Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Обслуживание госдолга может стать самой большой статьей расходов бюджета США, опередив все остальные, включая социальное обеспечение, Medicare и бюджет министерства обороны, пишут эксперты Института Мизеса.

Тем не менее в 2021 году, когда совокупный долг США достиг заоблачных высот и превысил 30 триллионов долларов, обслуживание этого гигантского обязательства обошлось Вашингтону менее чем в 400 млрд долларов в виде выплаты процентов. Общие процентные расходы в размере 392 млрд долларов за год составили тогда лишь около 6% от всех федеральных расходов объемом примерно 6,8 трн долларов.

Как это возможно? Вкратце: очень низкие процентные ставки. Фактически, средневзвешенная ставка по всему непогашенному госдолгу США в 2021 году была значительно ниже 2%. Как показано на диаграмме выше, даже резкий рост федерального долга в последние годы несильно увеличил бремя его обслуживания.

И Конгресс пользовался этим по полной. Увеличение долга всегда более популярно, чем повышение налогов, по той же причине, по которой начать диету завтра более популярно, чем сегодня.

Строгая экономия бюджета плохо влияет на настроения избирателей, поэтому политики предпочитают тратить триллионы сегодня, просто добавляя их к тому, что кажется туманным и очень далеким долгом. Американским законодателям в этом отношении однозначно повезло. Как заявил в 1960-х годах министр финансов Франции Валери Жискар д’Эстен, Бреттон-Вудская система создала для Америки «непомерную привилегию».

Но насколько эта привилегия жизнеспособна?

Средневзвешенные ставки всего в 5% будут стоить американским налогоплательщикам более 1 трлн долларов в год. Средние ставки в 7% увеличат эту цифру до более чем 1,5 трлн долларов, а ставки в 10% — до 2,3 трлн долларов. Если кто-то думает, что рост ставок до таких значений невозможен, то ему следует вспомнить эпоху Пола Волкера конца 1970-х/начала 1980-х годов.

Опять же, даже средняя ставка в 5% приведет к тому, что обслуживание госдолга станет самой большой годовой статьей расходов Конгресса, опередив социальное обеспечение (1,2 трлн долларов), Medicare (826 млрд долларов) и бюджет министерства обороны (704 млрд долларов). Отправной точкой для составителей бюджета каждый год будут именно процентные расходы, составляющие почти половину реальных налоговых поступлений.

И имейте в виду, что эти цифры относятся к существующему федеральному долгу, исключая огромные будущие дефициты, которые почти наверняка будут иметь место. Пожилым людям нравится соцобеспечение, и к 2050 году процент американцев старше шестидесяти пяти лет удвоится.

Республиканцы и демократы любят войну, они заняты размещением дополнительных американских войск в Польше и созданием новых авианосцев для патрулирования Средиземного и Южно-Китайского морей.

Что произойдет, когда госдолг США вырастет до 40, 50 или 60 трлн долларов? В какой-то момент, учитывая явную и абсолютную расточительность Конгресса, мир, перед тем как одолжить Америке еще хоть один цент, может потребовать доходности, которая больше свойственна бросовым облигациям, нежели трежерис.

В конце концов, расточители будут отрезаны от финансирования, даже несмотря на свои могущественные вооруженные силы и валюту-гегемон. Это может произойти нескоро, хотя бы по той причине, что остальной мир тоже владеет триллионами долларов США. Но если американская исключительность пойдет по пути Британской империи, причина будет именно в этом.

Источник.