День расплаты центральных банков уже наступил

Май 12th, 2023 admin

День расплаты центральных банков уже наступил

Несмотря на недавнее замедление роста цен, высокая инфляция, вероятно, еще долгое время будет бросать вызов западной экономике. На этом фоне центральные банки должны работать над восстановлением общественного доверия, отказываясь от своей башни из слоновой кости и более эффективно общаясь с гражданами, которым они служат.

ТЮБИНГЕН. Поскольку цены на энергоносители продолжают снижаться и сохраняется базовый эффект прошлогоднего повышения цен, ожидается, что темпы инфляции в западном мире снизятся. Даже в этом случае цены, скорее всего, останутся неприемлемо высокими в обозримом будущем, что сделает реальную ценовую стабильность отдаленной перспективой.

Кроме того, ожидается, что рост заработной платы и сохраняющаяся геополитическая напряженность в сочетании с долгосрочными структурными факторами, такими как демографические тенденции и деглобализация, будут держать инфляционные ожидания выше целевых показателей центрального банка, что в долгосрочной перспективе будет обременять западную экономику и общество.

Настало время для центральных банков принять решительные меры и улучшить свои коммуникационные стратегии. Политики должны срочно объяснить причины нынешней высокой инфляции, ее последствия и меры, принятые для ее решения. Это общение не должно ограничиваться участниками рынка, поскольку вовлечение граждан не менее, если не более важно. В конце концов, граждане являются наиболее важными партнерами центральных банков в борьбе с инфляцией и защите собственной независимости.

Эффективное общение требует значительного количества проницательности, самокритики и смирения. В прошлом центральные банки совершали ошибки, например, неправильно диагностируя период стабильности цен как период неприемлемо низкой инфляции. Их асимметричная денежно-кредитная политика в течение последних нескольких десятилетий, которая привела к постепенному снижению процентных ставок, уменьшила их потенциальное пространство для маневра и привела к значительным рыночным искажениям. Тем не менее, несмотря на доказательства вреда, причиняемого их сверхэкспансивной политикой низких процентных ставок и масштабного увеличения баланса, центральные банки неоднократно откладывали ее прекращение.

Политики слишком медленно распознали инфляционные силы, вызванные сбоями в цепочке поставок, связанными с COVID-19, и войной на Украине. Пренебрегая или упуская из виду важные экономические и монетарные показатели, они считали скачок цен «временным» явлением, не требующим немедленных действий, а рынкам и населению давали вводящие в заблуждение сигналы о том, что процентные ставки будут оставаться низкими до 2024 года. Из-за этих ошибочных диагнозов и запоздалая реакция на инфляцию, у центральных банков не было другого выбора, кроме как проводить агрессивные повышения процентных ставок, которые застали участников рынка врасплох и привели к искажениям.

Отклонившись от своей основной задачи по обеспечению ценовой стабильности ради достижения других, несвязанных политических целей, руководители центральных банков, которых когда-то прославляли как героев, серьезно подорвали доверие к себе. В частности, среди стран еврозоны их аналитические неудачи и профессиональные неверные суждения поставили под сомнение надежность и эффективность их политики и рекомендаций правительствам.

Чтобы вернуть доверие общества, центральные банки должны отказаться от своей денежной башни из слоновой кости. Какими бы интересными ни были лекции в университетах и исследовательских институтах, их основная роль заключается в том, чтобы подтвердить собственную значимость центральных банков. Но академический дискурс, насыщенный жаргоном, не поможет центральным банкам завоевать расположение широкой публики. В своем стратегическом обзоре на 2021 год Европейский центральный банк заявил, что ему следует использовать более доступный язык в будущих коммуникациях, информируя общественность о сложных вопросах, не упрощая их. К сожалению, с тех пор ЕЦБ не обновил свой язык и не стал более дружелюбным к гражданам.

ЕЦБ, отвечающий за обеспечение ценовой стабильности в 20 европейских странах, слишком отдалился от населения, которому он служит, и должен приложить гораздо больше усилий, чтобы преодолеть этот разрыв. Поскольку общение осуществляется в основном на английском языке, каждое устное и письменное заявление должно быть переведено на национальные языки, а задача привлечения общественности в основном ложится на национальные центральные банки, хотя эта роль четко не определена. В эпоху до евро центральные банки более эффективно общались с гражданами, поддерживая уровень доверия, которого в настоящее время не хватает ЕЦБ.

Но национальные центральные банки стали еще более отчужденными от населения с тех пор, как почти 25 лет назад был введен евро. Национальные лица, определяющие денежно-кредитную политику, не смогли служить эффективными информационными посредниками, отчасти из-за внутренних разногласий в Совете управляющих ЕЦБ. Хотя использование этих разногласий в качестве возможности сплотить общественную поддержку инакомыслия было бы проблематичным на этапе запуска ЕЦБ, сейчас, когда банк созрел, это, вероятно, уже не проблема.

Во времена высокой инфляции крайне важно восстановить связь между национальными центральными банками и населением. Чтобы достичь этого, банки должны избавиться от ненужных задач, высвободить мощности, сосредоточиться исключительно на своих основных задачах и запустить комплексные кампании по информированию общественности. Но центральные банки не могут восстановить свой авторитет и вернуть доверие общественности, если они не возьмут на себя ответственность и не извлекут уроки из своих прошлых ошибок.

К сожалению, кажется, что центральные банки не желают участвовать в этом необходимом процессе саморефлексии. На сегодняшний день только Резервный банк Австралии признал свои предыдущие ошибки в политике и предпринял шаги для повышения вовлеченности граждан. Другим центральным банкам следует последовать примеру австралийцев и надеяться, что ущерб, причиненный их прошлыми ошибками, поправим.

 

Юрген Старк
— почетный профессор Тюбингенского
университета, бывший член
Исполнительного совета и Совета
управляющих ЕЦБ

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки:
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий