Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Объем иностранных ценных бумаг в резервах Токио сократился на $75,6 млрд. Масштаб совпадает с рекордными затратами на валютные интервенции

Почему Штатам это не понравится

Распродажа ценных бумаг для поддержки курса может вызвать недовольство в США, где власти озабочены стабильностью рынка государственных облигаций. Ранее в этом году министр финансов США Скотт Бессент предупреждал японских коллег, что волатильность на долговом рынке Японии может перекинуться на американский рынок. Это подчеркивает его чувствительность к крупным продажам со стороны иностранных держателей.

«Япония все же пошла на интервенцию. Логично предположить, что Вашингтон готов мириться с определенным риском роста доходностей в США», — считает Коити Фудзиширо, экономист исследовательского института Life Dai-ichi.

Выступая в парламенте в пятницу, министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что «решительные действия» (под которыми обычно подразумеваются интервенции) предусмотрены совместным заявлением США и Японии по валютной политике. Она добавила, что правительство готово адекватно реагировать на любые движения рынка в любое время, предостерегая спекулянтов от новых атак на иену.

Вашингтон пока открыто не протестовал против попыток Токио поддержать иену. Во время визита в Японию в прошлом месяце Бессент назвал чрезмерную волатильность нежелательной, что было воспринято как молчаливое согласие на меры по сглаживанию рыночных колебаний. Параллельно он выразил доверие главе Банка Японии Кадзуо Уэде, намекнув, что США ожидают повышения процентных ставок в Японии.

Денег на новые интервенции еще хватит

Отчет показал, что валютные резервы Японии на конец мая сократились до $1,09 трлн. Этого более чем достаточно для новых интервенций, если они потребуются. Объем валютных депозитов (еще один источник средств) практически не изменился и составил $162 млрд.

Данные не содержат детальной разбивки по типам бумаг, участники рынка полагают, что примерно 70% иностранных резервов Японии вложены именно в гособлигации США. Данные ФРС о кастодиальном хранении бумаг также подтверждают версию о том, что Токио сбрасывал американские облигации для покупки иены.

«Если Япония продавала краткосрочные бумаги, для США это не критично», — поясняет Фудзиширо. — «Ситуация была бы совсем иной, если бы Токио начал массово избавляться от 10-летних облигаций, нарушая баланс спроса и предложения на этом рынке».

Ожидается, что руководство Банка Японии обсудит возможное повышение ставок на заседании 15–16 июня. Тем не менее одного лишь удорожания заимствований может оказаться недостаточно. Несмотря на то, что рынок оценивает вероятность повышения ставки в июне в 92%, иена продолжает колебаться вблизи уровней, на которых ранее проводились интервенции. В пятницу утром курс составлял 159,93 иены за доллар.

В конце этого месяца Минфин США опубликует полугодовой отчет по валютной политике. В январском отчете Япония оставалась в списке 10 экономик, за которыми ведется пристальное наблюдение.

Источник.