Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Китай резко сократил закупки нефти и начал расходовать накопленные запасы. Это помогло удержать мировые цены ниже $100 за баррель, несмотря на войну в Иране и потерю значительной части поставок с Ближнего Востока

По словам топ-менеджера нефтетрейдера Vitol Тома Бейкера, за последние недели спрос Китая на импортную нефть сократился на 4–5 млн баррелей в сутки. Это частично компенсировало потерю примерно 12 млн баррелей поставок из Персидского залива.

«Низкий импорт Китая защитил остальную часть рынка», — считает главный стратег Morgan Stanley по сырьевым товарам Мартин Ратс.

Импорт упал до многолетних минимумов

По оценкам Morgan Stanley, объем морских поставок нефти в Китай за последние 30 дней снизился до 7,5 млн баррелей в сутки против примерно 13 млн за аналогичный период прошлого года.

Похожие данные приводит S&P Global Energy. По расчетам компании, импорт в апреле составил 9,4 млн баррелей в сутки — на 2 млн меньше среднего уровня 2025 года. В мае показатель может снизиться до 8 млн баррелей.

По данным Kpler, падение оказалось еще более резким. Компания оценивает майский морской импорт в 6,4 млн баррелей в сутки против 10,1 млн в марте. Ведущий аналитик S&P Global Energy в Пекине Ху Миньмин называет происходящее «критической переменной, меняющей динамику мирового рынка».

Китай начал расходовать запасы

По мнению Ху Миньмина, действия китайских властей выглядят как продуманная реакция на кризис вокруг Ирана. По его словам, Пекин фактически заставил нефтеперерабатывающие заводы снизить загрузку, часто под предлогом технического обслуживания, а затем переключился с накопления запасов на их использование.

По прогнозу S&P Global, в третьем квартале Китай будет расходовать коммерческие запасы со скоростью 700–800 тыс. баррелей в сутки.

Дополнительное давление на импорт оказало решение ограничить экспорт нефтепродуктов. В апреле экспорт дизельного топлива, авиакеросина и других нефтепродуктов упал на 65%, до 300 тыс. баррелей в сутки — минимального уровня за десять лет.

Китай сократил экспорт нефтепродуктов

Энергетическая безопасность в приоритете

«Вся энергетическая стратегия Китая в условиях войны в Иране сводится к одному слову — безопасность», — считает аналитик Rystad Energy Е Линь. Страны, зависящие от китайского топлива, недовольны ограничением поставок. Но Пекин предпочитает сохранять запасы внутри страны, а не зарабатывать на высоких мировых ценах.

По словам аналитиков, китайские власти не спешат разрешать государственным компаниям наращивать экспорт даже на фоне высоких цен. Вместо этого часть поставок осуществляется в рамках гуманитарных программ — подход, который некоторые эксперты уже называют «нефтяной дипломатией».

Сокращение импорта оказалось значительно сильнее снижения внутреннего потребления. Если закупки нефти сократились на несколько миллионов баррелей в сутки, то реальный спрос внутри страны во втором квартале, как ожидается, снизится примерно на 1,5 млн баррелей.

Частично это связано со слабостью рынка недвижимости и низким потребительским доверием. Однако аналитики считают, что гораздо важнее структурные изменения в экономике. Массовое распространение электромобилей, электрификация железнодорожного транспорта и масштабные инвестиции в возобновляемую энергетику постепенно снижают зависимость Китая от нефти.

Именно этот переход, по мнению экспертов, создал для страны дополнительный запас прочности и позволил пережить нынешний кризис с меньшими потерями, чем можно было ожидать от крупнейшего импортера нефти в мире.

Запасы не бесконечны

Впрочем, аналитики предупреждают, что использовать накопленные резервы бесконечно невозможно.

«В какой-то момент эти баррели придется восполнять», — говорит Том Бейкер. По его словам, когда Китай вернется к активным закупкам, рынок может столкнуться с новым скачком цен.

В отношении нефти такая аргументация пока почти не используется. Официально действия Китая по-прежнему объясняются исключительно защитой собственных экономических интересов.

Источник.