Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Может ли быстрое восстановление обеспечить постоянный рост производительности

Комитет из восьми именитых экономистов официально заявил об этом 19 июля.

К счастью, ВВП продемонстрировал довольно уверенный отскок. Темпы роста на уровне 33.8% в годовом выражении, зафиксированные в третьем квартале 2020 года, примерно в два раза превысили второй по величине квартальный показатель в послевоенную эпоху. Как сообщило Бюро экономического анализа 29 июля, объем производства превысил докоронавирусный уровень во втором квартале этого года. Несмотря на некоторые особенности, это восстановление напоминает прошлые периоды восстановления. Подобные сходства могут помочь экономистам лучше понять, как бороться с трудностями с помощью политических мер.

В целом, недавнее восстановление в Америке сопряжено с «безработицей», соответственно, рынкам труда потребовалось гораздо больше времени, чем производству, чтобы восстановить потери. Чтобы ВВП превысил предыдущий пик во время семи рецессий с 1948 по 1980 год в среднем требовалось около пяти кварталов. Восстановление занятости занимало ненамного больше времени: в среднем шесть кварталов.

Во время четырех спадов, предшествовавших кризису Covid-19, ВВП восстанавливался до пикового значения в среднем всего за шесть кварталов. Однако занятость не превышала предыдущего максимума в течение 15 кварталов.

Производительность и безработица

Безусловно, не совсем правильно говорить о безработице во время нынешнего восстановления. С февраля по апрель 2020 года рынок труда лишился около 22 млн рабочих мест, но затем было создано 15.6 млн новых вакансий. Тем не менее, занятость вновь отстает от ВВП.

Вполне возможно, что так и есть. Пандемия вынудила многие фирмы экспериментировать с новыми технологиями и моделями работы, отдавая предпочтение тем или иным бизнес-моделям. В некоторых секторах это сильно повлияло на выпуск продукции на одного работника: например, производительность труда в розничной торговле подскочила в 2020 году почти на 8%. Увеличение объема производства на одного работника также свидетельствует об изменении структуры рабочей силы. Занятость в сфере отдыха и гостеприимства с низкой производительностью примерно на 13% ниже уровня, существовавшего до пандемии, по сравнению с дефицитом на 4% в производственном секторе с более высокой производительностью.

Например, в работе, опубликованной в 2012 году, Нир Джаймович из Цюрихского университета и Генри Сиу из Университета Британской Колумбии проанализировали процесс уничтожения «рутинных» рабочих мест, которые предполагают выполнение простых процедур и, следовательно, крайне подвержены автоматизации или аутсорсингу, и обнаружили, что обычно это происходит в периоды спадов. Кроме того, исследователи отметили, что разрушение рутинной работы во время рецессий во многом объясняет безработицу в период восстановления экономики с середины 1980-х годов. Однако рост объема производства на одного работника остановился во время медленного восстановления, возможно, из-за того, что низкооплачиваемые рабочие места в секторе услуг появляются очень медленно, поглощая резервы незанятой рабочей силы.

Возможные сценарии

Возможно, нынешнее восстановление покажет, смогут ли более решительные политические меры дать иной результат. В отличие от прошлых периодов нынешнее восстановление сопряжено с бурным ростом, благодаря крупному дефицитному финансированию. За первые четыре квартала восстановления объем производства вырос чуть более чем на 12%. Ожидается, что экономика продолжит быстро расти. Например, МВФ прогнозирует, что ВВП в целом вырастет на 7% в 2021 году и еще на 5% в 2022 году.

Если бы экономика росла согласно прогнозам МВФ, а объем производства на одного работника снизился до уровня, предшествовавшего пандемии, то к концу 2022 года занятость составила бы 166 млн человек по сравнению со 146 млн на сегодняшний день. Это означало бы, что рабочих мест было бы примерно на 14 млн больше, чем в феврале 2020 года, когда уровень безработицы составлял 3.5%.

Возможно, это просто попытка выдать желаемое за действительное. Но каким бы ни был результат, расходы в Америке позволят ускорить восстановление и понять, как лучше бороться с негативными последствиями рецессии. А это могло бы способствовать повышению производительности.

Источник.