Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

После многих лет бесхозяйственности авторитарного президента экономика Турции пошатнулась. Без нового руководства или коррекции курса, включающего ужесточение денежно-кредитной политики, экономические перспективы турецких домохозяйств будут продолжать омрачаться, а влияние на стабильность страны станет невозможным для других.

Хотя ей уделяется гораздо меньше внимания, чем она заслуживает, Турция является геополитически и экономически значимой страной, имеющей территориальные или морские границы с Европейским союзом, Россией и четырьмя странами Ближнего Востока. Это единственный член НАТО с мусульманским большинством и вторым по величине вооруженным силам Североатлантического союза после Соединенных Штатов. Её кризис имеет значение далеко за пределами её границ.

Благодаря сильным экономическим показателям предыдущих лет, Партия справедливости и развития Эрдогана (ПСР) переизбиралась на каждом голосовании с 2002 года. Но эта поддержка резко упала в результате ухудшения политической и экономической ситуации.

Экономические условия еще хуже. Когда в середине 2010-х годов рост начал замедляться, правительство Эрдогана отреагировало на это, спонсировав крупномасштабные инвестиции в инфраструктуру и призвав банки поддерживать низкие процентные ставки. Но поскольку эти расходы финансировались из внешних источников, то они создавали инфляционное давление. Уровень инфляции в Турции в 2017 году достиг двузначных цифр и с тех пор продолжает расти.

Таким образом, Турция столкнулась с экономическими трудностями задолго до кризиса COVID-19, а когда началась пандемия, она сильно ударила по Турции. И хотя весьма агрессивные меры стимулирования позволили возобновить экономический рост, макроэкономическая ситуация стала неустойчивой. К осени этого года по официальным данным уровень инфляции составил 21%, но многие считали, что на самом деле уровень инфляции был еще выше. Наблюдатели рынка ожидают, что в ближайшие месяцы уровень инфляции составит 30% и более. Неудивительно, что значительная часть турок испытала резкое падение реальных доходов (с поправкой на инфляцию).

Любой заслуживающий доверия экономист указал бы на то, что для охлаждения инфляции необходимы более высокие, а не более низкие процентные ставки. Но Эрдоган упорствует в своем извращенном убеждении, и за последние два года он трижды заменял управляющего центральным банком, чтобы монетарное управление продолжало выполнять его приказы. Таким образом, 16 декабря новый управляющий центрального банка снизил процентные ставки еще на один процентный пункт до 14%, в результате чего реальная процентная ставка составила -7%.

Более того, многие меры государственной политики стимулирования привели к ускорению инфляции без увеличения реального объема производства, вызвав бегство капитала и массовое обесценивание турецкой лиры, которая в этом году потеряла 45% своей стоимости по отношению к доллару США.

По мере того как Эрдоган упорно придерживается своей неортодоксальной политики, дефицит товаров становится все более частым и серьезным, что побуждает некоторые государственные предприятия предпринимать попытки контролировать цены. Но растущий дефицит в государственных компаниях увеличивает бюджетный дефицит, тем самым усиливая инфляционное давление.

В условиях быстрого роста цен в 2021 году реальная заработная плата упадет на 27% в долларовом выражении, а обострение дефицита для населения еще больше снизит уровень жизни. Чтобы компенсировать ущерб, правительство потребовало повышения минимальной заработной платы на 50% с 1 января 2022 года. Но это просто подольет масла в огонь инфляции.

Влияние на стабильность такой стратегически важной страны может стать невозможным игнорировать.

Энн О.Крюгер
— старший профессор-исследователь
международной экономики Университета
Джонса Хопкинса и старший научный
сотрудник Центра международного
развития при Университете Джонса
Хопкинса Стэндфордского Университета

Источник.