Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Обзор возможных рисков от экспертов Reuters

Рассмотрим несколько ключевых моментов, которые требуют внимания.

1/ КАК ДОЛГО ЭТО БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬСЯ?

Конфликт с Ираном стал важным фактором, влияющим на рынки.

Цены на нефть и газ колеблются, так как трейдеры пытаются предсказать, когда и как откроются ключевые водные пути, особенно Ормузский пролив. Эти колебания привели к росту стоимости энергоносителей и ударили по крупным потребителям энергии, а вызванная ими высокая инфляция негативно сказалась на государственных облигациях.

В ближайшее время основное внимание будет сосредоточено на переговорах между Ираном и Оманом для разрешения ситуации в Ормузском проливе.

Инвесторы с долгосрочными перспективами обдумывают геополитическую и экономическую перебалансировку, включающую возможные варианты строительства трубопроводов в обход Ормузского пролива и создание новых региональных объединений, таких как между Саудовской Аравией, Пакистаном и Турцией.

2/ ФЕДЕРАЛЬНАЯ СИСТЕМА И РЫНОЧНАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ

Федеральная резервная система США и Банк Японии проведут заседания на одной неделе, что может вызвать двойную волну волатильности.

Слова председателя Кевина Уорша на заседании ФРС 16 сентября столь же важны, как и действия самой ФРС: рынки оценивают вероятность повышения ставки на уровне примерно 40%.

Уорш, выступающий на симпозиуме в Джексон-Холе в пятницу, считает, что ФРС должна ориентироваться на рынки, но его сдержанный стиль общения вызвал путаницу.

«Способы, которыми Федеральная резервная система будет информировать общественность в будущем, имеют важное значение, поскольку они влияют на ее общий авторитет и глобальные процентные ставки», — подчеркнул главный инвестиционный директор St. James’s Place Джастин Онуэквуси.

В Японии, недавно проведшей интервенцию для укрепления иены, рынки ожидают повышения процентной ставки Банком Японии 18 сентября. Тон, который будет выбран банком, также имеет решающее значение.

«Всё дело в нарративе и в том, насколько жёстко будет действовать губернатор», — отметил Хэнк Каленти, главный стратег по глобальным рынкам SMBC EMEA, добавив, что это может изменить форму кривой доходности японских облигаций.

3/ Оптимизм в отношении ИИ подвергается испытанию

Anthropic готовится к масштабному первичному публичному размещению акций (IPO), которое может стать следующим крупным событием в технологической сфере после успешного IPO SpaceX в июне.

Согласно информации из СМИ, компания планирует привлечь до 100 миллиардов долларов, что вызывает опасения относительно состояния рынка искусственного интеллекта. Финансовые рынки уже испытывают давление из-за увеличения объема продаж облигаций крупных технологических компаний, которые используются для финансирования капитальных вложений.

Рори Доуи, управляющий портфелем мультиактивов в Marlborough, выразил мнение, что оценки компаний, таких как Anthropic и OpenAI, могут быть завышены перед их IPO.

В мае рыночная капитализация Anthropic достигла 965 миллиардов долларов. Если компания выйдет на IPO с оценкой в 1 триллион долларов, она станет одной из крупнейших публичных компаний в мире.

Виолета Тодорова, старший аналитик исследовательского подразделения Leverage Shares, отметила, что в случае снижения интереса инвесторов к ИИ, диверсификация на рынке может оказаться под угрозой.

«Процесс чтения затронул Nvidia и Microsoft, а также другие акции, цена которых учитывает растущий спрос на инфраструктуру ИИ», — добавила она.

Примечание: компания Meta признана в РФ экстремистской, ее деятельность запрещена

4/ Противостояние за Францию

Французское правительство должно представить проект бюджета Национальному собранию в ближайшие недели.

Ожидается напряженная борьба за контроль над дефицитом бюджета, особенно в свете предстоящих президентских выборов 2027 года. По результатам опросов, эти выборы могут завершиться в пользу крайне правых партий.

Гай Миллер, главный экономист Zurich Insurance Group, предупредил о возможном повышении доходности французских облигаций (OAT). Однако он считает, что это не окажет значительного влияния на структуру еврооблигаций.

Немецкие облигации также находятся под угрозой из-за предстоящих выборов в федеральные земли, на которых может баллотироваться Фридрих Мерц. Его популярность снизилась после ряда политических ошибок, и крайне правая партия «Альтернатива для Германии» имеет шанс обойти его по количеству голосов.

5/ БРИТАНИЯ БЕРНХЭМА

Экономическая политика нового британского премьера Энди Бернхема пока не вызвала значительной тревоги на финансовых рынках. Однако его планы по стимулированию экономического роста в условиях ограниченных ресурсов могут изменить текущую ситуацию.

Особое внимание будет уделено бюджету, представленному в октябре, и конференции Лейбористской партии в сентябре, которые станут ключевыми испытаниями для Бернхема и его нового министра финансов Джона Хили.

Хотя стоимость 10-летних государственных облигаций Великобритании остается высокой, она немного снизилась по сравнению с пиком для 18-летних бумаг, зафиксированным в мае.

Последствия кризиса, вызванного мини-бюджетом 2022 года, могут оказать влияние на работу нового правительства. Бернхэм подчеркивает, что будет строго следовать фискальным правилам страны.

«Существует риск, что они попытаются превысить допустимые рамки, и я считаю, что это будет ошибкой», — отметил старший экономист Berenberg по Великобритании Эндрю Уишарт.

6/ СЕЗОН ВЫБОРОВ

Предвыборная гонка к промежуточным выборам в США, запланированным на ноябрь, традиционно активизируется в сентябре и может существенно повлиять на политический курс.

Потребители с нетерпением ожидают роста цен на бензин, которые из-за конфликта с Ираном в среднем превышают 4 доллара за галлон, в то время как в январе они были ниже 3 долларов.

Президент Дональд Трамп заявил американцам о необходимости заплатить более высокую цену за победу над Ираном. Однако некоторые аналитики предполагают, что он может попытаться снизить эту цену до предстоящих выборов.

Главный экономист Jefferies по Европе Мохит Кумар связывает усилия министра финансов Скотта Бессента по уменьшению стоимости заимствований с предстоящими выборами.

Администрация Трампа не может позволить себе значительного повышения долгосрочных процентных ставок в преддверие промежуточных выборов, так как ипотечные кредиты зависят от долгосрочных ставок казначейских облигаций.

Источник.