Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Последние 8 лет 20-летнего периода существования евро стали катастрофой для тезиса экономической конвергенции: идеи о том, что единая валюта – это необходимое условие для экономического роста в «периферийных» экономиках зоны евро, нуждающихся в «конвергенции» с более развитыми экономиками.

На нижеприведенном графике показаны годовые темпы роста ВВП для 12 стран еврозоны, разбитых на две группы: более развитые страны EA8 и «периферийные» экономики.

Чтобы подчеркнуть совокупное влияние этих годовых темпов роста, необходимо рассмотреть индекс уровня реального ВВП, установленный на уровне 100 для 1990 г. как для EA8, так и для «периферийных» государств.

Драматичен не только факт дивергенции, но и то, что «периферийные» экономики еврозоны не восстановились после кризиса 2008–2013 гг. Их общий реальный ВВП по-прежнему на 3,2 п. п. ниже докризисного пика (достигнутого в 2007 г.), учитывая, что 2018 г. стал 11-м годом кризиса для этих экономик.

В Италии сейчас технический спад. Учитывая данные двух кварталов отрицательного роста, в III и IV кварталах 2018 г. на основе предварительных данных и ускорение рецессии (с -0,1% в III квартале до -0,2% в IV квартале), вряд ли можно будет увидеть «конвергенцию, вызванную евро», между «периферийными» государствами с низким уровнем дохода и странами EA8.

Источник.