Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

После пяти десятилетий растущего неравенства и стагнации заработной платы у работников с низкими и средними доходами в Соединенных Штатах за последние четыре года наблюдался значительный рост реальной заработной платы. Это прямой результат макроэкономической политики, направленной на создание исключительно узкого рынка труда.

Эта тенденция знаменует собой радикальный отход от десятилетий растущего неравенства и стагнации заработной платы, бросая вызов преобладающему нарративу экономического пессимизма. Вместо этого он отражает динамичный рынок труда, основанный на эффективной политике, направленной на залечивание ран, нанесенных пандемией COVID-19 и последующими экономическими потрясениями.

Доказательства убедительны. В недавнем исследовании, написанном мной в соавторстве с Дэвидом Атором и Энни МакГрю, мы показываем, что рост заработной платы большинства американских работников опередил скачок стоимости жизни с начала пандемии. Обновленные данные показывают, что в среднем диапазоне заработной платы, между 40-м и 60-м процентилями, заработная плата с поправкой на инфляцию в декабре 2023 года была на 3,9% выше, чем в декабре 2022 года, и на 6,6% выше, чем в декабре 2019 года. Также можно наблюдать аналогичный рост реальной заработной платы.

Важно отметить, что реальная заработная плата среднего квинтиля сегодня не только выше, чем была до пандемии, но и немного выше, чем можно было бы ожидать, исходя из тенденций 2015–2019 годов. Другими словами, покупательная способность типичного американского рабочего выросла, по крайней мере, настолько, насколько она могла бы вырасти в отсутствие глобальных проблем, связанных с пандемией и геополитическими конфликтами.

Чтобы измерить рост заработной платы в США во время пандемии, важно учитывать так называемый эффект композиции. В 2020 и 2021 годах изменения средней заработной платы были вызваны скорее сменой рабочей силы, чем увеличением фактической заработной платы. Хотя потеря низкооплачиваемых рабочих мест изначально привела к завышению средней заработной платы, эта проблема в основном была решена к 2022 году, когда уровень занятости вернулся к нормальному уровню, что позволяет проводить точные сравнения. Поэтому полезнее сравнивать зарплаты в 2022–2023 годах с периодом до пандемии, чем с 2021 годом.

Однако если мы хотим сравнить нынешнюю заработную плату с заработной платой 2021 года, более поучительно сравнить заработную плату одних и тех же людей с течением времени. Здесь мы видим, что для работников среднего квинтиля рост реальной заработной платы в 2021–2022 годах был несколько ограничен из-за инфляции: среднегодовое изменение составило 1,2%, а медианное изменение -1,1%. Но за последний год ситуация значительно улучшилась: среднее изменение составило 3,3%, а медианное изменение — 1,3%. Однако важно отметить, что из-за ограниченности данных эти измерения не учитывают большую часть прироста заработной платы, полученного людьми, возвращающимися на рынок труда за этот период и, следовательно, занижают общий рост заработной платы по всей экономике США.

Примечательно, что наиболее значительный рост заработной платы произошел в нижней части шкалы заработной платы. Непосредственно перед пандемией в нижнем квинтиле реальная заработная плата выросла на 9% по сравнению с 5-7% в следующих трех квинтилях, в то время как цены росли быстрее, чем заработная плата для тех, кто входит в верхние 20% распределения доходов. Этот сдвиг в росте заработной платы в сторону людей с более низкими и средними зарплатами помог устранить давнее неравенство, поскольку повышение заработной платы за последние 50 лет непропорционально принесло пользу людям с самыми высокими доходами.

Более того, этот рост заработной платы помог частично смягчить рост неравенства, который затронул работников с низкими и средними доходами за последние четыре десятилетия, устранив почти 40% роста разрыва в заработной плате между 90-м и 10-м процентилями за этот период. Примечательно, что заработная плата чернокожих рабочих резко выросла по сравнению с их белыми коллегами, обратив вспять тенденцию четырех десятилетий. И когда мы сравниваем рост заработной платы одних и тех же людей, даже во время всплеска инфляции в 2021 и 2022 годах, средний рост реальной заработной платы для работников в трех нижних квинтилях составил 6,8%, а медианный показатель — 1,2%. Реальная заработная плата росла у большинства работников со средней и низкой заработной платой даже в разгар инфляции.

Действительно, наше исследование показывает, что напряженность на рынке труда сыграла ключевую роль в том, что рост заработной платы опережал инфляцию. Эти результаты указывают на важность политики, направленной на усиление напряженности в этот период, и подчеркивают эффективность макроэкономического подхода администрации. Хотя некоторые наблюдатели критически относились к бюджетным мерам, отстаиваемым Байденом, устойчивость рынка труда США, где рабочие места и заработная плата растут, несмотря на резкое падение инфляции, показывает, что выгоды от быстрого восстановления рынка труда перевешивают затраты.

Конечно, за последние четыре года инфляция цен оказала более заметное влияние на семьи с низкими доходами, чем на их сверстников с более высокими доходами. Но даже если принять во внимание эти различия, остается очевидным, что у работников с более низкой заработной платой реальная заработная плата значительно выросла.

Хотя серьезные проблемы сохраняются, политика, способствующая полной занятости – например, проводимая нынешней администрацией – сыграла решающую роль в стимулировании роста заработной платы и сокращении неравенства в оплате труда. По мере приближения президентских выборов в США в ноябре крайне важно признать экономическую политику, которая оживила рынок труда и улучшила перспективы заработной платы работников.

Ариндраджит Дубе
— профессор экономики Массачусетского
университета в Амхерсте, научный
сотрудник NBER, научный сотрудник
Института экономики труда и научный
сотрудник инициативы Массачусетского
технологического института
«Формирование будущего сферы труда»

Источник.