Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

​Минфин разместил ОВГЗ на 3 месяца по 17,5%. Безумная доходность

Вместо реформ избран путь манипулирования валютным курсом и процентными ставками
На высокие % ставки «прилетают» спекулянты-нерезиденты. Что помогает укреплять гривну.

Получается сейчас дают сверхвысокую спекулятивную прибыль покупателям краткосрочных ОВГЗ. Которые еще и зарабатывают на укреплении гривны.

Но за это Минфин расплачивается ростом стоимости госдолга (а значит потом будет требовать больше налогов). А экспортеры вынуждены продавать доллары дешевле.

Затем нерезиденты так же начнут выходить из украинских ОВГЗ (пока все покупки идут на 3-6 месяцев, как бы «до выборов»). И качнут гривну в обратную сторону.

Непонятные качели устроили НБУ и Минфин своим повышением учетной ставки и доходности ОВГЗ. Зачем давать спекулянтам прибыль за счет украинской экономики. Снижение инфляции таким способом проблематично (нужно остановить рост зарплат, но этому вряд ли обрадуется электорат перед выборами). А ухудшить показатели госбюджета получится. И усложнить рефинансирование госдолга Минфином в конце лета-осенью.

Похоже вместо реформ избран более простой, но и более опасный путь манипулирования валютным курсом и процентными ставками.

Эрик Найман

Источник.