40-летний бычий рынок облигаций может оказаться на последнем издыхании, поскольку процентные ставки продолжают расти. Последствия широкомасштабны, поскольку более высокие процентные ставки часто приводят к снижению цен на акции.
Цены на облигации растут по мере падения процентных ставок, но в период рекордной инфляции и растущей экономики Федеральный резерв повышает процентные ставки, чтобы помочь снизить спрос и укротить инфляцию.
Сейчас эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций США отталкивается от линии 40-летнего нисходящего тренда, которая начинается с пика процентных ставок 1981 года, равного 15,81%.
«Логарифмическая диаграмма всех данных по доходности 10-летних казначейских облигаций США является самой важной линией тренда за все время, когда-либо, для всех без исключениях рынков», — написал Брэкстон в понедельник. Это так важно, потому что если 10-летняя доходность прорвется вверх или отскочит и снизится от текущего уровня, это будет иметь самые разные последствия для фондового рынка и ценообразования рискованных активов в целом.
Если доходность 10-летних казначейских облигаций США решительно преодолеет свой 40-летний нисходящий тренд, это можно будет рассматривать как начало нового восходящего тренда, что будет означать продолжение роста процентных ставок и продолжающееся давление на цены акций. Но если 10-летняя доходность будет решительно отброшена вниз от нисходящей линии тренда, можно ожидать сохранения более низких процентных ставок в течение более длительного времени, что может помочь повысить оценку рискованных активов и привести к росту цен на акции.
«Эта линия тренда является действующей, начиная с пика 1981 года, и эта линия вступает в игру на уровне 2,81%… то, как мы реагируем на эту линию, действительно многое определяет, в том числе вероятность рецессии. Типа что-то грядет, или мы действительно значимым образом продвигаемся вперед», — сказал Ворт CNBC в понедельник, добавив, что он не верит, что осталось много места для роста доходности.
Если Ворт прав в своей оценке, это будет благоприятным знаком для инвесторов фондового рынка, которые уже испытали более чем 10-процентную коррекцию S&P 500 с начала этого года.
Но доходность 10-летних казначейских облигаций США в четверг достигла 2,83%, что немного выше красной линии, за которой внимательно следит Ворт. Если доходность быстро не остановит свою восходящую траекторию, ситуация для фондового рынка может стать еще более сложной.
в облигациях.