Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Китай активизировал продвижение юаня за рубежом, предлагая странам-должникам конвертировать часть долларовых займов в кредиты, номинированные в китайской валюте. Взамен заемщики получают более низкие ставки, а Пекин — растущее международное использование юаня

Юань вместо доллара

«Если заемщик платит меньше, кредитор тоже получает меньше, — отмечает Майкл Петтис. — Но Китай выигрывает в другом: укрепляет позиции своей валюты в международных расчетах».

Дешевле для заемщиков, приемлемо для Китая

Хотя процентный доход по таким кредитам для Пекина снижается, экономисты считают этот риск управляемым. Китайские «политические банки», финансирующие Африку, могут занимать внутри страны в юанях гораздо дешевле, чем в долларах, говорит Кевин Галлахер из Бостонского университета.

Низкие ставки поддерживает и мягкая монетарная политика: Народный банк Китая удерживает их на минимальных уровнях из-за дефляционного давления и замедления роста. Разрыв между китайскими и американскими ставками делает юаневые кредиты особенно привлекательными для стран, которые стремятся снизить зависимость от доллара на фоне непредсказуемой политики Трампа.

Страны выходят на рынок юаневых облигаций

В этом году Венгрия и Казахстан разместили облигации в юанях, Шри-Ланка получила кредит на $500 млн в китайской валюте для строительства автострады, Индонезия готовит первый офшорный выпуск юаневых бумаг. По данным Bloomberg, к октябрю 2025 года правительства, госбанки и международные организации привлекли около 68 млрд юаней ($9,5 млрд) через займы и облигации — вдвое больше, чем за весь 2024 год.

Замбия, один из крупнейших африканских должников Китая, также рассматривает возможность перехода. Министр финансов Ситумбеко Мусокотване заявил: «Все, что реально снижает долговую нагрузку и экономит деньги, нас, конечно, интересует. Мы наблюдаем за развитием ситуации».

МИД Китая официально не комментирует отдельные переговоры, но подтверждает готовность «углублять практическое сотрудничество с Кенией и другими африканскими странами». По оценке Юфана Хуана из Инициативы по исследованиям Китая и Африки (университет Джонса Хопкинса), по «кенийской модели» могут пойти Лаос, Джибути, Конго, Мозамбик и Сенегал. Однако, добавляет эксперт, простая смена валюты не решит проблему несбалансированных долгов — в ряде случаев потребуется реструктуризация.

Валютные свопы и новая «экосистема юаня»

«Китай строит для юаня экосистему — расширяет количество сценариев, где его можно использовать», — объясняет Дин Шуан из Standard Chartered. Это касается и торговли, и инвестиций, и выпуска долговых инструментов.

За годы активного кредитования за рубежом Китай сформировал обширный круг стран-должников, которым выгодно реструктурировать долги в юанях. По оценке Галлахера, 78 беднейших государств по классификации Всемирного банка должны Китаю около $67 млрд. Если эти кредиты будут продлены и переведены в юани под меньшие ставки, это даст им столь нужный бюджетный простор — без существенных потерь для Китая.

Путь к многовалютному миру

По данным Банка международных расчетов (BIS), мировой оборот юаня вырос до $817 млрд в день, вплотную приблизившись к объемам торгов британским фунтом. Доля китайской валюты в глобальных валютных операциях достигла 8,5%, тогда как в 2022 году она составляла 7%. Для сравнения: фунт снизился с 12,9% до 10,2%. Таким образом, юань уверенно закрепился на пятом месте в мире по объему торгов и сокращает отставание от фунта стерлингов.

Доля юаня в международных расчетах по сравнению с британским фунтом

Аналитики отмечают, что эти данные подтверждают прогресс многолетней стратегии Пекина по интернационализации валюты. «Юань быстро догоняет фунт: китайская политика по расширению глобального использования валюты дает видимые результаты», — заявил FX-стратег Bank of Singapore Мох Сионг Сим. По его словам, ключевыми ограничителями остаются контроль над движением капитала и ограниченный доступ нерезидентов.

При этом показатели международного использования юаня остаются неоднозначными. Так, по данным SWIFT, в августе 2025 года юань занял 2,9% в мировых платежных операциях, снизившись с 4,7% годом ранее. Однако китайские банки фиксируют рост интереса к юаню со стороны экспортеров и инвесторов: в сентябре они продали клиентам иностранную валюту на чистую сумму $51,8 млрд — максимум с 2020 года. Это отражает ожидания дальнейшего укрепления юаня.

«Чистый профицит по расчетам в иностранной валюте говорит о росте притока средств в Китай. Экспортеры активнее конвертируют выручку, что поддерживает юань даже на фоне торговых трений с США», — поясняет Хун Го, глава азиатских исследований ANZ Bank.

По мнению аналитиков, если курс продолжит укрепляться к отметке 7,00 за доллар, объем конверсий экспортеров может вырасти на сотни миллиардов долларов, усилив внутренний спрос на юань и ускорив его глобальное распространение. Для стимулирования этих процессов Народный банк Китая расширил доступ к оншорному репо-рынку и запустил быстрые платежи с Гонконгом. Рост китайских акций внутри страны подогревает спрос на юань, а стабильный курс делает валюту более привлекательной.

При этом Пекин осознает свою уязвимость: экономика по-прежнему зависит от валюты главного геополитического соперника. Опыт России показал, что доллар может быть использован как санкционное оружие. Активная скупка золота Китаем — еще один элемент стратегии постепенной дедолларизации.

«Мировая система может эволюционировать к структуре, где сосуществуют и уравновешивают друг друга несколько суверенных валют», — писал глава НБК Пань Гуншэн в журнале Цюши.

Источник.