Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Мнение Клайда Рассела, обозревателя Рейтер по сырьевым товарам и энергетике в Азии

Ответ на первый вопрос будет положительным, если Ормузский пролив останется открытым и объемы перевозок через него восстановятся до уровня, который был до нападения США и Израиля на Иран 28 февраля. Важно учитывать, что общий объем экспорта нефти с Ближнего Востока включает не только поставки через пролив, но и через другие порты, такие как порты Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов.

Однако даже с учетом общего объема поставок с Ближнего Востока, они все еще значительно ниже довоенного уровня. Согласно данным аналитической компании Kpler, экспорт в июне составил 9,62 млн баррелей в сутки, что вдвое меньше среднего показателя в 18,4 млн баррелей в сутки за три месяца до конфликта с Ираном. В июле ситуация, вероятно, улучшится: по данным Kpler, объемы поставок составляют 9,99 млн баррелей в сутки, но эта цифра может быть пересмотрена в сторону увеличения.

Тем не менее, данные показывают, что экспорт с Ближнего Востока остается ограниченным, а увеличение поставок из других регионов, таких как Северная и Южная Америка и Африка, не компенсирует потери в регионе Персидского залива.

Нефтяная промышленность имеет подтвержденный опыт быстрой адаптации, и можно ожидать, что она сможет нарастить добычу и поставки с Ближнего Востока при условии, что Ормузский пролив останется открытым.

На рынке нефтяных фьючерсов цены формируются так, как если бы ОПЕК+ смогла выполнить свои увеличенные квоты на добычу, а также если бы Объединенные Арабские Эмираты и Иран, которые ранее были членами ОПЕК+, также стали бы бывшими членами.

В начале азиатских торгов в понедельник контракты на нефть марки Brent торговались в районе 71,72 доллара за баррель, что ниже уровня закрытия 3 июля (72,12 доллара) и уровня закрытия 27 февраля (72,48 доллара) до американо-израильской атаки на Иран.

Избыток предложения

Участники рынка фьючерсов на нефть закладывают в цены вероятность восстановления ситуации с избытком предложения, которая наблюдалась до конфликта с Ираном.

Для подтверждения этого прогноза необходимо восстановление логистических цепочек и увеличение добычи нефти как странами ОПЕК+, так и государствами, не входящими в эту организацию.

Помимо риска возобновления конфликта между США и Ираном, на рынок могут повлиять и другие факторы.

Одной из причин, по которой цены на нефть марки Brent не превысили 126 долларов за баррель во время ирано-американского конфликта, стало значительное сокращение закупок со стороны Китая, крупнейшего импортера нефти.

В июне 2023 года объем морских поставок нефти в Китай достиг минимума более чем за десятилетие, составив, по оценкам Kpler, 5,84 миллиона баррелей в сутки — это примерно вдвое меньше уровня, предшествовавшего войне.

Ожидается, что тенденция к сокращению импорта сохранится и в июле: согласно данным Kpler, объем закупок составит всего 5,31 миллиона баррелей в сутки. Однако эта цифра может быть скорректирована в сторону увеличения по мере учета дополнительных поставок, прибывающих в июле.

Китай известен своей стратегией увеличения импорта при падении цен и его сокращения при их росте. Эта тенденция особенно усилилась в последние месяцы.

Вероятно, мелкие и независимые нефтеперерабатывающие заводы возобновят импорт раньше крупных государственных компаний. К августу можно ожидать увеличения закупок с этих предприятий.

Если цены останутся на низком уровне, крупные государственные нефтеперерабатывающие заводы также возобновят импорт, хотя это отразится в статистике импорта не ранее четвертого квартала.

Источник.