Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

От Латинской Америки до Турции экономический популизм, исповедуемый президентом США Дональдом Трампом, всегда приводил к катастрофе. Последние рыночные сигналы указывают на то, что Америке придётся рано или поздно расплачиваться за свои действия, подтверждая ортодоксальную экономическую политику, которую сегодня отвергает Республиканская партия, одержимая Трампом.

Многие сторонники Трампа приветствуют этот уход, но им следует быть осторожнее в своих желаниях. История полна примеров популизма в стиле Трампа, приводящего к высокой инфляции и экономическому краху, и избиратели Трампа — от фермеров, выращивающих сою на Среднем Западе, до избирателей рабочего класса во Флориде, которые вот-вот потеряют медицинскую страховку — теперь начинают за это расплачиваться.

Как сообщается, бывший президент США Герберт Гувер язвительно заметил: «Благословенны молодые, ибо они унаследуют государственный долг». Но дело не только в справедливости поколений. Экономический историк Ниалл Фергюсон утверждает, что долг «всегда был гибелью великих держав».

Но Трамп также использовал пошлины, чтобы добиться политических уступок от торговых партнёров США. Прежде чем наказать Канаду за телевизионную рекламу, Трамп ввёл 50%-ные пошлины на весь импорт США из Бразилии в качестве наказания за преследование в этой стране бывшего президента Жаира Болсонару за попытку отменить результаты своего поражения на выборах 2022 года.

Йельская бюджетная лаборатория ожидает, что тарифы Трампа снизят рост ВВП США на полпроцента в 2025–2026 годах, что приведет к устойчивому сокращению экономики на 0,4% по сравнению с тем, каким он был бы в противном случае. Тарифы также могут привести к повышению уровня цен на 1,7 процентного пункта.

Это подводит нас к очередному отходу Трампа от ортодоксальной позиции Республиканской партии: Трамп, не признавая жизненно важной роли ценовой стабильности для нормального функционирования экономики, похоже, делает всё возможное для разгона инфляции. Помимо капризной тарифной политики и фискального расточительства, это включает в себя тотальное наступление на независимость Федеральной резервной системы США.

Трамп хочет, чтобы центральный банк снизил процентные ставки на три процентных пункта, несмотря на то, что инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%. С этой целью он публично раскритиковал главу ФРС Джерома Пауэлла, чей преемник, назначенный Трампом в мае следующего года, несомненно, займет «голубиную» позицию, к которой стремится Трамп. Трамп также пытался (пока безуспешно) уволить главу ФРС Лизу Кук, чтобы добиться своей цели — обеспечить своим назначенцам большинство в Совете управляющих ФРС. А такое большинство практически гарантирует эпоху более высокой инфляции.

Приобретение администрацией Трампа 10% акций Intel и её вымогательство у Nvidia и AMD с целью получения 15% от их продаж в Китае больше напоминают социализм, чем рыночный капитализм. Более того, введение им сбора в размере 100 000 долларов за выдачу виз H-1B затрудняет доступ технологического сектора к квалифицированным иностранным кадрам, а его драконовские иммиграционные меры создают дефицит рабочей силы в таких секторах, как сельское хозяйство и строительство. Это не тот подход, который Республиканская партия давно пропагандирует для бизнеса.

От Латинской Америки до Турции мы видели, что подобный экономический популизм всегда заканчивается плачевно. Вопрос в том, сколько времени потребуется Америке, чтобы расплатиться. Недавние рыночные сигналы, включая падение курса доллара на 10%, 50%-ный рост цен на золото и устойчиво высокий уровень доходности облигаций, указывают на то, что ждать, возможно, недолго. Иностранные инвесторы, похоже, теряют веру в экономическую исключительность Америки и всё больше опасаются, что США могут попытаться раздуть свои долги.

Если и есть что-то хорошее в этой стремительно развивающейся экономической катастрофе, спровоцированной Трампом, так это то, что она в очередной раз подтвердит ортодоксальную экономическую политику, которую отвергла сегодняшняя Республиканская партия.

Десмонд Лахман
— старший научный сотрудник Американского
института предпринимательства, бывший
заместитель директора Департамента
разработки и анализа политики Международного
валютного фонда и бывший главный специалист
по экономической стратегии на развивающихся
рынках в Salomon Smith Barney

Источник.