bloomberg Economics, закрытие правительства сократило экономическую активность примерно на 100 миллиардов долларов.

Поскольку колебания в торговле и запасах исказили общий ВВП в прошлом году, экономисты уделяют больше внимания конечным продажам частным внутренним покупателям, что является более узким показателем спроса. Этот показатель вырос на 2,4% в четвертом квартале, что также свидетельствует о замедлении, но все еще является устойчивым ростом.

В течение всего прошлого года инвестиции в жилищное строительство сдерживали рост, хотя в четвертом квартале этот эффект был менее значительным. Отдельные данные, опубликованные в пятницу, показали, что продажи новых домов ускорились к концу 2025 года.

Учитывая практически полное отсутствие прогресса в сдерживании инфляции в прошлом году, а также недавние признаки стабилизации на рынке труда, представители ФРС склонны пока сохранять процентные ставки без изменений. В опубликованных на этой неделе протоколах январского заседания центрального банка видно, что некоторые члены совета даже предположили, что им может потребоваться повысить ставки, если инфляция останется устойчиво высокой.

Компания Walmart Inc., являющаяся индикатором потребительских расходов, в четверг на телефонной конференции по итогам отчетности выразила осторожность, сославшись на непредсказуемые экономические условия, несмотря на то, что потребительские расходы остаются стабильными. Продовольственные компании General Mills Inc. и Mondelez International Inc. также заявили, что опасаются домохозяйств, ориентированных на экономию средств.

Настроения потребителей остаются пессимистичными, учитывая сохраняющуюся высокую стоимость жизни и плохие перспективы трудоустройства. Экономика переживает худший год по показателям найма персонала с 2003 года (за исключением рецессии ), что делает экономический рост 2025 года еще более поразительным и ставит под сомнение дальнейшую возможность его расширения.

В пятницу был опубликован еще один отчет, показавший, что потребительские настроения в США в феврале выросли меньше, чем ожидалось. Хотя в последние месяцы настроения улучшились, они остаются низкими по сравнению с более высокими показателями, прогнозируемыми на 2024 год.

Августа Сарава

Источник.