Пойдет ли банковский кризис ЕС по сценарию 2008 г.?

Пойдет ли банковский кризис ЕС по сценарию 2008 г.?

Плачевное состояние банков Старого Света не является новостью, однако сейчас банковский кризис переживает острую фазу. Какое сходство с 2008 годом и почему Deutsche Bank лишь вершина айсберга?

Все внимание рынков и СМИ сейчас действительно приковано к крупнейшему банку Европы — Deutsche Bank. Каждый день появляются все новые слухи, и рынок на них реагирует, но, как мы уже сказали, это лишь часть огромной проблемы.

Стоит отметить, что банковская система ЕС в три раза больше американской. Более того, банки США были рекапитализированы, европейские банки продолжают работать с левериджем 1 к 26, 1 к 30, а иногда и больше.

Известно, что в плачевном состоянии находятся банки Испании, Италии и других стран. И проблема эта стоит очень и очень остро. На фоне шумихи вокруг Deutsche Bank и претензии со стороны США на сумму $14 млрд ситуация накалилась до предела. Американские банки начали сокращать лимиты для своих европейских коллег, что вызвало острую нехватку долларовой ликвидности. По сути, мы видим заморозку кредитного рынка — худший сценарий для финансового сектора.

На рынке осталось совсем немного индикаторов, которые еще не подверглись вмешательству центробанков и способны выполнять свою функцию. Один из них — трехмесячный базисный своп. Именно он и отражает острую нехватку долларовой ликвидности.

Трехмесячные базовые свопы евро-доллар

Мы видим, что своп опустился до уровней 2012 г. Напомним, тогда в Старом Свете уже бушевал банковский кризис, и все могло закончиться крахом, если бы ФРС не выделила специальную своп-линию. Сейчас ЕЦБ снова пользуется этим соглашением и за счет предоставления кредитов пытается снять напряженность на рынке. Европейский регулятор уже влил в финансовую систему еврозоны $6,7 млрд 7-дневных кредитов.

Так или иначе, процесс заморозки кредитного рынка — очень тревожный сигнал. Именно по такому сценарию развивался кризис 2008 г. Риск контрагента постепенно повышался, доверия становилось все меньше, и в итоге Lehman Brothers просто остался без ликвидности и обанкротился, обрушив всю финансовую систему. Последствия мы ощущаем до сих пор.

Тем не менее ситуация будет развиваться, в этом нет никаких сомнений. Уже сегодня рынок Германии заработает после длительных выходных, и трейдеры будут отыгрывать новости по Deutsche Bank. Напомним, в пятницу СМИ сделали вброс о том, что банк якобы договорился с Минюстом США об урегулировании претензий за $5,5 млрд, однако уже в воскресенье стало ясно, что это не более чем манипуляция рынком. Кстати, удачная: в пятницу бумаги Deutsche взлетели почти на 15%.

Ну а накануне в ходе американской сессии снова начались продажи, а кредитно-дефолтные свопы на Deutsche Bank достигли рекорда.
Кредитно-дефолтные свопы по Дойчебанку
Впрочем, снижение стоимости акций банка было незначительным. Основные события еще впереди.

Кстати, долларовый кризис в Европе затронул и Россию. Аналитики «Райффайзенбанка» сообщают, что в конце прошлой недели на локальном рынке МБК возник острый дефицит ликвидности, из-за которого рублевая ставка овернайт своп опустилась до 4% годовых, при o/n MosPrime на уровне 10–10,5% годовых, что транслируется в стоимость валюты более 6% годовых.

По свопу у ЦБ взяли около $700 млн, чего, как видно, не хватает для снятия напряженности.

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий