Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Объявление президентом США Дональдом Трампом глобальной торговой войны повергло рынки в штопор, однако он настаивает, что пути назад нет.

Это всегда было полусырым представлением, в лучшем случае. Но если Трамп считал, что его последние тарифы будут равносильны «Дню освобождения» Америки, последующие события должны были его разубедить. Фондовый рынок США рухнул, аналитики близки к прогнозированию рецессии, а на Федеральный резерв нарастает давление с целью снижения процентных ставок и исправления ситуации.

Более того, учебники по экономике предполагают, что тарифы должны привести к росту стоимости доллара, поскольку американцы импортируют меньше и, следовательно, поставляют меньше долларов на валютный рынок. Вместо этого шок от масштабов «взаимных» тарифов Трампа был настолько сильным, что доллар обесценился по отношению к основным мировым валютам, что может означать только одно: трейдеры ожидают снижения экономической активности в США.

Тогда давайте рассмотрим кое-что еще: возможно, Трампа не волнует экономика США в целом, но он хочет вознаградить рабочих Среднего Запада, которые склонили президентские выборы 2024 года в его пользу. Но эта теория тоже не работает. Правда, тарифы на готовые товары, такие как автомобили иностранного производства, могут обеспечить некоторую защиту для американских фирм и рабочих, но тарифы на импортные автозапчасти работают в обратном направлении, делая отечественное производство автомобилей менее прибыльным.

Дьявол кроется в деталях, и есть много вещей, которых мы еще не знаем, но вполне вероятно, что тарифная бомбардировка Трампа снизит эффективную защиту, которой пользуется американская промышленность, уничтожая старые рабочие места на производстве вместо того, чтобы создавать новые.

В более конспирологическом ключе давайте вместо этого предположим, что Трампу наплевать на судьбу американских рабочих, и вместо этого он хочет помочь таким технологическим олигархам, как Илон Маск, стать еще богаче. Это звучит правдоподобно, но экономика здесь тоже не сходится.

Защита внутреннего рынка от импорта — это не то, из-за чего американские технологические лидеры теряют сон, и тарифная защита не входит в список того, чего они хотят от правительства.

Вы живете за пределами США и полагаетесь на американские технологические продукты для работы и развлечений? Что ж, в следующий раз вам, возможно, придется заплатить гораздо больше за эту привилегию.

Итак, почему Трамп делает то, что он делает? Все еще в поисках ответа для зануд, я обратился к источнику для зануд: классической книге Альберта О.Хиршмана «Национальная мощь и структура внешней торговли».

Еще в 1945 году Хиршман в одиночку изобрел ныне модную область геоэкономики. Он различал эффект предложения (торговля делает страну богаче и, следовательно, сильнее в политическом и военном отношении) и эффект влияния (крупная и богатая страна может оказывать политическую власть, ограничивая доступ других стран к своему рынку).

Итак, похоже, Трамп апеллирует к эффекту влияния. Он напрягает свои политические мускулы, делая дорогим для иностранных конкурентов продажу товаров в 50 штатах США. Пока все хорошо.

Но анализ Хиршмана на этом не заканчивается. Чтобы получить политическую власть через торговлю, советует он, вам следует сосредоточиться на странах, которые представляют экономическую и геополитическую угрозу; которые в значительной степени зависят от торговли для своего процветания; и которым трудно переключить торговлю с вас на третьи стороны.

Кто-нибудь думает, что приспешники Трампа провели такой анализ, чтобы решить, против кого они будут вводить тарифы? Рассмотрим некоторых жертв. Канада действительно сильно зависит от торговли с США, но в каком смысле это угроза? Многие страны Восточной Азии много торгуют, но не в первую очередь с США, и, вероятно, могут перенаправить по крайней мере часть экспорта, который теперь не попадет в местный Walmart.

Иордания (которая должна выдержать 20% тариф) явно является союзником США, а не страной, где Америке приходится использовать торговые санкции для получения влияния. И если логика Хиршмана работает, зачем вводить 50%-ные пошлины на Лесото, крошечную, бедную и не имеющую выхода к морю африканскую экономику, которая экспортирует только одежду и алмазы?

Хиршман делает еще один зловещий вывод: страной, которая эффективно использовала торговые угрозы для завоевания политической власти, особенно в Центральной и Восточной Европе, была нацистская Германия после 1933 года. Можно только надеяться, что это не модель Трампа.

Итак, в конце концов, единственное объяснение пошлин Трампа заключается в ответе на извечный вопрос, почему младенцы сосут большие пальцы ног: потому что они могут. Америка и мир дорого заплатят за его инфантильное поведение.

Андрес Веласко
— бывший министр финансов Чили,
декан Школы государственной
политики Лондонской школы
экономики и политических наук

Источник.