Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Страна, известная своими банками, может стать могильщиком банковской системы, как мы ее знаем.

Швейцарская инициатива Vollgeld («Полное обеспечение»)

С высокой долей вероятности можно сказать, что главная тема, ускользающая от традиционной деловой прессы, — швейцарский референдум по отмене политики частичного банковского резервирования. Он должен состояться в этом году. Да, вы прочли правильно. Швейцария, знаменитая своей банковской отраслью, будет голосовать за отмену банковской политики в том виде, в котором она существует на протяжении многих веков. Вот некоторые подробности:

• Швейцарское законодательство требует проведения референдума по любой гражданской инициативе, собравшей по крайней мере 100 тыс. подписей, подтвержденных Федеральной канцелярией.
• 24 декабря 2015 года Федеральная канцелярия подтвердила, что петиция за отмену политики частичного банковского резервирования набрала 110 995 действительных подписей.
• Официально инициатива называется Vollgeld («Полное обеспечение»).
• Дату для голосования предстоит установить. Оно пройдет спустя некоторое время после референдума, намеченного на следующий месяц, поскольку его дата и темы уже установлены. Значит, голосование пройдет в одну из следующих дат: 5 июня, 25 сентября или 27 ноября.

В сердце Великой Депрессии

С чего вообще начался этот вопрос? Ответ, как оказывается, окутан тайной. В частности, он сокрыт в плане выхода экономического кризиса 1920−30 годов в США. 16 марта 1933-го группа экономистов во главе с Ирвингом Фишером предложила идею, известную как Чикагский план. Исследователи стремились установить причины Великой Депрессии и деловой цикличности. Одной из причин было признано частичное банковское резервирование. При частичном резервировании банки оставляют на счетах только небольшую часть полученных депозитов, а остальное используют по своему усмотрению. Типичное соотношение депозитов к резервам составляет 10:1. По сути это означает, что коммерческие банки разделяют ответственность за создание денег в экономике с центральным банком. Кредитная и денежная функции банковской системы оказываются тесно переплетены друг с другом. Тем не менее аппетиты коммерческих банков к созданию денег со временем меняются. По мнению экономистов Чикагского плана, деловой цикл напрямую с этим связан, а последствиями становятся рецессии (и Великая Депрессия). Предложенное ими решение? Равное отношение займов к резервам, когда каждый доллар кредитов подкрепляется долларом депозитов. Несмотря на высокий интерес к идее в то время, с годами план ушел в небытие. На короткое время о нем вспомнили спустя несколько лет, во время американской рецессии 1937−1938 годов, после чего он снова исчез из виду.

Новый взгляд на Чикагский план

В разгар Великой Рецессии многие начали пересматривать свое отношение к Плану. В поле зрения широкой общественности он попал после публикации в августе 2012 работы двух экономистов Международного валютного фонда, Яромира Бенеша и Майкла Кумхофа, «Новый взгляд на Чикагский план». Бенеш и Кумхоф не только переосмыслили Чикагский план, но и исследовали его при помощи современных эконометрических моделей. Прежде чем обратиться к результатам их моделирования, полезно вспомнить основные плюсы оригинального Плана, изложенные Фишером в 1936 году:

1. Усиление контроля за основным источником колебаний делового цикла, в том числе предотвращение непредсказуемого расширения и сокращения банковского кредита и, следовательно, предложения создаваемых банками денег.
2. Полная ликвидация «набегов на банки».
3. Значительное сокращение — если не полное устранение — чистого государственного долга.
4. Резкое сокращение частного долга, поскольку создание денег больше никак не связано с кредитованием.

Безусловно, это интересные утверждения. Если вы хотя бы немного разбираетесь в финансовой системе, то понимаете: Чикагский план — не что иное, как радикальное переосмысление и перестройка мировой финансовой системы. Сработает ли он? По мнению Бенеша и Кумхова, ответ — твердое и определенное «да!».

Исландия принимает эстафету

20 марта 2015 года Исландия опубликовала итоги подробного исследования о возможном прекращении политики частичного банковского резервирования. Отчет, заказанный премьер-министром, назывался «Денежная реформа: лучшая монетарная система для Исландии». Автор Фрости Сигурйонссон пишет: «[Отчет] предлагает радикальное структурное решение проблем, стоящих перед нами. Возможности и плюсы этого конкретного решения должны подробно обсуждаться. Однако, независимо от проводимой определенной политики, они должны основываться на философии, предлагаемой в отчете: создание денег — слишком важная задача, чтобы возлагать ее на банкиров».

Источник.