Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Китайский юань испытывает давление крупнейшего оттока капитала с 2016 года. Зарубежные фонды сократили свои вложения в облигации Китая в сентябре. Неблагоприятный спред процентных ставок США и Китая усиливает отток капитала

В последние недели исход усилился, поскольку нестабильная индустрия недвижимости страны бросает тень на вторую по величине экономику мира даже после того, как рост в третьем квартале экономики превзошел ожидания экономистов.

Валютный регулятор Китая — Государственное валютное управление — заявил в пятницу, что в прошлом месяце банки внутри страны продали своим клиентам иностранную валюту на сумму $19,4 млрд, что является максимальным показателем с ноября 2018 года, с разгара торговой войны между США и Китаем. Банки также отправили за границу чистые $53,9 млрд от имени своих клиентов, что является крупнейшим ежемесячным оттоком с января 2016 года, вскоре после того, как политики спланировали обесценивание валюты в августе 2015 года.

Goldman Sachs Group Inc. заявила, что наблюдает аналогичную тенденцию в своем предпочтительном индикаторе, который объединяет транзакции на внутреннем прямом спотовом рынке, форвардном рынке и официальном наборе данных, который измеряет чистые платежи юаня из оншора в оффшор. Чистый отток капитала вырос примерно до $75 млрд в сентябре, что является максимальным показателем с конца 2016 года и почти на 80% больше, чем в августе, говорится в отчете компании.

Этот сдвиг частично отражает расхождение между процентными ставками за рубежом и процентными ставками в Китае, где центральный банк удерживает их на низком уровне, пытаясь оживить экономику. Это увеличило разрыв между доходностью облигаций США и Китая до максимального уровня за последние два десятилетия.

«Неблагоприятный разброс процентных ставок между Китаем и США, скорее всего, будет означать постоянную девальвацию и давление на отток капитала в ближайшие месяцы», — пишут в заметке аналитики Goldman во главе с Мэгги Вэй и Хуэй Шань.

Двойные оттоки

Официальные данные показали, что в сентябре в Китае наблюдался отток как по счету текущих операций, так и по счету движения капитала. Факторы, способствовавшие этому, включали дефицит услуг, связанный с выездными поездками, спад прямых инвестиций и расширенный отток средств, связанных с ценными бумагами.

Согласно данным, опубликованным China Central Depository & Clearing Co. в пятницу, зарубежные фонды сократили свои вложения в китайские государственные облигации на 13,5 млрд юаней ($1,85 млрд) в сентябре. Их общая сумма долга упала до 2,07 трлн юаней, самого низкого уровня с марта 2021 года.

Спад на фондовом рынке Китая также наносит ущерб. В четверг глобальные фонды продали континентальные акции на сумму $1,6 млрд через торговые связи с Гонконгом, что является максимальным показателем более чем за два месяца, поскольку эталонный индекс CSI 300 упал до нового минимума за год.

Поскольку в пятницу индекс Shanghai Composite опустился ниже 3000, Morgan Stanley заявил, что отток из оншорных акций вступил в «беспрецедентную стадию», и глобальные фонды могут продолжать продавать, если не будет дальнейшего смягчения политики.

Источник.