Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

По мере эскалации конфликта в Украине растущие призывы ужесточить экономическую блокаду России, пожалуй, можно понять. Но Китай, скорее всего, будет им сопротивляться, и дальнейшие санкции — особенно в энергетической сфере — не повредят одной только России.

По данным за 2019 год (последний полный год перед пандемией), Китай является крупнейшим торговым партнером России, на долю которого приходится около 14% российского экспорта и 19% импорта. Похоже, это говорит о том, что участие Китая в санкциях может иметь большое значение. Но два дополнительных соображения существенно уточняют этот вывод.

Во-первых, более 60% российского экспорта в Китай — это сырая нефть и нефтепродукты, которые — по крайней мере пока — не подпадают под санкции Европейского союза. Так, решение Китая присоединиться к санкционному режиму заблокирует менее 40% российского экспорта в страну, или менее 6% всего российского экспорта.

Во-вторых, торговля России с Европой в целом во много раз превышает ее торговлю с Китаем. Например, совокупный (до санкций) экспорт России только в Нидерланды и Германию превысил ее экспорт в Китай. Это также говорит о том, что не следует переоценивать потенциальный вклад Китая в общую эффективность режима санкций.

Сторонникам еще более жестких санкций также необходимо учитывать возможные вторичные экономические последствия. Если Запад решит нацелиться на энергетический сектор России, а Китай заменит импорт энергоносителей из России импортом из Ближнего Востока или других регионов, цены на газ и электроэнергию в США, Европе и других странах, вероятно, вырастут еще больше.

Хотя Китай вполне может отказаться участвовать в западных санкциях против России по геополитическим причинам, важную роль могут сыграть и экономические соображения. Поскольку его торговля с Россией до пандемии была в три раза больше, чем между США и Россией, и почти в семь раз больше, чем между Соединенным Королевством и Россией, экономические издержки всеобъемлющих санкций, в том числе в отношении энергетики, будут для Китая значительно выше. (и Германии), чем для США или Великобритании. Эти дополнительные расходы могут поставить под угрозу целевой показатель роста ВВП Китая (около 5,5% в 2022 году) в то время, когда внутренние демографические факторы, ужесточение регулирования и геополитическая напряженность в отношениях с Западом уже оказывают огромное понижательное давление на экономический рост.

Один из способов побудить Китай принять участие в санкциях (и убедить другие страны, такие как Германия, прекратить импортировать российские энергоносители) — это предложить США частичную финансовую компенсацию странам, на которые ляжет непропорционально большая доля экономического бремени. Но это не кажется политически осуществимым в Америке.

Правда, крупные страны по-прежнему могут игнорировать резолюции ООН. Например, каждый год Генеральная Ассамблея голосует, часто подавляющим большинством голосов, за то, чтобы потребовать, чтобы США сняли экономическую блокаду против Кубы. США игнорируют эти голоса, и никто больше не может ничего сделать, чтобы изменить ситуацию.

Возможно, именно такие резолюции ООН заставили США не ссылаться на экономические санкции в своей недавней резолюции относительно вторжения России в Украину. Но другие страны, такие как Канада или Австралия, могут это сделать. Учитывая настойчивость Китая в том, что он поддерживает мировой порядок, в центре которого находится ООН, а не США, это может сыграть, по крайней мере, некоторую роль в влиянии на простых китайцев.

Распределительные последствия полномасштабных санкций также могут быть значительными. Экономическая блокада с максимальным давлением, которая приведет к смене режима в России или иным образом остановит войну в Украине, — это одно. Санкции, которые не достигают этих целей и при этом разрушают средства к существованию простых россиян, многие из которых выступают против войны, — это совсем другое дело. Малообеспеченные россияне, вероятно, менее способны справиться с бременем санкций, чем олигархи. Увеличив расходы на газ и коммунальные услуги, а также цены на другие товары, санкции также создадут трудности для людей во многих других развивающихся странах, которым еще предстоит полностью оправиться от потери доходов, вызванной пандемией.

По мере того, как душераздирающие сцены в Украине продолжают разворачиваться, растущие призывы ужесточить экономическую блокаду России понятны. В конце концов, неучастие Китая не будет иметь большого значения. Но неблагоприятные распределительные последствия как войны, так и санкций для бедняков в развивающихся странах реальны. Богатые страны должны рассмотреть вопрос об оказании финансовой помощи тем людям в развивающихся странах, у которых меньше средств, чтобы справиться с дополнительными трудностями.

Шан-Джин Вэй
— профессор финансов и экономики
в Колумбийской школе бизнеса и
Школе международных и общественных
отношений Колумбийского университета,
бывший главный экономист Азиатского
банка развития

Источник.