Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Стратеги во главе с Полом Маккелем пишут, что существуют характеристики, напоминающие «пузырь», что является предупреждающим знаком того, что дно доллара США может быть уже не за горами

Трейдеры сосредоточены на резком падении доллара в этом году и склонны экстраполировать это на будущие показатели, как отмечается в исследовательской записке аналитиков HSBC, возглавляемых Полом Маккелем. Это типично для «пузырчатого» поведения, считают они.

Индекс Bloomberg Dollar Spot упал более чем на 8% в этом году из-за агрессивных пошлин США и их хаотичного введения, что поставило под сомнение стабильность мировой резервной валюты. HSBC прогнозирует дальнейшее ослабление доллара в ближайшие месяцы, но аргументы в пользу более значительного снижения стали «чрезмерно односторонними», отмечают аналитики.

По словам аналитиков, хотя неопределённость в отношении политики США подорвала статус доллара как безопасного актива и усилила тему «дедолларизации», степень, в которой это оправдывает дальнейшую продажу, уменьшилась с тех пор, как президент Дональд Трамп впервые объявил о введении масштабных пошлин в апреле.

Аналитики считают, что возвращение к более традиционной модели, в которой курс доллара коррелирует с доходностью американских облигаций, может быть сигналом о приближении дна тенденции к ослаблению доллара. Они также отмечают, что аналогичная корреляция между американскими акциями и доходностью показывает признаки усиления.

С другой стороны, падение доллара может усилиться, если неопределённость в политике США вновь станет проблемой или мировая экономика начнёт ускоряться. Хотя ни один из этих сценариев не является базовым для банка, «мы должны быть готовы к рискам», говорят аналитики. Они также отмечают, что возможными катализаторами могут стать смена председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и опережающая динамика евро.

«Продумывая сценарии снижения курса доллара США, мы должны понимать, что может означать завершение падения валюты», — пишут Маккель и его команда. «По нашему мнению, формируется «антидолларовый пузырь». Хотя он ещё не готов лопнуть, пузыри рано или поздно лопаются».

Источник.