Рынки отрицают ядерный риск

Рынки отрицают ядерный риск

После неспровоцированного вторжения России в Украину ядерный конфликт кажется более вероятным, чем за последние десятилетия. Даже если вероятность такой катастрофы остается небольшой, это не повод для рынков активов полностью ее сбрасывать со счетов.

НЬЮ-ЙОРК. Похоже, что финансовые рынки не учитывают все риски российского вторжения в Украину. Отсутствие какой-либо значимой негативной реакции на рынках акций, корпоративного долга и суверенного долга в Европе, США, Канаде и Японии вряд ли имело бы смысл, даже если бы не было шансов на эскалацию ситуации в открытый конфликт между НАТО и Россией. Но это не единственный реальный риск; то же относится и к угрозе того, что конфликт станет ядерным.
За пределами Украины и России вероятные краткосрочные экономические и финансовые последствия войны Владимира Путина материальны, но управляемы при условии, что конфликт не будет распространяться. Ущерб от негативного шока предложения будет нанесен в основном за счет более высоких цен на сырьевые товары, особенно на нефть и газ, пшеницу, алюминий и стратегическое сырье, такое как палладий и неоновый газ.
Даже в этом сценарии «сдерживаемого обычного конфликта» нехватка ископаемого топлива, потеря экспортных рынков и случайные кибератаки усугубят стагфляционное воздействие скачка цен на сырьевые товары в Европе.

А в глобальном масштабе среднесрочный и долгосрочный потенциальный объем производства пострадает из-за новой бифуркации между торговой и финансовой системой, ориентированной на Китай и Россию, и системой, центрами которой являются США, Европа и Япония. Более того, защитное перераспределение инвестиций и других ресурсов, направленное на предотвращение рисков, еще больше снизит потенциальный объем производства, поскольку правительства и корпорации стремятся повысить устойчивость цепочки поставок.

Глобальные рынки активов даже не учитывали цены в этом наименее плохом сценарии. Но если война между Россией и Украиной перерастет в войну между Россией и НАТО, возникнет серьезный риск ядерного конфликта. Одним из верных способов добиться такой эскалации было бы создание НАТО бесполетной зоны над Украиной, как настаивает украинское правительство.

Хотя правительства стран НАТО и западных стран ввели экономические и финансовые санкции против России и снабдили Украину противотанковым оружием, беспилотниками, переносными зенитно-ракетными комплексами и боеприпасами, эти формы поддержки не являются актом войны. Однако введение бесполетной зоны означало бы уничтожение российских целей. Если бы НАТО пошло на этот шаг, более масштабная война стала бы неизбежной.

Даже если более широкий конфликт останется обычным, он приведет к региональной человеческой и экономической катастрофе. Риск ядерной конфронтации с применением как тактического, так и стратегического ядерного оружия будет выше, чем когда-либо со времен холодной войны. Территория и граждане каждого государства-члена НАТО подверглись бы экзистенциальному риску.

До сих пор НАТО решительно отвергала призывы к созданию бесполетной зоны. Он также проявил сдержанность в ответ на бряцание ядерным оружием Путина. 27 февраля 2022 года Путин привел российские ядерные силы в состояние повышенной боевой готовности в ответ на западные санкции и то, что он назвал «агрессивными заявлениями» со стороны стран НАТО. В тот же день Беларусь отказалась от своего неядерного статуса, тем самым допустив размещение российского ядерного оружия на своей территории. Эта эскалация произошла вслед за обширными стратегическими ядерными учениями России 19 февраля и телевизионной речью Путина, объявившей о вторжении 24 февраля, когда он подчеркнул, что Россия по-прежнему остается одной из самых могущественных ядерных держав в мире.

Хотя такие заявления, вероятно, являются бахвальством, их нельзя просто игнорировать. В конце концов, случаются аварии, и всякий раз, когда размахивают ядерным арсеналом, возрастает риск ядерной аварии. Более того, даже если ни один разумный агент не прибегнет к ядерной силе перед лицом надежного гарантированного взаимного уничтожения, надежность MAD может быть под вопросом. Кроме того, рациональности может не хватать там, где она важнее всего. Некоторые наблюдатели задаются вопросом, остается ли Путин полностью дееспособным, полагая, что его изоляция во время пандемии усугубила его паранойю.

С января 2020 года часы Судного дня в Бюллетене ученых-атомщиков показывают 100 секунд до полуночи, что указывает на то, что организация считает человечество ближе к рукотворному апокалипсису, чем когда-либо с момента создания часов в 1947 году обусловлены в основном ядерными рисками, изменением климата и прорывными технологиями. Раз в год перевод часов происходил в этом году 20 января. Если бы это произошло 1 марта, часы, без сомнения, были бы передвинуты ближе к полуночи и Армагеддону.

Риск ядерной войны сейчас кажется выше, чем когда-либо со времени кубинского ракетного кризиса в октябре 1962 года или, по крайней мере, со времени учений НАТО «Умелый лучник» в 1983 году, когда члены политбюро и военные СССР истолковали эти учения как прикрытие для подлинный ядерный первый удар и начал подготовку к ядерной войне. Влияние кубинского ракетного кризиса на фондовые рынки США было незначительным: индекс S&P 500 упал примерно на 7%, большая часть которого была восстановлена, когда советский лидер Никита Хрущев уступил. Инцидент со способным лучником не стал достоянием общественности до 2015 г., поэтому рынки нельзя винить в том, что они не реагируют.

Сегодня мало доказательств того, что рынки заметили растущий риск ядерного конфликта. Отрицание — это название игры.

 

Виллем Х.Буйтер
— адъюнкт-профессор международных
и общественных отношений
Колумбийского университета

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий