Вне Абеномики

Вне Абеномики

Правительство премьер-министра Синдзо Абэ изменило валютную и фискальную политику Японии за последние семь лет.

Но эксперимент Abenomics показывает, что повышения спроса недостаточно для ускорения экономического роста, когда экономика также сталкивается с серьезными ограничениями со стороны предложения.

ТОКИО — С момента вступления в должность в конце 2012 года премьер-министр Японии Синдзо Абэ преобразовал макроэкономическое управление в стране. Но эксперимент «Абеномика» может вскоре начать приближаться к концу. Хотя срок полномочий Абе в качестве главы правящей Либерально-демократической партии не заканчивается до осени 2021 года, дебаты о преемственности уже начались. Поэтому сейчас подходящее время для оценки эффективности его политики и того, что может произойти дальше.

Отличительной чертой Abenomics является агрессивное смягчение денежно-кредитной политики при управляющем Банка Японии Харухико Курода, которого Абэ назначил в марте 2013 года. Курода, ранее являвшийся одним из ведущих интернационалистов в Министерстве финансов (МФ), сыграл важную роль в быстром увеличении баланса Банка Японии — в степени, сопоставимой с американскими и европейскими коллегами Банка Японии.

Это представляет собой явный разрыв с политикой его предшественника Масааки Сиракавы, который принадлежал к основной консервативной бюрократии Банка Японии.

По данным Международного валютного фонда, под наблюдением Куроды среднегодовая инфляция в Японии в период с 2013 по 2019 год составляла 1,1%. Это явное улучшение по сравнению с предыдущими пятью годами правления Сиракавы, когда инфляция в среднем составляла -0,2%. На самом деле, как утверждают Такатоши Ито из Колумбийского университета и Такео Хоши из Токийского университета, в своей недавней книге «Экономика Японии» жесткая денежно-кредитная политика Банка Японии до вступления в должность Абэ усугубила проблемы дефляции в Японии.

Что касается фискальной политики, то администрация Абэ под давлением основных фискальных ястребов МФ повысила ставку налога на потребление с 5% до 8% в апреле 2014 года в соответствии с соглашением 2012 года с Демократической партией Японии (ДПЯ), но неожиданно резкое замедление экономики, которое последовало за этим, привело к тому, что Абэ отложил следующий запланированный рост (до 10%) с 2015 по 2017 год. Несмотря на возражения чиновников Министерства финансов 10% ставка в конечном итоге была введена в октябре 2019 года.

Исключительно высокий уровень государственного долга Японии — почти 150% ВВП в 2018 году — означает, что любое правительство должно рассмотреть меры по увеличению доходов, признавая при этом, что они могут быть серьезным препятствием для экономического роста. Поэтому очень важна точная настройка размера и сроков таких мер, и для того, чтобы все было правильно, требуется прикосновение маэстро.

Администрация Абэ очень осторожно подошла к повышению налога на потребление в октябре прошлого года, применив его наряду с противовесными мерами, такими как снижение ставок на продукты питания. Но этого было недостаточно, чтобы компенсировать негативные последствия налоговой политики. Напряженная ростом, а также последствиями Тайфуна Хаджибис, экономика Японии сократилась в годовом исчислении на 6,3% по сравнению с предыдущим кварталом в октябре-декабре 2019 года.

Более долгосрочные последствия этого сокращения, которые могут усугубляться вспышкой коронавируса COVID-19, еще предстоит выяснить. Тем не менее, администрация Абэ одержала верх над мощным политическим учреждением Японии в Министерстве финансов и Министерстве юстиции, не в последнюю очередь из-за переноса политической власти на Кантей (название официальной резиденции премьер-министра) и состав команды Абэ: нынешние и бывшие правительственные чиновники вне господствующей элиты бюрократии. Кроме того, Абэ очень помогло отсутствие эффективной оппозиции в Сейме, так как повсеместное разочарование предыдущей администрацией, возглавляемой ДПЯ, позволило ему выиграть одни выборы за другими.

Но теперь, хотя предотвращение дефляции Японией в последние годы не было значительным достижением, преемник Абэ столкнется с двумя большими проблемами. Во-первых, это стимулирование экономического роста, область, в которой абеномика неэффективна. В то время как денежно-кредитная и фискальная политика усилили недостаточный совокупный спрос Японии, среднегодовой рост на 1,1% в рамках Abe показывает, что одного этого недостаточно.

В частности, Япония должна проводить политику в области предложения, которая повышает производительность. Оценки BOJ потенциальных темпов роста в период с 2013 по 2019 годы показывают, что значительная часть вклада была получена за счет увеличения рабочей силы и основного капитала страны, в то время как вклад в прирост производительности фактически снизился в соответствии с Abenomics. Кроме того, Японии необходим более высокий рост для финансирования растущих расходов на социальное обеспечение. Если политика в интересах роста останется несфокусированной, фискальное бремя в конечном итоге разрушит экономику.

Главным приоритетом должно быть создание динамичного рынка труда и ускорение перехода экономики к более производительным секторам. Следующим императивом является смелая регуляторная реформа, призванная стимулировать новых участников рынка. Например, в Японии по-прежнему действуют строгие непрозрачные правила, которые защищают ее старомодную индустрию такси от услуг совместного использования поездок. Создание благоприятной среды для стартапов, которая в конечном итоге может заменить старых промышленных бегемотов Японии, является еще одной проблемой, требующей нового правительственного агентства, занимающегося инновациями. Политики также должны срочно модернизировать систему образования страны для цифрового века.

Эта политика потребует политической смелости для преодоления сильных корпоративных интересов и мудрости для постоянного совершенствования политики. Жаль, что Абэ не потратил свой огромный политический капитал на важнейшую экономическую повестку дня, за исключением торговых соглашений, таких как Транстихоокеанское партнерство. Его преемнику придется сделать гораздо более сильную долгосрочную приверженность политике роста.

Вторая задача — активизировать государственную бюрократию.

В отличие от Соединенных Штатов, где учреждения и эксперты конкурируют за предоставление услуг по выработке политики, японская бюрократия является де-факто монопольным поставщиком.

После институциональных реформ, нацеленных на эффективное политическое руководство бюрократией с ограниченным кругозором, центральный кадровый орган, контролируемый влиятельными политиками в кабинете, теперь проверяет высокопоставленных японских государственных служащих. Но многие критики утверждают, что эта система поощряет чиновников сообщать политикам только то, что они хотят услышать, и душит инициативы снизу вверх.

Это очень плохо, потому что Японии срочно нужен новый стиль формирования политики, при котором хорошо информированные, непредубежденные государственные служащие предлагают экспертные варианты для лиц, принимающих решения. Но возврат к традиционной кадровой практике, основанной на выслуге лет, в рамках министерской бюрократии не является вариантом. Вместо этого преемник Абэ должен попытаться перестроить бюрократию путем создания прозрачной системы оценки и назначения на основе заслуг.

Семь лет Abenomics дали некоторые заметные результаты. Но следующее правительство Японии должно сосредоточиться прямо на стороне предложения и административных реформах, необходимых для ускорения и поддержания экономического роста.

 

Акира Кавамото

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий