Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

В мире, охваченном изменением климата, пандемиями и шокирующей новой войной в Европе, не говоря уже о растущем неравенстве и связанной с ним социальной и политической напряженности, защита глобализации рушится. И Китаю, возможно, больше всего терять.

Из многих показателей глобализации, включая финансовые, информационные и трудовые потоки, трансграничный обмен товарами и услугами наиболее тесно связан с экономическим ростом. Во многом по этой причине замедление мировой торговли, начавшееся после мирового финансового кризиса 2008–2009 годов и усилившееся в эпоху COVID-19, указывает на кардинальные изменения в глобализации. В то время как глобальный экспорт вырос с 19% мирового ВВП в 1990 г. до пика в 31% в 2008 г., в последующие тринадцать лет (2009–2021 гг.) мировой экспорт составлял в среднем всего 28,7% мирового ВВП. Если бы мировой экспорт рос по траектории 6,4 % — на полпути между стремительными темпами 9,4 % в 1990–2008 гг. и умеренными темпами после 2008 г. в 3,3 %, — доля экспорта в мировом ВВП к 2021 г. взлетела бы до 46 %, что намного выше фактическая доля 29%.

Выгоды Китая от глобализации торговли были экстраординарными. За десять лет до вступления Китая во Всемирную торговую организацию в 2001 году китайский экспорт в среднем составлял всего 2% от общего объема мирового экспорта. К 2008 году эта доля выросла почти в четыре раза, до 7,5%. Китай идеально рассчитал время для своей заявки на членство в ВТО, как раз в тот момент, когда глобальный торговый цикл находился на подъеме. Хотя финансовый кризис на короткое время сказался на динамике китайского экспорта, перерыв был недолгим. К 2021 году китайский экспорт вырос до 12,7% мирового экспорта, что намного выше пика до 2008 года.

Китай вряд ли сохранит эти показатели. Общий рост мировой торговли замедляется, и доля Китая в торговом пироге находится под растущим давлением.

Особенно проблематична продолжающаяся торговая война с США. На первом этапе резкого роста Китая, обусловленного экспортом, после вступления в ВТО США неизменно были крупнейшим источником внешнего спроса Китая. Во многом из-за тарифов бывшего президента США Дональда Трампа это уже не так. К 2020 году импорт китайских товаров и услуг в США упал на 19% по сравнению с пиковым уровнем 2018 года. Несмотря на резкое восстановление вслед за постпандемическим спадом экономики США, в 2021 году импорт США из Китая оставался на 5% ниже пикового уровня 2018 года. Частичное снижение тарифов на отдельные потребительские товары, которое администрация президента Джо Байдена, по-видимому, рассматривает как антиинфляционный гамбит, вряд ли ускорит двустороннюю торговлю.

В то же время постоянные сбои в цепочках поставок, связанные с пандемией, вероятно, сильно ударят по Китаю и остальному миру. За шесть месяцев, закончившихся в апреле, «индекс глобальной нагрузки на цепочку поставок», составленный исследователями Федерального резервного банка Нью-Йорка, составил в среднем 3,6, что намного выше показателя 2,3 за первый 21 месяц после начала карантина, связанного с пандемией, в феврале 2020 года и резко превышает «нулевое» значение, связанное с отсутствием сбоев в цепочке поставок.

Это большое дело для мира, связанного цепочками поставок. На глобальные производственно-сбытовые цепочки приходилось более 70% кумулятивного роста общей мировой торговли с 1993 по 2013 год, и Китай получил огромную долю этого расширения за счет ГЦСС. Поскольку сбои в цепочке поставок продолжаются, усугубляемые политикой Китая по борьбе с COVID-19, давление на китайскую и глобальную экономическую активность, вероятно, останется сильным.

Растущая геостратегическая напряженность — дикая карта деглобализации, особенно ее последствия для Китая. По сути, «привлечение друзей» превращает расчет эффективности трансграничной торговли Рикардо в оценку преимуществ в плане безопасности, которые дает стратегический альянс со странами-единомышленниками. В этом отношении особое значение приобретает новое неограниченное партнерство Китая с Россией. Поскольку Китай приближается к тому, чтобы пересечь черту, оказывая поддержку российским военным усилиям в Украине, США недавно предприняли шаги по введению санкций в отношении еще пяти китайских компаний через свой так называемый список юридических лиц.

Более того, закупки Китаем российских энергоносителей являются важным источником поддержки российской экономики, тем самым противодействуя влиянию беспрецедентных западных санкций. Это повышает риск того, что Китай будет признан виновным по ассоциации. Между тем, признаки финансовой деглобализации также очевидны: Китай неуклонно сокращает свои вложения в казначейские обязательства США до уровней, невиданных с 2010 года, что вряд ли является утешительным событием для экономики США, испытывающей дефицит сбережений и склонной к дефициту.

США вряд ли можно назвать невинным сторонним наблюдателем в этой вспышке геостратегической напряженности. Снова и снова слухи о предстоящей поездке на Тайвань спикера палаты представителей Нэнси Пелоси явно заигрывают с растяжками Китая в отношении того, что он определил как один из своих основных интересов. То же самое можно сказать о двухпартийной поддержке антикитайского законодательства, медленно проникающей в Конгресс США.

Подобно тому, как российский президент Владимир Путин пытался оправдать свою бессовестную агрессию на Украине как защиту от расширения НАТО, давние опасения Китая по поводу сдерживания Америки играют на аналогичных тревогах в кругах китайского руководства. Генри Киссинджер, архитектор современной американо-китайской политики, недавно предупредил о склонности Америки к «бесконечной конфронтации» с Китаем и призвал к «никсоновской гибкости» для разрешения все более опасного конфликта. Но, как я утверждаю в своей будущей книге «Случайный конфликт», потребуется гораздо больше, чтобы положить конец эскалации китайско-американского конфликта.

Глобализация всегда была броским термином в поисках теории. Да, торговля была тем связующим звеном, которое способствовало интеграции мировой экономики. Но едва ли прилив поднял все лодки. В мире, охваченном изменением климата, пандемиями и шокирующей новой войной в Европе, не говоря уже о растущем неравенстве и связанной с ним социальной и политической напряженности, защита глобализации рухнула. И Китаю, возможно, больше всего терять.

Стивен С.Роуч
— преподаватель Йельского университета
и бывший председатель Morgan Stanley
Asia

Источник.