Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Поздравляя себя с тем, что они заключили сделку по сокращению бюджета и установлению потолка долга с республиканцами в Конгрессе, демократы надеются, что никто не заметит их безосновательной капитуляции как в политике, так и в принципе. В очередной раз ложный миф о двухпартийности был использован за счет американского народа.

Остин. Существует одиозная американская политическая мифология о двухпартийности, согласно которой заклятые противники, израненные битвами, находят точки соприкосновения, берутся за руки и вместе уходят в закат. В основном это хулиганство. Улисс С.Грант не помирился с Робертом Э.Ли после Аппоматтокса. Франклин Д.Рузвельт не примирился с Гербертом Гувером во время Великой депрессии, а Джон Ф.Кеннеди с Ричардом Никсоном после выборов 1960 года. Можно услышать сладкие воспоминания о Рональде Рейгане и Типе О’Ниле, обменивающихся клеветой. Но настоящий О’Нил боролся с Рейганом — в принципе и в политике — всем, что у него было.

В духе мифа президент США Джо Байден недавно похвалил спикера палаты представителей Кевина Маккарти за совершение ужасающего акта политической капитуляции — в отношении налогового принуждения, социальных программ, студенческого долга, окружающей среды и многого другого. Хуже всего то, что Байден отказался от принципа, согласно которому потолок долга не должен препятствовать прогрессивным приоритетам в будущем. Но нам говорят, что все в порядке, потому что Байден и Маккарти все уладили вместе. Они даже до сих пор нравятся друг другу — по крайней мере, так утверждает Байден.

Но у Белого дома и министерства финансов было по крайней мере три правдоподобных, полностью конституционных способа разрядить предполагаемый кризис без участия Маккарти и его все более неуравновешенного республиканского собрания. Администрация могла отчеканить платиновую монету высокой стоимости и поместить ее в Федеральный резерв; прибегал к консольным облигациям (которые никогда не назревают); или выпущенных премиальных облигаций. Вместо этого они вышли из своих окопов, размахивали белым флагом и выторговали ключи от своей крепости — все для того, чтобы осаждающая армия отошла на пару лет. Хуже того, демократы, как и все, кто наблюдал за происходящим, знали, что республиканские войска разобщены и взбунтовались. Байден продемонстрировал это, когда правильно сказал им, чтобы они убирались при первом приближении.

В этот момент ФРС, вероятно, могла бы открыть кредитную линию — овердрафт — чтобы гарантировать, что платежи будут выполнены, даже если ее руководство ненавидело это делать. Овердрафты почти наверняка имели место в пределах одного дня, но не привлекали к себе внимания, поскольку ТГА рассчитываются только в ночное время. Необеспеченные, беспроцентные овердрафты овернайт не покрываются потолком долга и, возможно, юридически возможны. В собственных отчетах ФРС говорится, что этот вопрос будет решаться ее Советом управляющих.

Правда, в конечном итоге вопрос может быть проверен в суде, ну и что? Если ФРС так решит или если так распорядится суд, некоторые из этих чеков Казначейства могут быть возвращены, превратившись в необеспеченные требования к Казначейству. И если банки откажутся соблюдать их, сколько времени пройдет, прежде чем ФРС (во главе с республиканцем) обратится в Конгресс с отчаянным призывом разрешить «кризис»? Я подозреваю, что это произойдет задолго до открытия рынков на следующий день.

Если бы нарушение лимита долга действительно грозило «катастрофой», вина была бы возложена на тех республиканцев, которые решили сделать из этого проблему, и они почти наверняка сдались бы. И если, вопреки всякой логике, они выбрали политическое самоубийство, тем лучше для демократов. Белый дом в любом случае держал большие орудия, но все же сдался. Похоже, советников Байдена не особо волновали уступки, сделанные в рамках сделки, и что по крайней мере у некоторых людей были веские экономические причины избегать последствий «дефолта».

Давайте рассмотрим этот сценарий. Предположим, силы Маккарти устояли, Байден не сдался, ФРС выдала овердрафт, и политический тупик затянулся. Даже тогда жизнь будет продолжаться нормально, за исключением того, что казначейские облигации с погашением будут погашены наличными, потому что они больше не будут пролонгированы. Конечно, держателям облигаций это может не понравиться, и они могут потратить свои деньги на покупку чего-то другого. Как предупредила Хиллари Клинтон в New York Times, международный доллар упадет, а это означает, что крохотная элита, живущая за счет международного доллара, понесет больший удар.

Для остальной части страны ситуация была бы аналогична ситуации, когда Рузвельт приостановил действие золотого стандарта и начал «Новый курс» в 1933 году. Американская промышленность стала бы более конкурентоспособной, и рабочие места в промышленности и обрабатывающей промышленности начали бы возвращаться. У Америки появится шанс начать компенсировать огромный ущерб, нанесенный крупными финансами и имперскими злоупотреблениями за последние 40 лет. Хотя, конечно, есть издержки меньшего доллара, они должны быть сопоставлены с преимуществами. Кроме того, ослабление доллара все равно грядет по мере постепенного перехода мира к многополярности.

Сценарий «катастрофы» изначально был абсурдным. Это было действительно о характере Демократической партии. Будет ли он продолжать обслуживать крупные финансы, как это было с 1990-х годов? Или его заставят представлять интересы своих избирателей и американского народа?

Если Байден будет переизбран, демократы в Конгрессе снова окажутся перед тем же выбором в 2025 году. Они могут согласиться на новые уступки и снова прикрыться риторикой о «двухпартийном сотрудничестве», а могут, наконец, отказаться от вымогательства.

Джеймс К.Гэлбрейт
— профессор государственного
управления и заведующий кафедрой
отношений между правительством
и бизнесом Техасского
университета в Остине

Источник.